Что говорят скользящие средние о прошедшем снижении рынка

Индекс МосБиржи в апреле обновил годовые минимумы, а затем начал восстанавливаться. Мы проверили редкий, но эффективный сигнал ширины рынка: сколько акций торгуются выше своих скользящих средних. Анализ показывает, что сейчас рынок может находиться в точке разворота.

О подходе

Скользящие средние (SMA) — один из базовых инструментов технического анализа. Они показывают усреднённую цену актива за определённый период и помогают определить тренд.

Однако, помимо анализа одной акции, в США и других развитых рынках активно применяется один из вариантов подхода анализа ширины рынка — оценка того, какая доля всех бумаг находится выше своих скользящих средних.

Мы адаптировали этот подход к Индексу МосБиржи: для всех компонентов рассчитали долю бумаг, торгующихся выше своих 50-дневных (SMA50) и 200-дневных (SMA200) скользящих средних.

На что указывают скользящие средние

Анализ доли акций выше скользящих средних позволяет оценить общее состояние рынка — его внутреннюю силу или слабость. Получившийся индикатор помогает определить, когда рынок перегрет или, наоборот, перепродан.

В случае с SMA200 мы видим, что серьёзные развороты происходили в моменты, когда доля акций выше этой средней опускалась ниже 10%. Такие уровни фиксировались в марте 2020 года на фоне пандемии коронавируса, в феврале 2022 года, а также осенью 2024 года, когда повышение ключевой ставки оказывало давление на рынок. Эти периоды сопровождались масштабными распродажами, но именно тогда и начинался разворот вверх.

Коррекция от максимума 2025 года превысила 20% в период с конца февраля по апрель, то есть наступила фаза медвежьего рынка. Статистически после такого падения наступает восстановление, если общерыночная ситуация не ухудшается. В начале апреля мы наблюдаем за отскоком.

В настоящее время индикатор не достиг отметки в 10%, но и снижение было не столь крупным, как в прошлые годы.

Если смотреть на SMA50, поведение индикатора становится ещё более чувствительным. Его просадки ниже 5% сигнализировали о локальных минимумах и краткосрочных возможностях для отскока, в настоящее время индикатор находится у этого значения. Такие ситуации — когда только единицы из десятков акций сохраняются выше своих краткосрочных средних — характерны для стадий распродаж, за которыми следует технический разворот. Именно такая ситуация наблюдалась в начале апреля 2025 года, когда рынок показал отскок после снижения более чем на 20%.

Таким образом, оба индикатора — и по SMA50, и по SMA200 — подтверждают, что текущая рыночная ситуация может быть близка к точке исчерпания распродаж. Хотя сигнал ещё не гарантирует разворота, исторически подобные условия часто предшествовали фазам восстановления.

Что это даёт

Индикатор на основе скользящих средних — это статистический инструмент. Он не указывает конкретную точку разворота, но помогает понять общее настроение инвесторов и найти моменты, когда большинство акций оказались под давлением.

Важно понимать, что такие сигналы работают на фоне общей рыночной обстановки. И хотя текущие значения указывают на локальное дно, они могут сохраняться на низком уровне, если внешние риски не ослабеют. В числе ключевых факторов неопределённости остаются:

• Отсутствие чёткого сигнала от Банка России о прохождении пика по ключевой ставке, а также вопрос устойчивости замедления инфляции.
• Перспективы урегулирования украинского конфликта.
• Развитие торговой войны США с другими странами и её влияние на сырьевые рынки.

Тем не менее, с точки зрения технической картины рынок уже «перепродан» и в случае отсутствия новых негативных драйверов может перейти к фазе восстановления. Это создаёт возможности для подбора интересных бумаг, чья стоимость снизилась на фоне общей коррекции.

По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, в текущей рыночной фазе наибольший интерес представляют акции устойчивых компаний:

• Сбербанк
• Т-Технологии
• Яндекс
• ИКС 5
• Полюс.

Если внешний фон начнёт улучшаться, можно рассмотреть и более агрессивные идеи с потенциалом опережающего роста:

• Юнипро
• Аэрофлот
• Газпром
• НОВАТЭК

Если рыночные риски вновь усилятся и индекс продолжит снижение, допустимы тактические короткие позиции (шорт) по наиболее уязвимым бумагам: Мечел, Сегежа, АФК Система.

Павел Гаврилов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции