Sid_the_sloth
Sid_the_sloth личный блог
23 января 2025, 18:51

Фонд TOFZ "Государственные облигации". Что за...? Честный разбор

Недавно стартовали торги новым фондом TOFZ от Т-Банка (экс-Тинькофф). Предоставляя возможность вкладываться в ОФЗ сразу «пачкой», фонд сулит потенциальную доходность аж до 40% к 2026 году.

⚠️Конечно, влезать в фонды от Т-брокера это весьма рискованное мероприятие. Но как большой ценитель ОФЗ и давний клиент Т-Инвестиций, не могу пройти мимо. Поэтому встречайте очередную качественную «прожарку».

Ещё больше свежих обзоров на самые актуальные инвестиционные инструменты — в моем телеграм-канале. Подписывайтесь!
Фонд TOFZ "Государственные облигации". Что за...? Честный разбор

💰О фонде TOFZ

Биржевой фонд TOFZ «Государственные облигации» начал торговаться на Мосбирже 9 декабря 2024 г.

📊БПИФ инвестирует в облигации федерального займа – ОФЗ. По задумке, управляющий ориентируется на предполагаемые изменения ключевой ставки и выбирает ОФЗ с такими сроками погашения, которые при текущей рыночной конъюнктуре позволят фонду достичь лучшего результата.

При ожидаемом снижении ставки фонд покупает средне- и долгосрочные облигации и зарабатывает на росте их стоимости. В период повышения – инвестирует в короткие ОФЗ и гособлигации с плавающей ставкой (флоатеры), т.к. они меньше подвержены изменению цены.

«Фонд формируется в сотрудничестве с аналитическим департаментом. Мы основываемся на наиболее вероятных сценариях и выбираем наиболее перспективные ОФЗ. Ожидаем, что потенциальная доходность таких вложений может достигнуть 40% к 2025 году» — Евгений Митюков, портфельный управляющий УК «Т-Капитал».
Фонд TOFZ "Государственные облигации". Что за...? Честный разбор
График фонда на сайте Т-банка

⚙️Параметры фонда TOFZ

● ISIN: RU000A10A1L8
● УК: Т-Капитал
● Тип активов: ОФЗ
● Валюта активов: рубль
● Валюта торгов: рубль
● Цена пая: ~10,8 ₽
● Комиссия фонда: 1,59%🤯
● Доступен неквалам: да

✅В Т-Инвестиции фонд торгуется без торговой комиссии брокера. И на том спасибо.

📍Страница фонда на сайте УК

📊Состав фонда TOFZ

💰Состав и структура фонда соответствуют индексу T-Bank OFZ Bond Index, который адаптируется к изменениям ключевой ставки. В зависимости от ее прогнозируемого значения, фонд инвестирует в гособлигации разного типа и с разным сроком погашения.

Не могу не заметить: это абсолютно то же самое, что в принципе делает любой мало-мальски соображающий инвестор, например я! И без всякой комиссии.

👉На текущий момент (январь 2025) в фонде 11 выпусков ОФЗ в разных долях и больше 12% просто кэша:

ОФЗ 26248 — 19,59%
ОФЗ 26247 — 17,3%
Деньги — 12,18%
ОФЗ 29027 — 8,69%
ОФЗ 26237 — 6,04%
ОФЗ 26224 — 5,92%
ОФЗ 26242 — 5,74%
ОФЗ 26232 — 5,73%
ОФЗ 26236 — 5,64%
ОФЗ 26212 — 5,55%
ОФЗ 29026 — 4,59%
ОФЗ 26241 — 3,04%

Фонд TOFZ "Государственные облигации". Что за...? Честный разбор
Состав фонда TOFZ. Источник: сайт УК

📝 Полный актуальный состав фонда можно найти здесь.

✅Плюсы фонда TOFZ

Налоговая льгота на купоны. По российскому законодательству, БПИФы не платят налоги на поступающие в фонд купонные выплаты. Так как купоны полностью реинвестируются обратно в фонд, эти «лишние» деньги будут продолжать работать на прирост стоимости пая.

Экономия времени. Не нужно тратить время на отбор и покупку отдельных ОФЗ, а также на их последующую ребалансировку. Это плюс с натяжкой.

Высокая надежность. В составе фонда в основном государственные долговые бумаги, а сам фонд фактически управляется 3-м по капитализации банком страны. Это плюс с большой натяжкой.

⛔Минусы фонда TOFZ

Комиссия УК — 1,59%. Это за гранью добра и зла. За десяток самых обыкновенных и доступных всем ОФЗ — не просто много, а на мой взгляд БЕСПРЕДЕЛЬНО много. При покупке бумаг напрямую вы не платите комиссию за «прокладку» в виде фонда. К тому же, никто не даст гарантий, что через полгода она не станет к примеру 2,5%.

