Арбитраж и невидимая рука: повышение эффективности цен на рынках

Какое отношение теории шотландского экономиста и философа XVIII века имеют к ценам на потребительские товары, финансовым активам, таким как акции и облигации, и даже к тому, как использовать Airbnb, чтобы зарабатывать деньги на недвижимости, которой вы не владеете? Удивительно, но довольно много.

Экономистом, о котором идет речь, является Адам Смит, который в своей основополагающей книге «Богатство народов» выдвинул теорию « невидимой руки », метафорическое представление о том, как личные интересы индивидуума определяют цены на свободном рынке.

Ключевые моменты
Арбитраж основан на концепции «невидимой руки».
Арбитраж помогает регулировать цены на свободных рынках.
Примеры арбитража можно встретить повсюду.
Действуя в своих собственных интересах, утверждает Смит, участники рынка будут стимулировать конкуренцию, снижать цены и эффективно распределять ресурсы, что приведет к экономическому росту и процветанию. Но это также может привести к временному дисбалансу спроса и предложения, что, в свою очередь, может привести к отклонению продуктов и активов от их внутренней стоимости.

Что открывает дверь концепции арбитража .

Что такое арбитраж?
Арбитраж — это финансовая или экономическая стратегия, которая подразумевает использование разницы в ценах на один и тот же актив, ценную бумагу или товар на разных рынках или в разных местах. Цель арбитража — получить прибыль без риска, используя разницу в ценах.

Арбитражные возможности возникают, когда существуют временные или постоянные расхождения цен между двумя или более рынками. Эти расхождения могут быть вызваны различиями в спросе и предложении, транзакционных издержках, курсах обмена валют или нормативных ограничениях.

Такие возможности обычно недолговечны, так как участники рынка быстро ими пользуются, заставляя цены корректироваться, а арбитражные возможности исчезать. На высокоэффективных и ликвидных рынках арбитражные возможности редки и быстро используются маркет-мейкерами и другими опытными трейдерами, использующими высокочастотные алгоритмы .

Арбитраж на финансовых рынках
Арбитражеры стекаются на финансовые рынки, потому что они переполнены возможностями, и результаты их деятельности часто приносят пользу участникам рынка. Например, арбитраж помогает минимизировать проскальзывание — разницу между ожидаемой ценой актива и фактической ценой, по которой происходит сделка, — уменьшая разницу в ценах на разных рынках.

Существует множество различных типов арбитражных стратегий, которые можно использовать на финансовых рынках, но вот некоторые из наиболее распространенных форм:

Пространственный арбитраж подразумевает использование разницы в ценах на один и тот же актив в разных географических точках. Например, товар может быть дешевле в одной стране и дороже в другой, что позволяет трейдерам покупать на более дешевом рынке и продавать на более дорогом рынке. Например, британская компания может разместить акции на Лондонской фондовой бирже, но также разместить их на рынке США через так называемую Американскую депозитарную расписку (ADR). Пространственный арбитраж поддерживает эти цены на одном уровне.

Статистический арбитраж использует количественные модели для выявления неэффективности ценообразования в связанных активах. Трейдеры ищут статистические взаимосвязи между активами, и когда эти взаимосвязи отклоняются от исторических норм, они совершают сделки, чтобы получить прибыль от ожидаемой конвергенции. Например:

Индексный арбитраж сравнивает отдельные цены всех компонентов фондового индекса, например, Dow Jones Industrial Average или S&P 500, с ценами на рынках фьючерсов и опционов .
Арбитраж волатильности сравнивает цены и подразумеваемую волатильность котируемых опционов — на акции, товары, облигации и другие ценные бумаги — с ценами других опционов, а также базовых ценных бумаг.
Арбитраж с фиксированным доходом сравнивает цены облигаций и других ценных бумаг с фиксированным доходом с точки зрения их рейтингов и доходности к погашению.
Рисковый арбитраж (арбитраж слияний). Это предполагает извлечение выгоды из разницы в цене акций компании до и после слияния, поглощения или другого значимого корпоративного события. Трейдеры стремятся извлечь выгоду из движения цен в результате исхода события.

Треугольный арбитраж. Обычно применяемая на валютном рынке, эта стратегия использует разницу в обменных курсах между тремя различными валютами для получения прибыли.