Статистика, графики, новости - 07.02.2025 - 1000% за день на опционах Московской биржи. Спекуляция или такое ценообразование?

Сегодня в выпуске:

— Резко сокращение нерезидентов в ОФЗ. С 6,2% до 4%.
— Почему оценка личной инфляции обычно выше официальной?
— В Нью-Йорских золотых хранилищах небывалый приток.
— Импорт газ в Европу. С Америки попёр СПГ!



Доброе утро, всем привет!
С пятницей дорогие друзья.



В декабре случилось резкое снижение доли инвестиций нерезидентов в наши с вами облигации федерального займа.

Она (доля) сократилась с 6,2% на 01.12.2024 до 4,0% на 01.01.2025. Можно было бы подумать, что сам объем ОФЗ резко увеличился, но нет. Сократилась не только доля, но и объем ОФЗ, принадлежащих нерезидентам. С 1 297 млрд ₽ до 915 млрд ₽. Объем рассчитывается по номинальной стоимости.

Насколько мы правильно посмотрели, погашений выпусков ОФЗ в декабре не было. Подобное резкое снижение было отмечено на 1.12.2022.

*************************



А мы продолжаем традиционно говорить про инфляцию.

В последнем анализе Банк России в очередной раз попытался ответить на вопрос: «Почему оценка личной инфляции обычно выше официальной».

Мы уже не единожды рассказывали про это на страницах нашего великолепного телеграм-канала. Но, учитывая поступающие иногда вопросы, делать это надо регулярно. В том смысле, что повторение – мать учения. Наши с Банком России понимания сходятся весьма сильно. Ну, во-первых, всем известно, что мы тень Банка России. Во-вторых, в наших словах здравый смысл и жизненная опытность.

У каждого человека свои представления о динамике цен. Мировая и российская практика показывает, что субъективная оценка инфляции населением как правило в 1,5–2 раза выше официальной оценки статистического органа страны, причем это в той или иной мере свойственно всем странам. Например, в России ООО «инФОМ» по заказу Банка России ежемесячно публикует оценки текущей инфляции населением, и в декабре 2024 г. граждане оценивали годовой рост потребительских цен на уровне 15,9%, в то время как Росстат зафиксировал по итогам года рост цен на уровне 9,52%.

▪️ У каждого человеческого юнита и домохозяйства своя потребительская корзина.
▪️ Ни одно домохозяйство не может в точности повторить усредненное домохозяйство.
▪️ Особое влияние на формирование оценки личной инфляции оказывают субъективные ощущения инфляции. Особенно в плане сезонных товаров.

Что делает гражданин, если ему не нравится Росстат? Начинает искать альтернативные источники энергии.

Оценки владельцев больших данных, получаемые на основе их деятельности.
К примеру, СберИндекс.
Всё хорошо, интересно, но. Это данные не по ценам, а по расходам. А это разное. Как индикатор динамики потребления – норм. Динамика цен? Нет.

Оценки исследовательских организаций, предоставляющих коммерческие услуги.
Много маркетинга. Нет подробной методологии. Работа на заказ.

Оценки узкого потребительского набора.
Индекс оливье, шашлыка, борща, окрошки, «а ты видел, сколько стоит Гиннесс?».
Сезонный характер, одностороннее представление о ценовой динамике, неполный сбор информации о ценах.

Оценки отдельных исследователей.
«А ты видел, сколько стоит Гиннесс?», «Вот мои чеки из Пятёрочки! Ты чо, не веришь мне?».
Тут в принципе полный набор возможностей для манипуляций. Сознательных и бессознательных.

Официальным органом, ответственным за расчет инфляции в России, является Росстат. Ведомство ежемесячно публикует данные о средних потребительских ценах и их динамике более чем по 500 товарам и услугам, формирующим среднюю потребительскую корзину. Состав потребительской корзины и описание каждого ее компонента ежегодно публикуются Росстатом. Вес каждого товара и услуги соответствует его доле в структуре потребительских расходов населения.

Я уже расписывал как можно проще методологию Росстата. Как, что и почему. Всем категорически рекомендую ознакомиться на Sponsr или Boosty.

Некоторые пишут, автор, ты почему так любишь деньги? Почему ты не можешь нам показать безвозмездно, т.е. даром? Может быть ты… еврей?

Пацаны, говно вопрос, держите: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/Prikaz_915_15122021.pdf
96 страниц занимательного чтива с формулами. Не благодарите.

****************************



Почему «иксы» на опционах не спекуляция?

Хотелось бы еще раз пробежаться по опционам и разъяснить момент. А именно – «иксы» на опционах – это спекуляция или нет? К тому же подвернулся удобный случай.

На картинке опцион-колл на фьючерс РТС (на Московской бирже). Вчера он чуть менее, чем за 9 часов вырос в 10(!) раз. В трейдерском просторечие рост цены в несколько раз называется «иксами». Ну, типа, вырос в 2 раза = х2. Ну и, понятно, первое впечатление у людей непричастных – проклятые спекулянты разогнали цены. А вот с этим давайте разберёмся. Мы еще раз залезем в опционную природу. Ну надо. Чтобы не отсылать к старым постам.

Природа опциона двойственна. С одной стороны, это практически полный аналог страховки.

Опцион = страховой полис.
Стоимость опциона = страховая премия.
Страйк = страховой случай.
Экспирация = срок страхования.
Базовый актив опцион = предмет страхования.

С другой стороны – это право. У покупателя опциона возникает право. Приобрести базовый актив по цене «страйк». А у продавца опциона возникает обязанность.