Слишком много кэша. Больше 12% от СЧА фонда не приносят доход, а просто лежат мертвым грузом и гниют от инфляции. Возможно, позднее это изменится, но сейчас при ставках выше 20% такое расточительство выглядит странным. Надеюсь, они хотя бы крутятся в РЕПО овернайт или хранятся в фонде денежного рынка, чтобы капали проценты.

Отсутствие гибкости в выборе сроков. Не получится тонко «настроить» срок погашения ОФЗ под конкретную инвестиционную цель.

Непрозрачное управление. Это активно управляемый фонд, и база расчета индекса может пересматриваться каждую неделю. Т.е. работает пресловутый «человеческий фактор» — управляющий может и угадать, а может и нет.

Фонд TOFZ "Государственные облигации". Что за...? Честный разбор

🤔Резюме от меня

❌Фонд оставляет впечатление созданного «на хайпе» идеи с покупкой ОФЗ для выкачивания комиссионных денег из хомяков. Впрочем, если людям лень собрать свой собственный портфель из десятка самых ликвидных и надежных облиг на российском долговом рынке — наверное, они заслуживают комиссию в 1,6%🤷‍♂️

🏆Кстати, это РЕКОРДНАЯ комиссия не только среди фондов на ОФЗ, но и вообще среди всех облигационных фондов от наиболее крупных брокеров🤦‍♂️

Лично я предпочитаю отбирать ОФЗ напрямую — и у меня вроде бы это неплохо получается Так что я не просто «прохожу», я пробегаю мимо нового фонда, не оглядываясь.

💼Даже не знаю, что ещё сказать. Можно только искренне похвалить управляющих Т-Банка за предприимчивость и расширение линейки «народных» инструментов с замечательным потенциалом дохода… для самого банка. Пожалуй, вместо БПИФов прикуплю ещё акций Т-Технологии.

Другие разборы фондов от меня:
📍 Фонд TPAY «Пассивный доход» — первый фонд с ежемесячными выплатами. Честный разбор
📍 Фонд TMOS (Тинькофф Индекс Мосбиржи) — Честный разбор. Состав, комиссии, нюансы

--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Тинькофф Пульс: sid_the_sloth

23 Комментария
  • Джейсон Стопхамов
    23 января 2025, 19:02
    Прям поперли у брокерни офз фонды, не к добру это…
  • Alex Under
    23 января 2025, 19:40
    Это, какой- то совсем никчёмный фонд! Ну если , берут такую большую комиссию, вот платили бы тогда вот эти обещанные 40% - купонами, и цена фонда не застаивалась бы на одном месте! А так получается, что у них комиссия очевидна, а доход мнимый( воображаемый)- такого фонда , мне не надо.
  • Джейсон Стопхамов
    23 января 2025, 19:43
    Да тут дело не в комсе даже, через чур массово все начали облиг фонды рекламить, финам мне шлёт свою шляпу и т.д. а это не просто так, там ребята более информированы чем мы.
      • КРЫС
        25 января 2025, 10:32
        Sid_the_sloth, ну, если у вас фонды выпускает брокер, то да… Шухер уже настал. Локальный. В вашей голове
  • Джейсон Стопхамов
    23 января 2025, 19:45
    Как бы одним прекрасным вечером не увидеть новость про заморозку вкладов и бонусом мораторий на выплату купонов по офз или ещё хлеще… Сами подумайте.
    • Дмитрий Иванов
      23 января 2025, 22:25
      Джейсон Стопхамов, “ Как бы одним прекрасным вечером не увидеть новость про заморозку вкладов и бонусом мораторий на выплату купонов по офз или ещё хлеще”.

      И зачем это государству? Вызвать ненависть населения к себе на пустом месте и полностью на десятилетия убить фондовый рынок?

      Это даже хуже объявления мобилизации по последствиям.

      Для того чтобы армия нормально воевала в тылу должна быть стабильность. А такое решение взорвет ситуацию в стране. Солдаты будут думать не о том как победить врага а о том как вытащить деньги с депозитов.

