📈 HeadHunter. Рекордная прибыль и планы на 2025 год

Друзья, продолжаем разбирать свежие отчеты и на очереди HeadHunter — крупнейшая в России компания по направлению онлайн-рекрутмента. Традиционно переходим к ключевым финансовым показателям за III квартал 2024 года:

— Выручка: 10,7 млрд руб (+28,4% г/г)
— Скор. EBITDA: 6,9 млрд руб (+32,8% г/г)
— Чистая прибыль: 9,7 млрд руб (+134,1% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Охотник за головами ожидаемо порадовал сильным отчетом. Выручка продемонстрировала рост на 28,4% — до 10,7 млрд руб. на фоне сохраняющегося высокого спроса на персонал. Здесь же стоит отметить, что относительно высокой базы прошлого года темпы роста по выручке заметно замедляются. С рентабельностью по скор. EBITDA также всё отлично, темпы роста +64,6% г/г, в то время как сам показатель скор. EBITDA вырос на 32,8% г/г — до 6,9 млрд руб. Что касается чистой прибыли, то она выросла на рекордные 134,1% г/г — до 9,7 млрд руб. из-за курсовых разниц.

📉 Расходы на персонал в III квартале снизились до 1,9 млрд руб, против 2,9 млрд руб во II квартале, что также позитивно.

✅ У HeadHunter нет долгов, а чистая денежная позиция по итогам 9М2024 составила 36,2 млрд руб. Кубышка компании размещена на депозитах в валюте и в условиях высоких процентных ставок генерирует доход (2,6 млрд руб. в 3К2024)

–––––––––––––––––––––––––––

Дивиденды

Впереди компания должна выплатить специальный дивиденд в размере 907 рублей на одну акцию, что предполагает 20% дивдоходности к текущей цене. Источником этого дивиденда послужит денежная кубышка (выплата в размере 40,5 млрд руб, при текущей 36,2 млрд руб. Денег хватит, т.к дойдет доход с IV квартала).

В дальнейшем HeadHunter ориентируется выплачивать дивиденды один раз в год, а потенциальная дивдоходность может составлять около 12-14%, что весьма неплохо, как для представителя IT-сектора.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

HeadHunter после переезда в РФ можно смело считать одной из лучших отечественных IT-компания. Долгов нет, бизнес не нуждается в существенных капитальных вложениях, а текущая ситуация на рынке труда только играет на руку, делая компанию абсолютным бенефициаром низкой безработицы. До нового года ждем спецдивиденд в размере 907 рублей на акцию, после выплаты которого накопленной кубышки уже не будет, а дивиденды будущих периодов будут выплачиваться из годовой скорректированной чистой прибыли в районе 60-100%.

Менеджмент компании подтверждает планы по удвоению за 3 года и прогнозирует, что темп роста на 2025 год составит около 25%, при рентабельности по EBITDA в районе 60%. Даже с учетом негативного влияния высокой ставки смотрится всё вполне неплохо. Сюда же стоит отнести немаловажный фактор льготного налогообложения — 5% ставка налога на прибыль до 2030 года.

На мой взгляд, HeadHunter именно тот случай, который может быть интересен как долгосрочному, так и среднесрочному инвестору. На долгосрочном горизонте инвестирования IT-шник предположительно будет давать 12-14% дивдоходности, а на среднесрочном закрывать гэп от специального дивиденда. По финансовой составляющей у компании всё отлично, с перспективами также без каких-то подводных камней (если конечно Минфин не захочет обложить их каким-то налогом). Таргет по HeadHunter я повысил до 5000 рублей с 4700, что от текущих уровней дает 12% апсайда. Брать ли по текущим? Как по мне, то 4100-4200 отличная цена для подбора позиции.

#HeadHunter #HEAD