Хотя эта другая сторона перекликается с первой. У застрахованного имеется право воспользоваться страховкой и получить выплату при наступлении страхового случая. А у страховой компании возникает обязанность осуществить выплаты по страховке.

Вернемся к картинке. Базовый актив этого опциона – фьючерс РТС. Страйк = 95000. Что это значит? Покупатель опциона имеет право в любой момент (до экспирации) купить фьючерс РТС по 95000.

В 10:00 5.02.2025 фьючерс РТС стоил 93100. Станет ли владелец опциона использовать своё право? Нет. Зачем ему покупать по 95000, когда можно купить по 93100. Будет ли что-то стоить подобное право? Ну да, чуть больше нуля будет. Ведь мало ли что случится в будущем. Вот оно и стоит 210.

Понимаете? В этот момент ценообразование опциона носит вероятностный характер. Цена не имеет конкретного обоснования. Нет, там есть, конечно, умные формулы, но это всё херня. Идём дальше.

В 19:05 5.02.2025 цена фьючерса РТС поднимается до 97100.

— Пойдем простым логическим ходом
— Пойдём вместе

У нас на руках право купить фьючерс за 95000. Но сам фьючерс стоит 97000. Сколько стоит право? За сколько мы его продадим? Ну, очевидно, минимум за 2000, правда? Иначе не имеет смысла. Иначе нам проще воспользоваться правом, купить фьючерс за 95000, тут же продать за 97000 и получить 2000.

Что по факту? Опцион в тот же момент доходил до 2140.

Т.е. как только цена базового актива превышает страйк, в цену опциона немедленно влезает цена базового актива в размере разницы со страйком. Ну просто исходя из всех жизненных и экономических логик.

Тогда, раньше, было ценообразование «вероятностное». Эту цену еще называют «временной». А потом стало ценообразование обоснованное. Эту цену называют «внутренней».

В этом росте цены не было спекуляции. Её не разгоняли. На слухах, на заявках или еще на чём-то. Просто возник «страховой случай» и поменялась система ценообразования. А такой скачок обоснован тем, что мы перешли из состояния владения ничем (потенциальной возможностью) в состояние владения фактическим активом.

И здесь идет какая-нибудь завершающая барабанная проводочка.

Ах, да, сразу предупрежу вопрос – а кто же продает по 95000, когда можно продать по 97000? А продавец продает. Помните, у него же возникает обязанность? Вот и продает. Некоторые из таких продавцов потом влетают на ахулиарды денег долгов.

***********************



Золото. Резкие движения на складах под Нью-Йорком. Теория заговора.

Говорят, в Лондоне беда.

«Люди не могут получить золото, потому что существенные объемы были отправлены в Нью-Йорк, а остальное застряло в очереди», – рассказал «Финансовым Временам» один из руководителей отрасли.

Говорят, в резком росте цен на золото виноват Дональд Фредович Трамп. А чего нет-то? А вдруг он тарифы на золото взвинтит? Это не мы говорим. Это там говорят. Но и тут же опровергают это. Ну так-то удобно – куда бы не вывела кривая судьбы, один из твоих вариантов окажется верным.

В общем, в чём ажиотаж? В том, что пошло беспрецедентно резкое увеличение складских запасов золота в хранилищах COMEX. Так здорово было только раз – в ковидную панику. Но тогда-то всё понятно. А сейчас?

Еще Голдман Саксы посчитали, что коммунистический Китай скрытно скупает огромные запасы золота. В 10 раз больше, чем сообщает официально. Делает это в Лондоне через пацанов из Швейцарии.

Когда я ознакомился с графиками складских запасов COMEX'а, то понял, откуда в своё время The Wall Street Journal черпал инфу для своих рассказов про то, что золото всё. Было это в конце сентября 2022. Я тогда написал об этом небольшой пост: https://t.me/marketscreen/2567

The Wall Street Journal показал меткость уровня «Бог». Статус «убежища» золото у него потеряло аккурат на многогодовых минимумах. Но их сложно судить. Ведь золотые хранилища говорили именно об этом.

Всю тему с картинками раскрыл у себя на Sponsr и Boosty.

В общем, там за рубежом, у граждан диссонансы. Что случилось, что именно после выборов Трампа началось бешенное затоваривание золотом.

************************


Импорт газа в Евросоюз.

Что новенького? С одной стороны, ничего. Общие объемы болтаются в нижнем диапазоне последних десяти лет. Имперские державные объемы не растут. Об этом пишет синк-танк Bruegel.

Появились данные по январскому импорту СПГ. Сильно выросли поставки из Америки: 6639 млн.куб.м. против декабрьских 4232. Под Америкой подразумевают США и Тринидад и Тобаго. Доля американского СПГ во всём объеме СПГ составила 57,52%.

Доля отечественного СПГ во всём объеме СПГ получилась 17,8% или 2054 млн.куб.м.

Прокачка через Турецкий поток стабильна. Но! Появилась новость от издания Блоомберг.

Российское ПАО «Газпром» начало поставлять газ в Словакию по трубопроводу TurkStream.

Российский газ поступил в страну 1 февраля, сообщил в Братиславе Войтех Ференц, главный исполнительный директор государственного коммунального предприятия Slovensky Plynarensky Priemysel AS, не уточнив объемы. Поставки удвоятся с апреля, сказал он. В этом месяце увеличится пропускная способность трубопровода между Венгрией и Словакией, что увеличит потоки.

**********************

Дорогие друзья, приглашаю вас на свой экономико-познавательный канал — MarketScreen
Если же нужен трейдинг, анализ, графики, кривые и всё вот это вот, то второй мой канал — StockGambler