Доллар укрепляется на фоне восстановления доходностей и неоднозначных макроданных

Индекс доллара США (DXY), который отражает динамику «американца» относительно корзины из шести основных валют, стабилизировался в районе 109,00 после некоторого ослабления в начале недели. Значительная часть предыдущего снижения доллара была связана с падением доходностей казначейских облигаций США, в особенности 10-летних облигаций, которые потеряли 2,5% за одну торговую сессию. Резкое движение было вызвано разочарованием из-за данных по декабрьской инфляции (базовый CPI вырос слабее прогнозов), что прибавило аргументов сторонникам версии, что инфляция продолжает замедляться и ФРС может вернуться к снижению ставок более-менее значимым темпом в этом году. 

Несмотря на то что первоначальное снижение доходностей оказывало давление на доллар, позднее американская валюта нашла поддержку благодаря возобновившемуся росту процентных ставок. В результате DXY сохранил сдержанно бычий настрой, демонстрируя высокую чувствительность участников рынка даже к незначительным изменениям инфляционных показателей и дифференциалов доходностей. Это дополнительно подтверждается уверенным отскоком индекса после краткосрочного пробоя нижней границы основного восходящего канала:



В четверг Бюро переписи населения США опубликовало данные, согласно которым розничные продажи увеличились на 0,4% в декабре. Несмотря на позитивную динамику, показатель оказался ниже ожиданий (0,6%) и предыдущего роста на 0,8% в ноябре:



При этом базовые розничные продажи (Core Retail Sales), исключающие реализацию автомобилей, совпали с консенсусом на уровне 0,4% и превысили темпы предыдущего месяца (0,2%). С экономической точки зрения, более скромный рост розничных продаж в декабре говорит о том, что потребители, вероятно, пересматривают свои траты – возможно, в ответ на рост стоимости заимствований и сохраняющееся инфляционное давление. Хотя продажи в период праздников всё же выросли, темпы роста оказались ниже рыночных ожиданий, указывая скорее на постепенное замедление спроса, чем на его резкое падение.

В сфере рынка труда еженедельные первичные заявки на пособие по безработице достигли 217 тыс. по данным на период, завершившийся 10 января. Это увеличение оказалось выше прогнозов аналитиков и показателя предыдущего отчётного периода в 203 тыс. (пересмотрено с 201 тыс.). 

После публикации протоколов заседания Европейского центрального банка (ЕЦБ) и умеренных статистических данных в США пара EUR/USD опустилась к отметке 1,0250. Участники рынка евро взвешивали сигналы ЕЦБ относительно будущего курса ставок на фоне неоднозначных показателей экономики США:



В то же время британский фунт испытывал давление в ходе торговой сессии в Северной Америке в четверг по мере того, как инвесторы оценивали новые экономические отчёты из Великобритании:

По данным Управления национальной статистики, месячный ВВП (GDP) за ноябрь вырос на 0,1% после снижения на 0,1% в октябре. Хотя это означало возврат к росту, показатель оказался ниже ожидаемых 0,2%.

При этом промпроизводство и объёмы производства в обрабатывающей промышленности в Великобритании в ноябре показали отрицательную динамику. В месячном выражении промпроизводство сократилось на 0,4%, а выпуск в обрабатывающей промышленности снизился на 0,3%. Несмотря на то что эти темпы улучшились по сравнению с более резкими падениями в октябре, они всё же не оправдали более оптимистичных прогнозов аналитиков (+0,1% для промпроизводства и 0,0% для обрабатывающего сектора). Продолжающийся спад в промышленности указывает на сохраняющиеся опасения по поводу спроса, которые могут усиливаться на фоне рисков введения новых импортных пошлин предполагаемой новой администрацией США, способных нанести ущерб и без того уязвимой мировой торговле.

Несмотря на перечисленные вызовы, декабрьская статистика по инфляции в Великобритании намекнула на некоторое ослабление ценового давления, что повлияло на ожидания смягчения денежно-кредитной политики. Участники рынка теперь оценивают вероятность в 84% того, что Банк Англии (BoE) понизит ставку на 25 базисных пунктов – до 4,5% – на ближайшем заседании в феврале. С учётом более отдалённой перспективы экономисты не исключают, что в течение года Банк Англии может пойти на четыре снижения ставки, учитывая сохраняющиеся риски для темпов роста экономики и стремление регулятора стимулировать деловую активность.
 Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK