Завьялов Илья Николаевич про CeFi.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

BTC ETF имели оглушительный успех. После некоторой волатильности, возникшей после запуска, совокупный чистый приток постоянно растет. Недавно только IBIT превысил $30 миллиардов в совокупном чистом притоке и достиг $40 миллиардов AUM (активов под управлением) в рекордные сроки по сравнению с другими ведущими ETF, такими как VOO. Общая стоимость активов BTC ETF в настоящее время составляет около $100 миллиардов. Даже ETF ETH, которые изначально получали мизерный чистый приток из-за значительного оттока средств из Grayscale, начали набирать обороты после выборов. В декабре было несколько девятизначных дней притока в ETF ETH.

Компания Blackrock заявила, что большая часть первоначальных покупок ETF пришлась на индивидуальные счета, а не на фонды или управляющих активами. Из «80% прямых инвесторов, покупающих IBIT, главный инвестиционный директор BlackRock по ETF и индексным инвестициям говорит, что 75% никогда раньше не владели iShare». Однако, поскольку Blackrock продолжает рекламировать биткоин как уникальный диверсификатор для портфелей, вероятно, он будет и дальше привлекать как розничных инвесторов, так и крупных аллокаторов. Известные инвесторы, такие как Пол Тюдор Джонс, чей фонд входит в десятку крупнейших держателей IBIT, несомненно, видят перспективу. 

Ландшафт CEX

Появление ETF стало благом для биржевых объемов, поскольку вернуло звериный дух на криптовалютные рынки. Поскольку в течение большей части года пользователи отказывались от новых листингов из-за низкой эффективности после запуска, биржам пришлось проявить изобретательность, предлагая новые продукты и функции для поддержания роста пользователей. Большинство этих попыток относятся к следующим категориям: 

• Усиленное соблюдение нормативных требований для повышения доверия пользователей
• Продолжение интеграции с onchain для преодоления разрыва между DeFi и CeFi
• Расширенные торговые функции
• Инициативы по росту
• Расширение и партнерство со стейблкоинами

Регуляторные усилия… и битвы

В сфере регулирования биржи стремились расширить свое присутствие на мировом рынке, соблюдая новые нормативные требования. Binance и Crypto.com получили лицензию поставщика услуг виртуальных активов в Дубае, что позволило расширить маржинальную торговлю и стейкинг продукты для новой базы пользователей. OKX одержала победу в Австралии и Сингапуре, получив лицензии от соответствующих денежных властей. Аналогичным образом, компания Bybit завершила регистрацию VASP на нескольких развивающихся рынках, стремясь конкурировать там, где спрос на цифровые доллары и альтернативные валюты особенно высок, например в Турции и Грузии. Что касается стейблкоинов, то компания Circle стала первым эмитентом стейблкоинов, соответствующим новой европейской системе регулирования рынков криптоактивов.

Биржи продолжают повышать прозрачность своей деятельности, чтобы сохранить доверие пользователей после фиаско с FTX. OKX ежемесячно публикует отчеты о доказательстве резервов, в которых используется технология zk-STARK. Binance использует zk-SNARK для приватной и безопасной проверки активов и регулярных обновлений. Crypto.com использует независимых аудиторов, а пользователи могут проверять свои балансы с помощью Merkle Tree. Небольшие биржи, такие как Gate.io, также регулярно предоставляют отчеты PoR на протяжении нескольких лет.

В США прогресс в области регулирования — если это можно так назвать — часто происходил в зале суда. Компания Kraken заключила мировое соглашение с Комиссией по ценным бумагам и биржам США по поводу своих стейкинг услуг, заплатив штраф и приостановив некоторые операции, чтобы разрешить спор. Coinbase продолжает бороться с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), утверждая, что компания работает как незарегистрированная биржа ценных бумаг. Компания Robinhood получила от SEC уведомление Wells в связи с аналогичным обвинением, но с тех пор перечислила некоторые токены, которые в уведомлении считались возможными ценными бумагами (SOL). 

