15 февраля 2025, 21:04
🌪️ Российские активные фонды — бесполезны. Почему 80% проигрывают индексу? Слабейший актив последних лет.
Активные фонды обещают профессиональное управление, но теряют деньги хуже новичков. Почему инвесторы продолжают кормить их комиссиями?
Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»
Написал для вас пост — "как заработать на рынке после заседания ЦБ", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤️
☕#99. За чашкой чая…
Пока из каждого утюга лезут новости о сохранении ключевой ставки, я решил немного поговорить об активных фондах и их полезности на рынке.
Как показывает статистика, в период с 2020 по 2025 год, лишь 18 из 56 активно управляемых российских фондов смогли превзойти индекс Московской биржи (IMOEX). Остальные просто теряли, несмотря на весь свой «профессионализм».
🗿Сама динамика индекса – 7,1% в год (CAGR), что даже не покрывает годовую инфляцию (8–9,5%). То есть среднестатистический инвестор, вложившийся в активный фонд, с высокой вероятностью просто терял деньги.
Почему же фонды, имея ресурсы, команды аналитиков и профессиональных управляющих, всё равно уступают слабой пассивной стратегии «просто держи индекс»?
Российский рынок ≠ Американский рынок. IMOEX ≠ S&P 500. У нас просто нет столько ликвидных бумаг, а половина всего нашего индекса — это три-четыре компании.
Проблема большинства фондов в том, что они не могут выйти из этих активов. В их «доктрине» прописаны лимиты, доли, регламенты. Они обязаны держать в портфеле бумаги, даже если они убыточны или уже давно неперспективны. Тем временем розничный инвестор, в отличие от фондов, может продать всё за секунды и вложиться в перспективные истории.
Сегодня в состав фондов входит всё больше и больше сомнительных компаний...
То есть фонды не только не могут эффективно управлять капиталом, но ещё и усугубляют падение, когда вынуждены выходить из позиций. В этом плане частные инвесторы имеют огромное преимущество, но продолжают нести деньги в фонды, которые по определению не могут работать эффективно.
Также прибавьте к этому низкую ликвидность российского рынка и геополитику… Сразу становится понятно, почему большинство фондов просто не могут обогнать индекс.
Очень важна ваша поддержка, ставь – ♥, и подпишись на канал, чтобы не упустить от меня что-то интересное!
Последние выпуски:
Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»
Написал для вас пост — "как заработать на рынке после заседания ЦБ", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤️
☕#99. За чашкой чая…
Пока из каждого утюга лезут новости о сохранении ключевой ставки, я решил немного поговорить об активных фондах и их полезности на рынке.
Как показывает статистика, в период с 2020 по 2025 год, лишь 18 из 56 активно управляемых российских фондов смогли превзойти индекс Московской биржи (IMOEX). Остальные просто теряли, несмотря на весь свой «профессионализм».
🗿Сама динамика индекса – 7,1% в год (CAGR), что даже не покрывает годовую инфляцию (8–9,5%). То есть среднестатистический инвестор, вложившийся в активный фонд, с высокой вероятностью просто терял деньги.
Почему же фонды, имея ресурсы, команды аналитиков и профессиональных управляющих, всё равно уступают слабой пассивной стратегии «просто держи индекс»?
🗞️«Диверсификация» по-русски – 46% в четырёх компаниях
Российский рынок ≠ Американский рынок. IMOEX ≠ S&P 500. У нас просто нет столько ликвидных бумаг, а половина всего нашего индекса — это три-четыре компании.
- 🩸46% индекса приходится всего на четыре эмитента. Если Газпром, Сбер, Лукойл и Яндекс идут вниз, то тащат за собой весь рынок.
- 🩸47% индекса – нефтегазовый сектор. А это, как мы уже хорошо знаем: геополитика – санкции – налоги – государственное регулирование. Сильно повышенная волатильность: то вверх, то вниз и обратно.
Проблема большинства фондов в том, что они не могут выйти из этих активов. В их «доктрине» прописаны лимиты, доли, регламенты. Они обязаны держать в портфеле бумаги, даже если они убыточны или уже давно неперспективны. Тем временем розничный инвестор, в отличие от фондов, может продать всё за секунды и вложиться в перспективные истории.
