Фандинг USDRUBF в графическом представлении с начала 2024 года

В продолжение постов @Stanis про фандинг. Возможно кому-то будет интересно или полезно посмотреть, как выглядит фандинг USDRUBF относительно спреда Si и USDRUBF поквартально.

Все единицы измерения в рублях.

Предполагается, что 1 КФ куплен (зеленая линия), а 1 ВФ продан (красная линия) для получения фандинга.

Синяя линия показывает контанго/бэквордацию Si к USDRUBF по формуле: Si — USDRUBF.

Синяя гистограмма — накопленный фандинг по ВФ.

Красно-зеленая гистограмма — начисленный или списанный фандинг отдельно по дням (если больше нуля, то красный, т.к. выплачивается шортистам, если меньше нуля, то зеленый, т.к. выплачивается лонгистам).

1 квартал 2025 года (неполный, с 21 января по текущий момент)

(картинка в нормальном разрешении)

4 квартал 2024 года

(картинка в нормальном разрешении)

3 квартал 2024 года

(картинка в нормальном разрешении)

2 квартал 2024 года

(картинка в нормальном разрешении)

1 квартал 2024 года (неполный, с 3 января)

(картинка в нормальном разрешении)

Из графиков видно, что временной распад не дает забрать фандинг без схлопывания контанго/бэквордации.

Есть, конечно, редкие исключения. В 3-м квартале 2024 года в начале июля можно было купить КФ и продать ВФ (т.к. контанго было около 0) и получать месяц фандинг. Или, например, как в последнем графике 16 февараля 2024 года. Но даже тут в следующие 3 дня контанго вырос и был выше, а значит за эти 3 дня пока мы бы ждали его снижения, заплатили фандинг за 3 дня.

Некоторые пользователи Смарт-лаба говорят, что им удается регулярно получать чистый фандинг. Что же это может быть за такой чудо-хедж? )) Или чудес не бывает и кто-то хочет привлечь к себе внимание?

фандинг арбитраж опционы срочный рынок FORTS хеджирование форекс доллар рубль

Доллар рубль

ExpE

Москва

с 5 января 2021

16 Комментариев

Константин
Сегодня в 00:25
Сколько в годовых в процентах получается?
0
- ExpE
  Сегодня в 00:49
  Константин, Сложно сказать. Иногда фандинг капает больше распада контанго, иногда меньше. Но на длинной дистанции (пара кварталов) будет около 0%.
  +2
  - Константин
    Сегодня в 01:00
    ExpE, получается вечный фьючерс намного выгодней держать? Через обычный идет примерно 10 процентов годовых от обьема удержания
    0
IliaM
Сегодня в 08:44
кто-то хочет привлечь к себе внимание?
Неужели есть такие тщеславцы на смартлабе? :))
0
- ExpE
  Сегодня в 12:42
  IliaM,
  0
Stanis
Сегодня в 10:26
автору поста респект за подробный анализ фандинга!
можно добавить лишь одно.
раз сделки идут по ВФ, значит, каждый покупатель или продавец видит для себя в них выгоду.
на фандинге можно заработать, можно его нейтрализовать или просто игнорировать.
есть такая гипотеза — в течение неопределенно длительного времени он становится нулевым или околонулевым.
так как ВФ это «вечный» фьюч )))
имхо, каждый сам решает, стоит ли торговать ВФ или нет.
ведь помимо фандинга есть и синусоида значительного роста/падения БА.
но это уже совсем иная тема.

0
- ignat
  Сегодня в 11:07
  Stanis, гипотеза про фандинг нулевой или около нулевой почти наверняка ошибочна. На неопределенно долгом периоде времени он будет равен контанго по кф, то есть разнице ставок. Отклонение может быть, но не более комиссии обычных трейдеров.
  +1
  - Stanis
    Сегодня в 11:35
    ignat,
    
    возможно и так.
    но вот по юаню очень долго фандинг был околонулевой.
    главное ведь в другом — какой знак у него и как долго он держится.
    0
    - ExpE
      Сегодня в 12:59
      Stanis, главное ведь в другом — какой знак у него и как долго он держится.
      
      По графикам, кстати, видно, что знак фандинга с условной 95% корреляцией зависит от контанго/бэквордации КФ к ВФ. Если контанго, то знак будет положительный (платят шортистам). Если бэквордация, то знак будет отрицательный (платят лонгистам).
      