Интеграции ончейн

В июне 2024 года Coinbase представила смарт-кошельки для разработчиков, стремясь упростить работу ончейн. Смарт-кошельки используют ключи для доступа и подписи, не требуя установки сторонних расширений или приложений. Пользователи могут легко использовать средства и активы Coinbase во множестве основных L2 и приложений. Избавление от длинных сид фраз и лишних шагов при создании кошелька должно стать благом для розничного UX. Поскольку Coinbase продолжает стимулировать рост своего L2, Base даже предоставляет газовые кредиты разработчикам, которые интегрируют смарт-кошельки в свои приложения и отдают им приоритет.

Компания Bybit расширила возможности своего кошелька, предоставив пользователям беспрепятственный доступ к платформам DeFi, GameFi и NFT. Кошелек поддерживает несколько блокчейнов и предлагает такие функции, как кроссчейн совместимость, управление эирдропами и децентрализованное управление идентификацией. Bybit также активно развивает тему GameFi, запустив «Ark-ade» для демонстрации новых игровых протоколов. Пользователи могут ознакомиться с коллекцией новых игр и побороться за призовые фонды.

И Bybit, и Binance также запустили предрыночную спот-торговлю токенами, которым еще предстоит пройти TGE. Токены типа Scroll, которые привлекли средства через пул запуска Binance, можно фармить, стейкая активы (например, BNB или FDUSD) в течение ограниченного окна. Вознаграждения обычно распределяются ежедневно, и пользователи могут получить заработанные токены в любое время в течение периода стейкинга. По окончании периода все активы и невостребованные вознаграждения автоматически переводятся на спот-кошельки пользователей. Эксклюзивный ранний доступ к популярным токенам — одна из областей, в которой биржи все активнее конкурируют за привлечение и рост своей пользовательской базы.

OKX, Crypto.com и Kraken также расширили свои предложения на рынке NFT. Хотя объемы по-прежнему составляют лишь малую часть от мании 2021 года, в последний месяц наблюдается небольшое оживление. Такие биржи, как OKX, расширяют поддержку ординалов и рун биткоина, поскольку эти активы продолжают расти в объемах. Тем временем Kraken объявила о своих планах запустить собственный L2 в 2025 году, чтобы предоставить своим пользователям лучший доступ к DeFi и приложениям.

Особенности торговли

CEX пытаются стать новым центром для всех ваших торговых, сберегательных и инвестиционных потребностей. В этом году было запущено или расширено множество новых функций:

• Bybit усовершенствовала свою платформу MT5, позволив пользователям использовать USDT непосредственно для торговли традиционными активами (например, глобальными фондовыми индексами).
• Binance создала возможность одним кликом реализовать арбитраж финансирования вечных фьючерсов (стратегия «лонг-шорт», направленная на получение спреда между спотовыми и фьючерсными ценами)
• Coinbase Advanced запустила больше фьючерсных рынков, опционы на кредитное плечо и возможность торговать реальными активами, такими как нефть.
• Многие биржи расширили возможности автоматизации торговли и функции копирования.
• Многие биржи продолжают оптимизировать свою работу для мобильных и социальных сетей, улучшая свои мобильные приложения и возможности делиться PnL.
• Некоторые биржи, например Bybit, даже предлагают торговлю с нулевой комиссией, чтобы привлечь больше институционального капитала. 

Инициативы роста

Помимо доступа к предрыночным торгам определенными токенами, биржи рассматривают и другие рычаги, которые можно задействовать для дальнейшего роста пользователей. Некоторые из них включают в себя:

• дебетовые карты с возвратом наличных
• VIP-программы с многоуровневыми ставками комиссионных, мерчем, бонусами USDT и специальным доступом в службу поддержки
• Реферальные и приветственные бонусы
• Программы поощрения маркет-мейкеров
• Бонусы за маржинальную торговлю
• Специальные вознаграждения за ставки на спот-активы
• Повышенное вознаграждение за хранение USDC (Coinbase)