Почему Полюс остается золотым стандартом отрасли? Разбираем отчет за 2024 год.
Сейчас многие компании публикуют финансовые итоги за 2024 год – цифры летят со всех сторон, и среди потоков отчетов трудно зацепиться за что-то действительно интересное. Сегодня остановимся на итогах года золотодобытчика Полюса. Компания не только достигла рекордных показателей по выручке и прибыли, но и удержала статус одного из самых эффективных игроков в золотодобывающей отрасли. Разбираюсь, почему показатели такие сильные и чего ждать в 2025 году.
Основные финансовые метрики:
• Выручка за 2024 год составила 7,3 млрд долларов против 5,2 млрд в прошлом году.
• EBITDA составила 5,7 млрд долларов — абсолютный рекорд для компании.
• Операционная прибыль также увеличилась до $4,74 млрд долларов, увеличившись в полтора раза.
• Чистая прибыль составила 3,2 млрд долларов, а прирост г/г. составил +86%
• Рентабельность по EBITDA подняли до 77% (было 73%)
• Чистый долг/EBITDA сократился до 1,1х. Напоминаем, что в 2023 году было 1,9x.
Почему такие сильные цифры?
• Во-первых, цены на золото играли на руку. Средняя цена реализации составила $2 389 за унцию, что на 23% выше, чем в 2023 году. Полюс сумел воспользоваться глобальным трендом роста цен на драгметаллы и продавал продукцию по более выгодным котировкам.
• Во-вторых, рост производства и продаж. Добыча золота увеличилась на 7% (до 3 млн унций), а продажи – на 11% (до 3,1 млн унций). Важно, что компания не просто увеличивала объемы, а делала это без критичного роста себестоимости.
• В-третьих, контроль затрат – конкурентное преимущество. Полюс остается мировым лидером по низким издержкам. Себестоимость производства – всего 383 доллара за унцию, хотя компания закладывала прогноз 425–475 долларов. Если же смотреть на общие затраты, включая поддержание — то стоимость возрастает до 767 долларов за унцию. Рост всего на 5%, при том, что официальная инфляция в РФ в 2024 году составила 9,5%.
Благодаря грамотному управлению производственными процессами, продажей попутных продуктов (например, сурьма во флотационном концентрате) и улучшенной технологией переработки — золотодобытчик смог достичь таких результатов.
Еще один важный момент — снижение долговой нагрузки. Чистый долг сократился на 15% до $6,23 млрд, а соотношение чистый долг/EBITDA упало до 1,1x (в 2023 году – 1,9x). Это огромный плюс, особенно на фоне высокой процентной ставки по займам в России. Полюс провел успешную оптимизацию долгового портфеля – средняя ставка осталась на уровне 7,5%.
Также компания планирует выплатить дивиденды за 4 квартал — выплаты могут составить не менее 30% от EBITDA. Совет директоров рассмотрит решение о выплате 10 марта.
Полюс прогнозирует стабильное производство в 2025 — 2027 гг. в размере 2,5 — 2,6 млн унций и рост производства до 6 млн унций в 2030. Пожалуй, это единственная компания в российском горнодобывающем секторе, которая дает среднесрочные прогноз производства.
На текущий момент Полюс остается одним из самых эффективных и перспективных игроков на рынке золота. После дробления акции станут доступнее, а сильный фундаментал с дивидендной политикой делает бумагу интересной для долгосрочных инвесторов.
