Резервный банк Австралии впервые с 2020 года снизил базовую процентную ставку на 25 б.п. - до 4,1% (Релиз)
Number 2025-03
Date 18 February 2025
На сегодняшнем заседании Совет директоров принял решение снизить целевую процентную ставку до 4,10 процента, а процентную ставку, выплачиваемую по остаткам по валютным расчетам, до 4 процентов.
Базовая инфляция замедляется.
Инфляция значительно снизилась по сравнению с пиком в 2022 году, поскольку более высокие процентные ставки работают на то, чтобы приблизить совокупный спрос и предложение к балансу. В декабрьском квартале базовая инфляция составила 3,2 процента, что говорит о том, что инфляционное давление ослабевает немного быстрее, чем ожидалось. Кроме того, продолжался сдержанный рост частного спроса, а давление на заработную плату ослабло. Эти факторы дают Совету директоров больше уверенности в том, что инфляция устойчиво движется к середине 2–3 процент целевой дальности.
Тем не менее, риски роста сохраняются. Некоторые последние данные по рынку труда оказались неожиданно сильными, что говорит о том, что рынок труда может быть несколько более жестким, чем считалось ранее. Центральный прогноз базовой инфляции, который основан на траектории денежной ставки, подразумеваемой финансовыми рынками, был пересмотрен немного в сторону повышения по сравнению с 2026 годом. Таким образом, несмотря на то, что сегодняшнее политическое решение признает долгожданный прогресс в борьбе с инфляцией, Совет по-прежнему с осторожностью оценивает перспективы дальнейшего смягчения политики.
Перспективы остаются неопределенными.
Рост производства был слабым, частный внутренний спрос восстанавливается немного медленнее, чем ожидалось ранее, и существует неопределенность в отношении того, в какой степени восстановление расходов домохозяйств в конце 2024 года продолжится. Давление на заработную плату ослабло немного больше, чем ожидалось, инфляция стоимости жилья снижается, а предприятия в некоторых секторах продолжают сообщать о том, что им было трудно перенести рост затрат на конечные цены.
В то же время ряд показателей говорит о том, что условия на рынке труда остаются жесткими и, по сути, еще больше ужесточились в конце 2024 года. Показатели недоиспользования рабочей силы снизились, а опросы деловых кругов и связи с ними показывают, что доступность рабочей силы по-прежнему является ограничением для ряда работодателей. Кроме того, рост производительности труда не ускорился, а это означает, что рост удельных затрат на рабочую силу остается высоким.
Существует заметная неопределенность в отношении перспектив внутренней экономической активности и инфляции. Основной прогноз заключается в том, что рост потребления домохозяйств будет увеличиваться по мере роста доходов. Однако существует риск того, что любой рост потребления будет происходить медленнее, чем ожидалось, что приведет к продолжению сдержанного роста производства и более резкому ухудшению ситуации на рынке труда, чем прогнозируется в настоящее время. С другой стороны, результаты на рынке труда могут оказаться более сильными, чем ожидалось, учитывая сигнал от ряда опережающих индикаторов.
В более широком смысле существует неопределенность в отношении задержек в эффекте денежно-кредитной политики и того, как решения компаний о ценообразовании и заработной плате будут реагировать на медленный рост экономики и слабые результаты производительности в условиях остающихся напряженных условий на рынке труда.
Неопределенность в отношении перспектив за рубежом также остается значительной. Геополитическая и политическая неопределенность ярко выражена и сама по себе может негативно сказаться на экономической активности во многих странах, если домохозяйства и компании будут откладывать расходы до получения большей ясности в отношении перспектив. Большинство центральных банков смягчают денежно-кредитную политику, поскольку они становятся все более уверенными в том, что инфляция устойчиво возвращается к соответствующим целевым показателям. Но рыночные ожидания дальнейшего смягчения несколько умерились в последние месяцы, особенно в Соединенных Штатах.
Приоритетом является устойчивое возвращение инфляции к целевому уровню.
Устойчивое возвращение инфляции к целевому уровню в разумные сроки остается наивысшим приоритетом Совета директоров. Это согласуется с мандатом РБА по стабильности цен и полной занятости. На сегодняшний день долгосрочные инфляционные ожидания соответствовали целевому показателю инфляции, и важно, чтобы это оставалось неизменным.
По оценке Совета, денежно-кредитная политика была ограничительной и останется таковой после этого снижения денежной ставки. Некоторые риски роста инфляции, по-видимому, ослабли, и есть признаки того, что дезинфляция может произойти немного быстрее, чем ожидалось ранее. Тем не менее, риски есть с обеих сторон.
Опубликованные сегодня прогнозы свидетельствуют о том, что если денежно-кредитная политика будет смягчена слишком сильно, то дезинфляция может застопориться, а инфляция установится выше середины целевого диапазона. Устранив некоторые ограничения политики в своем сегодняшнем решении, Правление признает, что был достигнут прогресс, но с осторожностью смотрит на перспективы.
Совет директоров будет и впредь полагаться на данные и развивающуюся оценку рисков при принятии решений. При этом он будет уделять пристальное внимание событиям в мировой экономике и на финансовых рынках, тенденциям внутреннего спроса, а также перспективам инфляции и рынка труда. Совет директоров по-прежнему полон решимости вернуть инфляцию к целевому уровню и сделает все необходимое для достижения этого результата.
www.rba.gov.au/media-releases/2025/mr-25-03.html
Инфляция продолжает снижаться, и ожидается, что базовая инфляция вернется к диапазону 2–3 процентов немного раньше, чем мы предполагали. Рынок труда оказался на удивление сильным. Перспективы мировой экономики неопределенны из-за новой торговой политики и международной напряженности.
Инфляция снизилась на протяжении большей части 2024 года.
Как общая, так и базовая инфляция снизились, отчасти потому, что процентные ставки замедляют некоторые области экономики. Несмотря на то, что инфляция снизилась, многие домохозяйства все еще находятся под финансовым давлением. Уровень безработицы по-прежнему низок.
Как мы видим развитие экономики?
Ожидается, что экономика Австралии восстановится, но неясно, что произойдет в мире.
Есть признаки восстановления расходов домохозяйств по мере того, как экономика возвращается к равновесию. Пока неясно, как будут развиваться события в мире, поэтому в наших прогнозах по основным торговым партнерам мало что изменилось.
Ожидается, что рынок труда останется сильным.
Ожидается, что уровень безработицы в этом году немного увеличится, но стабилизируется чуть выше 4 процентов. Рынок труда сейчас силен, и ожидается, что в ближайшие пару лет его поддержит ускорение экономического роста.
Ожидается, что в этом году базовая инфляция вернется к целевому диапазону в 2–3 процента.
Как общая инфляция, так и базовая инфляция ослабли. Но некоторое снижение заголовков связано с временной помощью в связи с ростом стоимости жизни и, как ожидается, снова вырастет, когда это закончится. Ожидается, что оживление экономики наряду с сильным рынком труда будет оказывать некоторое давление на цены.
Перспективы инфляции, безработицы и экономического роста остаются неопределенными, при этом последние данные дают смешанные сигналы о состоянии экономики. На глобальном фронте новая торговая политика может привести к замедлению роста и потенциально более высокой инфляции в некоторых странах.
Какое решение было принято Правлением?
На своем февральском заседании Совет директоров принял решение снизить целевую процентную ставку до 4,10 процента.
В отношении инфляции был достигнут хороший прогресс, но Совет директоров сохраняет осторожность.
www.rba.gov.au/publications/smp/2025/feb/
www.rba.gov.au/publications/smp/2025/feb/pdf/statement-on-monetary-policy-2025-02.pdf