      Россия уже такое проходила. Когда Ленин обещаниями земли крестьянам заставил их дезертировать и фронт рухнул. Потом правда крестьяне обещанную землю не получили но это уже другая история.
    • КРЫС
      25 января 2025, 10:33
      Джейсон Стопхамов, о чем подумать? Диагноз вам поставить? Н сам собой напрашивается
  • Джейсон Стопхамов
    23 января 2025, 20:01
    Да я тоже не верю, но у меня их и нет ;)
  • Kromnomo
    23 января 2025, 21:06
    🏆Кстати, это РЕКОРДНАЯ комиссия не только среди фондов на ОФЗ, но и вообще среди всех облигационных фондов

    автор совсем не вник в тему...
    Фонд от Альфа-Капитал Облигации с переменным купоном AKFB или  Управляемые облигации AKMB комиссия 1,83% 
    Фонд от ПСБ – Рублевые облигации PSRB комиссия 1.98%
    Фонд от Газпромбанк – Фонд рублевых облигаций GPBR комиссия 2,2%
    Слишком много кэша. Больше 12% от СЧА фонда не приносят доход, а просто лежат мертвым грузом и гниют от инфляции.
    С чего вы взяли, что фонды держат кэш? Практически все фонды вкладывают свободные средства в инструменты денежного рынка, как минимум в репо овернайт, о чем сообщают в своих отчетах и в правилах управления фондом.

    • Дмитрий Иванов
      23 января 2025, 22:41
      Kromnomo, « автор совсем не вник в тему».

      Если вы в теме поясните пожалуйста зачем людям связываться с этими фондами и платить такие чудовищные комиссии? Если человек не разбирается в фондовом рынке он положит деньги на депозит. Если разбирается (хотя бы чуть чуть) купит ОФЗ самостоятельно. Зачем ему прокладка в виде фонда?
      • Kromnomo
        24 января 2025, 15:33
        Дмитрий Иванов, если умеешь водить, зачем пользоваться такси? Зачем тратиться на собственного водителя или горничную, когда можно выполнить эту работу самостоятельно? Зачем ходить в барбершопы когда можно самостоятельно подровнять свою растительность? Зачем ходить в кафе и ресторан, если хотя бы чуть-чуть разбираешься как отварить себе пельменей…
        Таких зачем можно придумать массу, ответ на все будет примерно одинаковый.
        Ну и 1.5% в год называть чудовищной комиссией ?!? Как же вы живете в мире, где кругом вас окружают услуги с наценками 15% — 30% — 50% — 100% — 200% -500%… Вы наверное в своей жизни ни разу нигде себе чашку чая / кофе не купили, а ходите со своим пакетиком?
      • КРЫС
        25 января 2025, 10:35
        Дмитрий Иванов, какие ОФЗ вы купите сейчас? Длинные? Короткие? Флоутеры? Линкеры?
        И вообще, зачем вам покупать ОФЗ, если мечтаете об их заморозке?
  • Дмитрий Иванов
    23 января 2025, 22:20
    Целевая аудитория этого фонда люди которые не хотят разбираться в инвестициях от слова совсем. И которые почему то считают что управляющий какого то фонда будет заботиться о их деньгах лучше чем они сами.

    Что говорить если даже Финам проводит агрессивную рекламную политику «посмотрите на результаты инвестирования наших экспертов и купите у нас стратегию повторения их действий».

    Казалось бы если человек завел счет в Финам он разбирается в инвестициях. Это не Сбер, не ВТБ и не Т-Банк которые предлагают открыть инвестиционный или брокерский счет в пару кликов в приложении. Тем не менее кого то же Финам ловит своей рекламой на жадности или лени.
  • Future77
    23 января 2025, 22:47
    1,69% за покупку ОФЗ?!?!?? Я готов выполнить эту трудную работу за 0,169%. Пишите, у кого есть потребность.
  • Ярослав Кочергин
    23 января 2025, 23:55
    У Альфа-Капитала комиссии на фонды не сильно меньше. Фонд валютных облигаций был в просадке больше полугода. Только недавно подрос. Закрыл и забыл. Никакого гениального управления.
  • Иван
    24 января 2025, 09:24
    Будь комиссия 0,16% я бы купил.
    А так получается что фонд даёт доходность лишь на 0,5% годовых выше чем самостоятельная покупка ОФЗ из-за налогов на купоны, но только при условии что этот фонд я буду держать три с лишним года… Да ну нах.
  • Сергей Морилов
    24 января 2025, 09:34
    Насмешили про аналитический департамент. В 2024 году все спрогнозировали снижение ставки.
    В ВТБ есть подобный фонд. Его доходность в районе 15-20% за последние 5 лет. Депозиты и фонд ликвидности обогнали его в 2-3 раза.
    • КРЫС
      25 января 2025, 10:37
      Сергей Морилов, ахиреть… 20% за последние 5 ет? Подайте его мне…
  • КРЫС
    25 января 2025, 10:37
    Автору респект. Собрать столько бреда в одной ветке комментариев — эт талант

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн