Фонды денежного рынка. Есть ли у них риски?
Фонды денежного рынка бьют все рекорды — в них вложено уже более триллиона рублей, и с каждым днем эта сумма становится все больше.
Эта популярность вовсе не случайна — с текущей ставкой они дают хорошую доходность, а залогом в них выступают надежные ОФЗ. Деньги из них в любой момент можно вывести… во всяком случае в этом нас убеждают их управляющие.
Но так ли это на самом деле?
В теории так оно есть, но жизнь может внести свои коррективы. Вы просто посмотрите на объемы, которые туда заходят — если в ноябре это были 75 млрд. рублей, то в декабре — уже 228 млрд. рублей. На графике это будет почти вертикальная линия :)
Если бы это был рынок акций, то мы бы назвали такую ситуацию пузырем. Но эти фонды работают иначе, поэтому лопнуть они никак не могут — хотя такой безумный объем создает другие риски. Вот и Банк России увидел в этом проблему:
«Рост как вложений в фонды, так и предоставляемой ими ликвидности на бирже происходит параллельно с повышением спроса на ликвидность с противоположной стороны в сделках с центральным контрагентом.
При массовой продаже паев розничными инвесторами (например, из-за снижения ставок) заемщикам придется рефинансировать большой объем обязательств, что может привести к ограничению ликвидности этих паев».
Если инвесторы побегут из этих фондов, то управляющим придется срочно продавать залоговые активы. Это скажется и на стоимости паев, и на их ликвидности — в лучшем случае инвестор не сможет выйти, а в худшем — получит реальный убыток.
По идее маркетмейкеры должны удерживать цену… но смогут ли они это сделать, если пайщики выведут 5% средств (50 млрд. рублей)? А если выведут 10%? При этом больше всего денег лежит в Ликвидности, а у ВТБ и так есть проблемы с капиталом.
В мировой практике уже был случай, когда такие фонды понесли потери — это случилось в марте 2020 года, когда из фондов США вывели более 30% активов. И в первую очередь выпускали «юриков», а вот «физикам» пришлось ждать своей очереди.
У нас на рынке тоже была интересная история, которая произошла с фондом FXRU от Finex. Этот фонд считался абсолютно безопасным (в нем были надежные инструменты), но управляющие продали четверть его активов, чтобы покрыть убытки по другому фонду!
У денежного рынка совсем другая механика, поэтому я не сравниваю его с Finex'ом, обделавшимся по полной программе. Этот пример тут для другого — на рынке возможны самые «невозможные» вещи, даже если их вероятность практически равна нулю.
Так что риски есть везде, даже в фондах денежного рынка — они не лопнут и не рухнут, но могут «запереть» вас в самый неподходящий момент. Например, когда акции резко полетели вверх, и вам срочно нужны деньги на их покупку.
А ведь в этом их главное преимущество — оно же становится их главным риском.
*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов и мыслей по рынку.
Это называется риски эмитента и да… это можно сравнивать в Финексом, т.к. там и там риск был именно ЭМИТЕНТА коллективной инвестиции.
А это риск самого фонда и его активов в виде ОФЗ. Да, в какой-то момент будут перекрестные дефолты на рынке репо ОФЗ и их будут сливать в пустые стаканы за пол и/или треть цены и это вызовет панику и отток из фондов, а так как будут дефолты по контрагентам и всю сумму за ОФЗ вернуть нельзя то и сам фонд полетит колом вниз! И да… это то же похоже на ФИНЕКС
Давайте все таки оперировать спредом к ключу
Если на рынке будет кризис ликвидности — рынок репо с цк ляжет последним и волатильным будет длинна
если залоговые офз в портфеле ук денежного рынка зввтра стоят не 100, а 30, то биржа вернет кэш ук денежного рынка по 100 и будет разбираться со второй стороной
Так что насчёт идиотов — стоит иногда смотреть на собственное одухотворённое лицо в отражении вечности
Это значит, что чтобы погасить хоть 100% паев — надо просто ничего не делать на следующий день… )))
Проблема с ликвидностью может быть только при долгосрочном размещении
если хочешь срочно купить акций, купи в плечо под фонд и завтра продай по норм цене
То есть все основные риски фондов ликвидности — это по сути риски Мосбиржи.
Рынок Т+ не функционирует без обеспечительного рынка РЕПО, поэтому за несколько месяцев до перехода основных торгов на Т+ Мосбиржа сначала запустила рынок РЕПО_с_ЦК, потому что брокерам необходима ликвидность РЕПО для обеспечения переносов по маржинальным сделкам клиентов.
Мне не нужно читать Коровина, я на бирже с 2002 года
Гарантии по исполнению сделки РЕПО не отвечают за дефолт самой бумаги. Исполнение сделки РЕПО — это возврат денег с процентами одной стороне и бумаг другой стороне. А что там с бумагами случится — за это биржа не отвечает, не надо путать
давайте на февраль 2022 посмотри, он ближе и стоимость обнуленных евробондов
дефлты иза репо были? кроме одного универа и ту спасли потом
ВЫ не выводите деньги из фонда, вы продаете паи на бирже. И вам не надо согласия менеджеров фонда.
Зато у ЦБ е печатный станок. ВЫдадут ВТБ ( как было не раз), а потом по мере реализации активов фонда ВТБ вернет ЦБ, то что напечатали.
В США этим занимается резервная система, которая поставляет резерв ликвидности отдельным банкам при набеге вкладчиков.
Федеральная резевная система, те ФРС.
Не покупайте иностранные компании. Ищите теперь Кренделя, если сможете…
а так-то среднесрочного облигации — лучший варик для инвестора последние 150 лет
Лучше переложить в sbmm.
Недавно ублюдки из втб тупо уронили фондликвидности в юанях cnym на 2% за 2 дня.
То есть вернули стоимость в юанях к августовским значениям. И как с гуся вода.
При этом сберовский аналог sbcn не просел практически.