БА + Опционы = Плюс
Дисклеймер: для тех, кому важен параметр P@L в трейдинге и плановая доходность
Стандартная стратегия FENCE в опционах — это защитная стратегия, которая используется для защиты имеющихся активов (БА) от потенциального снижения цен.
При этом она ограничивает потенциальную прибыль.
Суть стратегии: инвестор использует три опциона, чтобы создать диапазон стоимости вокруг основной позиции (БА):
- Продажа опциона «колл» с ценой исполнения выше текущей цены актива.
- Покупка опциона «пут» с ценой исполнения на уровне или чуть ниже текущей цены актива.
- Продажа опциона «пут» со страйком ниже страйка первого опциона «пут».
Все опционы в стратегии должны иметь одинаковые даты истечения срока действия.
Преимущества стратегии:
- возможность зафиксировать стоимость инвестиций до истечения срока действия опционов;
- потенциально компенсирует затраты за счёт сбора премии.
Недостатки:
Стратегия fence может применяться к различным активам, включая акции, индексы, товары и валюту.
То есть для ваших активы в статусе LONG, выражаясь биржевым языком.
Естественно, что FENCE можно рационализировать и видоизменить за счет календарности и синтетики.
При желании и понимании, как построить более сложные контсрукции.
К написанному можно добавить, что, вероятно, возможна и стратегия антиFENCE для активов в статусе SHORT.
Особенно это перспективно в наших реалиях для вечных фьючерсов с положительным стабильным фандингом.
Если кто-то так и делает, поделитесь комментами.
Ведь фандинг и антифандинг связаны в тандеме, и на этом можно зарабатывать.
С 1 апреля нормативная ЕДП по версии ЦБ РФ включает и ОПЦИОНЫ.
Но, увы, не знаю ни одного брокера, который бы полностью дал такие широкие возможности для трейдинга с рассчитанным доходом.
Поэтому отдельные подобные стратегии работают отлично на основе моно БА, но получить эффект синергии возможно только в пуле всех активов ( акции, облигации, валюта, индексы, товары, драгметаллы, деривативы).
Торгуйте своими любимыми активами.
Но не забывайте про риски и хеджинг.
Всем удачи!
основная формула приведена в заголовке.
остальное — вариации на тему БА или отдельных опционов через синтетику.
вместо +БА можем использовать +С-Р, например.
или использовать следующую дату экспирации ( неделя, месяц, 3 месяца)
сам любитель LEAPS, поэтому тоже их использую.
но многие торгуют только ближними сериями.
вот вам и вся конструкция с индивидуальным пошивом )))
также есть огромный потенциала премиальных опционов на акции, гле есть ММ, ликвидность и первые вечные фьючи на Сбер, Газпром, золото и IMOEX.
поэтому конструкций может быть великое множество.
если понятен общий принцип, то возможны любые варианты.
мне симпатичнее вариант заменять
БА = 2С на ЦС или даже просто 1С глубоко в деньгах.
для экономии ГО.
еще выгоднее держать вечные фьючи, но там фандинг нужно нейтрализовать.
короче, все зависит от размера депо и вашей фантазии ).
нет, это просто отличная конструкция!
отличная от других в плане простоты управления и гибкости в выборе приемлемой доходности.
ведь по мере развития ситуации можно роллировать ценовой диапазон.
в общем, стратегия универсальна и очень комфортна.
главное, чтобы с 1 апреля были неттинг строго по бирже, а не по особому видению брокера, и доступ к премиальным опционам без ограничений.
и тогда ЕДП можно самому себе создать даже на моносчете, то есть только на FORTS.
все написано давно до нас )))
я не гуру и не инфоцыган.
просто практик с личным субъективным опытом.
если что-то полезное вам попадается, в отдельной папке или Избранном оставляйте.
Так как автор не привел дельты опционов, хотя бы для ориентира, построил конструкцию по своему усмотрению, но согласно приведенной формуле.
Может чего-то не понимаю, но чем предлагаемая позиция (рис1) принципиально отличается от покрытого колла (рис2), кроме того что больше ног, соответственно больше уплаченной комиссии и больше потерь на спреде ?
отвечу очень кратко.
главное отличие это zero hedge ( нулевой хедж).
а конкретные дельты и БА зависят от вашего выбора.
покрытый колл это не хедж, а лишь частичная защита.
в случае глубокого прорыва вниз он не спасает от убытков.
по версии, например, Алора на мейкерские сделки комиссия 0.
торгуйте с адекватным брокером.
Stanis, вы сами пробовали собирать подобную конструкцию в реале как вы говорите на мейкерских сделках, хотя бы на несколько десятков тыс. ?
Успешно? Мне искренне интересно, как на не ликвидном опционном рынке РФ можно собирать конструкции из нескольких ног, мейкерскими сделками и в итоге иметь то что изначально задумывалось, а не полностью скосабоченный профиль. Поделитесь опытом реальных сделок. Правда интересно.
вас понял.
вы же на америке, а не у нас торгуете.
а у нас есть опционный деск для крупных объемов.
где вас прокотируют практически на любой сайз.
на сайте биржи есть список (неполный) подобных брокеров.
это провайдеры ликвидности для крупных заявок.
в основном для институционалов, но и состоятельные клиенты-физики иногда пользуются этим сервисом.
увы, сво накрыла медным тазом контору, где работал с такими объемами (санкции).
поэтому в последние годы мой личный опыт реальных хедж-сделок связан с ПРЕМИАЛЬНЫМИ опционами, но тут много подводных камней было.
с этого года стало полегче, но пока это в тестовом режиме.
лимиты понемногу увеличиваю, но акцент отдаю более прибыльным арбитражам.
как-то так.
подобные конструкции активно торгуют коллеги.
но они непубличны или, как BR, выкладывают посты на СЛ со скринами и тут же их удаляют.
то ли суеверны, то ли берегут свои «граали» ((.
например,
+БА/+Р с коэффициентом покрытия БА это полный хедж от движения курса вниз любого БА.
классическая формула
+БА+P-C (- Р) для fence и zero hedge.
(пут в продаже факультативно и обычно подальше вне денег и краткосрочно).
но ваш вопрос был же насчет защиты от глубокого движения вниз.
поэтому привел краткую формулу.