      Получается, что можно определять знак фандинга заранее, еще не зная объявленный фандинг. Если контанго/бэквордация около 0, предположение может быть ошибочным.
      +1
  - ExpE
    Сегодня в 13:02
    ignat, Как раз об этом пост. Сам по себе фандинг, конечно, не около нулевой. Но если рассматривать его относительно квартального фьючерса, то он гасит убыток по контанго между КФ и ВФ. Я бы даже сказал, что фандинга накапает больше, если весь квартал будет контанго. Это видно на картинках 1 и 2 кварталов 2024 года. В эти периоды фандинга было начислено больше, чем потрачено на потери по контанго. В текущем 1 квартале 2025 года пока начислено/потрачено одинаково. За 3-й и 4-й кварталы 2024 года сказать сложно, т.к. в них были и бэквордации и контанго.
    +1
- bohemian rhapsody
  Сегодня в 14:15
  Stanis, значит, вы такого подробного анализа никогда не делали и рассуждаете о фандинге ± лапоть?
  
  вообще, суть всех ваших постов сводится к одной смешной идее: каждый торгует типа как ему комфортно. попробуйте написать алгоритм и программу с таким ТЗ :)
  
  вот и здесь снова общие слова: имхо, каждый сам решает, стоит ли торговать ВФ или нет.
  
  и снова демагогия (которыми смердят ваши комменты), демагогический прием (подмена понятия) помимо фандинга есть и синусоида значительного роста/падения БА. (тут вы перешли к теме синусоида, поменяли тему дискуссии, нарушив главный закон дискуссии — не менять тему дискуссии)
  
  Ясно одно — вы в постоянном поиске и это очень хорошо!), но стабильно прибыльную стратегию еще не нашли.
  +1
  - Stanis
    Сегодня в 14:32
    bohemian rhapsody,
    
    для себя делал свой подробный анализ, изучал спецификации, формулы и т.д.
    но все это есть в презентациях и на сайте биржи.
    писать алгоритмы и программы с ТЗ, это уже для тех, кто дружит с алготрейдингом.
    мне ближе общий подход, как у Чекулаева или Силантьева.
    без подробной математики и формул.
    есть куча книг, в основном англоязычных, о корректности вычисления основных параметров опционов ( улыбка, ванна, волга, липкая дельта, IV и прочее).
    имхо, для СЛ такие сложные темы неинтересны.
    но в других опционных чатах они обсуждаются.
    
    торговать комфортно это часть интуитивного трейдинга.
    и это нормально.
    очень многие так торгуют.
    инстинктивно или осознанно.
    я тоже — потому мне комфортно то, что я понимаю и на чем получается заработать.
    могу торговать облигациями, но уже очень давно отошел от fixed income.
    и сейчас это тема абсолютна некомфортна, хотя там есть свой рынок, IPO, дюрации, ломбардные кредиты и т.д
    
    "демагогический прием (подмена понятия) помимо фандинга есть и синусоида значительного роста/падения БА.
    
    если вы увидели лишь одну смешную идею и демагогию в моем комменте,
    то напомню, что пост был лишь исключительно о фандинге.
    
    есть у вас свои оригинальные и новаторские мысли, пишите.
    но почему-то не успеваю читать ваши удаляемые посты и комменты.
    они как медузы — ускользают куда-то на полуслове или полумысли )))
    
    ваши попытки подколокоть, подкузьмить или потроллить меня и других дискуссантов весьма забавны, но нелепы и мелкотравчаты.
    
    пишите по существу и предметно — будет больше взаимной пользы.
    
    0
𝓜𝓮𝓻𝓮𝓵𝓲𝓷
Сегодня в 10:25
Шорт ВФ + шорт Путы SI = Фандинг
+ Тета =ОБОГАЩЕНИЕ
+2
- Stanis
  Сегодня в 11:38
  𝓜𝓮𝓻𝓮𝓵𝓲𝓷,
  
  вы прям заглянули в мой портфель.
  формула отличная, но в нее можно еще добавить перца )))
  и получится съедобное ирландское рагу
  +1
- OptionTrader
  Сегодня в 14:37
  𝓜𝓮𝓻𝓮𝓵𝓲𝓷, Шорт ВФ + шорт Путы SI = Фандинг
  + Тета =ОБОГАЩЕНИЕ
  
  ОБОГАЩЕНИЕ КУКЛА)
  Поэтому Si и возят туда сюда, что риски безграничные...
  Надеюсь, сейчас вы не практикуете то, о чем провозгласили выше…
  0