Сегодня в 15:52

Позитивный обзор. Полюс

⛏ Полюс, крупнейшая золотодобывающая компания России, вновь порадовала инвесторов долгожданными дивидендами, выплатив их спустя три года. На фоне высоких мировых цен на золото и благоприятной рыночной конъюнктуры компания демонстрирует устойчивый финансовый рост, хотя сохраняются риски, связанные с капитальными затратами и долговой нагрузкой.

📈 За 9 месяцев 2024 года чистая прибыль компании по РСБУ составила 3,7 млрд рублей против убытка в 72 млн рублей годом ранее. Восстановление финансовых показателей обусловлено устойчивым спросом на золото и ростом его цены, которая впервые превысила $2750 за унцию. Это позволило компании усилить позиции на рынке и компенсировать негативное влияние высоких процентных расходов (5,2 млрд рублей против 3,9 млрд рублей годом ранее).

📉 Совокупный долг компании на 30 сентября 2024 года составил 429,9 млрд рублей, увеличившись на 21% с начала года. Это связано с реализацией крупных проектов, включая освоение месторождения Сухой Лог. Хотя долг растет, компания предпринимает шаги для его снижения, демонстрируя эффективное управление финансовыми потоками.

💸 Впервые с 2021 года Полюс выплатил дивиденды 27 декабря 2024 за 9 месяцев 2024 в размере 1301,75 рубля на акцию, что соответствует 30% от скорректированной EBITDA за последние четыре квартала. Дивидендная доходность составляет около 8,9%, что стало приятной неожиданностью для инвесторов. Выплата финансируется из текущей чистой прибыли и нераспределенного дохода прошлых лет, что подтверждает финансовую устойчивость компании.

🛡 Сейчас я вижу следующие перспективы роста и риски:

🔹 Мировой рынок золота: Рост цен на золото и ослабление рубля продолжают играть на руку компании. Полюс прогнозирует дальнейшее увеличение выручки в условиях растущего спроса на золото со стороны Китая и розничных инвесторов.
🔹 Проект Сухой Лог: Начало добычи золота на этом месторождении открывает новые горизонты для компании, хотя масштабные инвестиции в проект продолжают оказывать давление на финансовые показатели.
🔹 Долговая нагрузка: Высокий уровень долга и растущие процентные расходы остаются вызовом, особенно в условиях высокой ключевой ставки.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 7,76 — умеренно высокая оценка по отношению к операционной прибыли, что может указывать на относительно высокие ожидания со стороны инвесторов.
🔹 P/E: 13,1 — инвесторы платят 13,1 рубля за 1 рубль прибыли, что указывает на рыночную оценку, близкую к средней для сектора.
🔹 P/S: 4,23 — стоимость акций составляет 4,23 рубля за 1 рубль выручки, что свидетельствует о высоком уровне оценки по выручке.
🔹 P/B: -29,3 — отрицательное значение связано с отрицательным собственным капиталом.
🔹 Рентабельность EBITDA: 71,6% — исключительная операционная рентабельность, что свидетельствует о высоком уровне контроля над затратами и эффективности бизнеса.
🔹 ROE: -266% — отрицательное значение показывает, что компания испытывает большие убытки по отношению к собственному капиталу.
🔹 ROA: 18% — активы генерируют 18 копеек прибыли с каждого рубля, что демонстрирует хорошую эффективность использования ресурсов.

📌 Полюс подтверждает свою репутацию ведущего игрока на российском рынке золота, умело используя рыночные возможности и поддерживая доверие инвесторов возвращением дивидендов. Однако для достижения стабильного роста и снижения долговой нагрузки компании предстоит сохранять баланс между развитием крупных проектов и контролем затрат. В краткосрочной перспективе акции компании остаются привлекательным активом для инвесторов, ориентированных на доходность в условиях нестабильной экономики.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура. Планируй, Инвестируй, Достигай».