💤 Неэффективность и мёртвый груз в портфелях
Сегодня в состав фондов входит всё больше и больше сомнительных компаний...
- ❌ В состав 38% фондов входят Полиметалл, ВТБ, ЕвроТранс, Мечел – вечные проблемные истории, которые просто не растут.
- ❌ В состав 65% фондов входят металлурги. Зависимость от мировых цен, санкции, сложности с адаптацией и интеграцией на другие рынки.
- ❌В состав 14% фондов входят облигации одной из худших компаний 2024 года – «Сегежи Групп». Долги, падение спроса, обвал маржинальности и куча всего самого прекрасного.
Почему фонды продолжают их держать❓
- Жёсткие регламенты – фонды вынуждены держать бумаги, даже если они падают.
- Ограничения по ликвидности – если фонд заходит в бумагу, он уже не может выйти, не обвалив котировки.
То есть фонды не только не могут эффективно управлять капиталом, но ещё и усугубляют падение, когда вынуждены выходить из позиций. В этом плане частные инвесторы имеют огромное преимущество, но продолжают нести деньги в фонды, которые по определению не могут работать эффективно.
В чем главная проблема фондов❓
- ⏳ Пока частный инвестор просто и легко продаёт неудачный актив, фонд ждёт заседания инвесткомитета, согласования, кучи документации и т. д.
- ⏳ Пока фонд неделями решает, менять ли стратегию или нет, рынок уже уходит в другую фазу. Физики среагировали, фонды — нет.
- ⏳ Пока фонд закрывает неудачную позицию, он уже зафиксировал убытки. Рыночные ограничения заставляют фиксировать убытки по более низким уровням, чем первоначально планировалось.
Также прибавьте к этому низкую ликвидность российского рынка и геополитику… Сразу становится понятно, почему большинство фондов просто не могут обогнать индекс.
Как считаете, стоит ли вообще инвестировать в российские активные фонды❓____________
Очень важна ваша поддержка, ставь – ♥, и подпишись на канал, чтобы не упустить от меня что-то интересное!
Последние выпуски:
Maxson, хоть бы тыщу купили. А так ниочем.
Как то странно — 2 млрд и долг в 16 ляма(ФНС)+4(цфа)не могут заплатить, уж не слиться ли решили?
Кто искушен в законах:
Когда должно быть раскрытие на Дискложе (21-го? в день невыплаты? Или в поне...
Финам Брокер,
Я писала в поддержку целый день! Ответ получила много часов спустя, а убыток рос и рос… пришлось закрыть сделку самостоятельно и недождавшись ответа из поддержки.
Гонят на закрытие шортов…
С праздником!
Александр Плеханов, все верно, банально отсроченное развитие, ты в жизни кроме Путина никого не видел и не слышал, вот и вырастили...
«Чел, либерал-западник, будИте, уедИте, ...» У нас раньше так...
С Праздником
Есть потребность рынка во фьючерсах и опционах на биток.
По законодательству идея рабочая и может прокатить с нюансами, как без них.
Реализация возможна в будущем с новыми партнерами.
Компани...
23:35
Parad, Так я о чём! Нет у нас фондового рынка -только казино! Пережиток девяностых!
Коммунизму быть!,
Для совсем жэртв егэ.
Трампам не ресурсы нужны — а чтоб они другим не достались. Называется — морозильник.
Богатство — это ещё и когда кто-то беден (привет сберам с их айти...
Проблема: Херовые фонды.
Решение: Покупка не херовых.
Задача решена
Да, у нас много фондов которые торгуют примерно одним и тем же. Пробуйте головой пользоваться и будет всё нормально, на рынке есть около 30-40 норм компаний
Откуда статистика, кстати? Нет ссылки.
Другое дело когда говорят — «управление фондом это искусство и внутренняя чуйка управляющего» — это 100% кандидат на лузеры в самое ближайшее время)
Ну в целом да… Но последние года три — проигрывает. А за посоедние полтора —
проигрывает всем. При всем уважении к их истории и Соловьёву отдельно, ну нет там альфы. А вот низкая ликвидность есть…
Альфа ещё какая есть у них, причём чем больше лет, тем значительней посмотрите внимательно.
