Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 11.12.2024

Минфин РФ 11.12.2024 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серии 26248 с погашением 16.05.2040 и новых ОФЗ-ПК серии 29027 с погашением 11.09.2036.

ОФЗ-26248

• Предложение: доступный остаток (615,5 млрд руб.)
• Спрос: 15,1 млрд руб.
• Размещено: 12,3 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 75,18% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 17,50%
• Премия к открытию дня: 7 б. п.

ОФЗ-29027

• Предложение: доступный остаток (1 000,0 млрд руб.)
• Спрос: 1 840,1 млрд руб.
• Размещено: 1 000,0 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 93,98% от номинала
• Средневзвешенная расчетная доходность: 24,64% (по текущей RUONIA O/N на сроке 3M)
• Дисконтная маржа (DM): 173 б. п.
• Премия к кривой ОФЗ-ПК (без учета «старых» выпусков): 104 б. п.

(Комментарий по выпуску см. ниже)

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Источники: Минфин РФ, Московская биржа, собственные расчеты

*С учетом поправок в ФБ

**С учетом дополнительных размещений после аукционов

Источники: Минфин РФ, Росстат и собственные расчеты

Примечание: Государственный долг приведен с учетом государственных гарантий

Что можно ожидать от ОФЗ-29027 в первые дни торгов?

Аукцион по ОФЗ-29027 носил не вполне рыночный характер, как и на прошлой неделе по ОФЗ-29026. Большая часть выпуска уйдет крупнейшим банкам, которые затем смогут привлечь финансирование по месячному РЕПО с ЦБ РФ по ставке 21,1%.

Полагаем, что в первые дни торгов цена может подняться примерно до 97,5% (YTM 23,60%, DM 69 б. п.) от номинала – уровня кривой ОФЗ-ПК. Это даст изменение по цене 3,75%. Подобное движение было по ОФЗ-29026 после аукциона.

Источники: Московская биржа, Минфин РФ и собственные расчеты