ЮГК отчет за 2 полугодие 2024 года по МСФО. Куда выводят по 3 млрд рублей ежегодно?⁠⁠

Недавно вышел отчет Южуралзолото по МСФО за 2 полугодие 2024 года по МСФО, рассмотрим его, чтобы понять как себя чувствует компания, когда золото (в долларах) устанавливает исторические максимумы, какая справедливая оценка компании, стоит ли подбирать акции в свой портфель и какие здесь есть подводные камни!

Прежде чем инвестировать свои деньги в какой-либо актив, вы должны понимать, что происходит с компанией подписывайтесь на телеграм канал, там много интересного и актуального!

Южуралзолото Группа Компаний (ЮГК) — одна из крупнейших золотодобывающих компаний России: №2 по объему ресурсов золота и №4 по производству золота в стране. ЮГК ведет добычу в России в двух хабах — Уральском (Челябинская область) и Сибирском (Красноярский край, Хакасия). Добытая руда перерабатывается на собственных предприятиях. Оцененные, выявленные и предполагаемые ресурсы ЮГК составляют 40,7 млн унций золотого эквивалента, что является достаточным для обеспечения стабильной работы на протяжении не менее 30 лет.

📊Основные показатели компании за 2 полугодие 2024 года по МСФО.

⛔Выручка выросла на 8% год к году и составила 41,8 млрд.руб. при том, что золото в рублях выросло на 50% (в долларах на 18%) за это время. Такая слабая динамика связана с приостановкой добычи на Уральском кластере с августа 2024 года.

⛔EBITDA выросла на 12,5% год к году и составила 20,3 млрд.руб, а по отношению к 1 полугодию 2024 года выросла на 43% год к году.

⛔Чистая прибыль снизилась на 15% год к году и составила 3,4 млрд.руб. Она чуть ниже чем прибыль в 2023 году, но выше чем в 2022 году.

⛔Свободный денежный поток отрицательный, хотя после проведения IPO и SPO руководство говорило, что пик по капитальным затратам пройдет, как мы видим врут.

Также вы можете посмотреть основные показатели за 2024 год в таблице ниже.

⭐Оценка бизнеса, дивиденды и подводные камни.

P/E= 14,4 (Рассчитывается значение как отношение текущей рыночной стоимости компании к ее чистой прибыли или простым языком, показывают за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний)
Мультипликатор за прошлые года: P/E 2023г=7,6;

EV/EBITDA 6,9 (Коэффициент показывает, за какой период времени неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость приобретения компании.)
Мультипликатор за прошлые года: EV/EBITDA 2023г=14,6;

RSI Indicator: 37.48% на 4 ч (перепроданность)

По мультипликаторам оценка ЮГК справедливая, апсайд может быть на условии что добыча будет на верхней границе прогноза, а также на том, что рубль будет девальвироваться.

💰Дивиденды.

Компания выплачивает не менее 50% от скорректированной чистой прибыли, при условии что показатель чистого долго меньше 3. В 2023 году компания перестала выплачивать дивиденды объяснив это тем, что держит фокус на снижении этого самого долга. Если вдруг ЮГК решит обрадовать своих акционеров, дивидендная выплата будет менее 1%.

⛔Подводные камни.

Компания ЮГК является публичной компанией, которая торгуется на Московской бирже, она даже входит в Индекс МосБиржи! Несмотря на это компания выплачивает вознаграждения ключевому управленческому персоналу за юридические и консультационные услуги стоимость этих услуг 2 млрд 950 млн рублей, в прошлом году эти выплаты были на сумму 2 млрд 451 млн рублей! Что это за услуги такие? Поэтому никому и не нужно выплачивать дивиденды, совет директоров берет свое и так, считай из кармана акционеров при этом являясь публичной компанией. Также есть темные истории о входе Газпромбанка через угольные активы, а также ототки денег через займы, но здесь уже нужно писать отдельный пост.

⭐Вывод.

Я не связываюсь с компанией, зачем мне темный ЮГК, если на рынке есть Полюс или я могу просто купить золото, тем более мы разобрались, что просто купленное золото принесло бы денег больше чем рост цены на акции, дивиденды компания не выплачивает. Но если вы закроете глаза на все нехорошее, что есть в компании, при благоприятном исходе (рост цены на золото, девальвация и наращивание производства) потенциал тут есть.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!