Но, capital-gain.ru/posts/arsagera-fund-alpha/
Но, проиграть за год: AKME — 23%, SBMX- 5.4% За три года ещё хуже.Это больно на нормальных объемах..
Да и гляньте что у них в портфеле. Газпром, Самолет, ММК, НЛМК. Да мы можем не дожить пока всё это всплывёт… Если оно вообще плавает…
Мы не знаем что и в индексном фонде или соем портфеле всплывёт и когда. Но факт что будет лучше, чем все остальное. Другое может стрельнтуь на году другом, но далее спад рентабельности ждёт из за конкуренции растущей, а когда компании уже заняли нишу, да за счёт свободных средств пробуют себя много где ещё и захватывают новые, вот тут и рост. Реальный, не котировок, а бизнеса, прибылей и дивидендов как следствие уже.
Чем АКМЕ. У которых состав на сайте не соответстует составу в их же раскрытии информации.
Чем Аленке. У которой всё построено на чуйке вечно живого Элвиса. :)
Чем Divd. С сомнительной идеей дивидентов в ближейшие годы.
Ну про пассивные фонды ребята рассказали выше..
К слову, мне таки ближе рост котировок, а не бизнеса. У «нас» тут связь не прямая.
Алёнка и в правду последние годы чудеса твоит, у Элвиса чука есть)))
Рост котировок без роста бизнеса такое себе занятие для очень короткого срока. Это сдуется быстро, а вот наоборот как раз в долгосрок сработает. Даже если котировки не выросли, а бизнес показывает хорошо все, что бывает редко да, то вырастут чуть позже. Всё проще некуда.
В теории, да. Но у нас, то дополнительный налог на прибыль, то вдруг НДПИ, то доп акциз на экспорт. Но для начала, просто «у… т страну об стену»©
Данные с сайта rusetfs.com
Akme/Mcftr 9.48/8.13 (за месяц); 21.31/24.08 (за квартал); 16.60/7.16 (за год);
71.47!!!/20.88 (за 3 года).
Они обязаны раскрывать информацию…
«фонды вынуждены держать бумаги, даже если они падают. „ Бумагу держат если она имеет потенциал. Если же она при этом ещё и падает — то её добирают.
То же про сложности с закрытием “неудачной позиции».
Забыл добавить, что фонды не платят налог с дивидендов — им начисляют на 13% больше, чем нам. Но за это они берут комиссии за управление.
Вообще-то это очень крутой результат если учесть, что у них еще расходы на персонал :)
Я тут с удивлением узнал, что полно благотворительныхфондов, где 80% средств уходит на содержание самих фондов, а 20% уже непосредственно на благотворительность.
Но если без шуток, проблема не только в их стратегиях, а в самой конструкции рынка. Когда индекс состоит из четырёх-трёх компаний, а нефть и госрегулирование диктуют правила, пространство для манёвра исчезает.
Как думаете, почему люди продолжают нести деньги в фонды, которые системно проигрывают индексной стратегии?
Начнем с базы. Открываем сайт любого фонда, презентацию и смотрим график доходность фонда против индекса.
Он обгоняет. Только 1 нюанс, он обгоняет не индекс полной доходности, а просто индекс без учета дивидендов.
Если вас встречают обманом, вы думаете дальше будет лучше?
Возьмем Бпиф облигаций. В инвест декларации там прописано какой должен быть рейтинг для покупки и больше ничего.
И вот в портфеле мамы управляющего какое-то низколиквидное говно начинает пахнуть. Что он делает? Где он найдет покупателя? Может бпиф его с радостью заберет?
Потом это г падает до 40% номинала, и тут ir намекает, что выпуски выкупят. Вы не поверите, но мама снова удачно выкупит у бпифа.
Вместо мамы можно поставить друга, брата, свата, но это абсолютно повсеместно.
Там где управляют не абстрактным бпиф, а частными фондами, где надо объяснять сделки, там все намного лучше.
Ну и где эта статистика то?