"Прогноз финансового рынка на вторую половину 2013 года"

Друзья, всем изветсно, что 11 июля 2013 г. состоялось награждение победителей конкурса «Алгоритмус 2013» — ура!..

В рамках мероприятия были проведены церемония награждения победителей и два круглых стола.

И вот… по просьбам уважаемых слушателей и интересующихся было сделано следующее: первый круглый стол в текстовом формате, держите :)

Далее, будет и второй.

К сожалению, не могу выложить полную версию текста здесь — ограничения по размеру. Поэтому, выкладываю рассмотренные вопросы и некоторые цитаты. Полную версию можно почитать --> здесь.
 




 















































Мы очень хорошо сформулировали ситуацию, в которой находится экономика России. В связи с этим хочется задать простые вопросы. От каких компаний можно ожидать, что они станут вторыми «Магнитами», т.е. кто может быстро вырасти? Что будет с золотом? Это людей волнует очень сильно. Что будет с недвижимостью? Если промышленное лобби победит и процентные банковские ставки понизят, то, с одной стороны, может ипотечный рост произойти, с другой стороны, стагнация в экономике – это стабильные доходы. Обесценится ли доллар в ближайшие годы? Наступит ли крах этой американской бумаги. Потому что долг растет, а что дальше – не понятно. Вопрос к экспертам. Николай Старченко может осветить вопросы по корпоративному управлению, что меняется и меняется ли вообще что-то?



Если смотреть среди активов, торгующихся на Московской Бирже, есть у нас еще чудная компания «Аэрофлот» – которая так же относится к потребительскому сектору и зависит от потребительских расходов людей и бизнеса, которые у нас сейчас не падают. Объемы аэроперевозок у нас не сокращаются. Маленькая ремарка о том, что рассуждать о чисто российских проблемах не совсем правильно. Ведь та ситуация с оттоком капитала с рынка облигаций, которую мы сейчас видели, сопровождалась абсолютно синхронным оттоком и почти абсолютно синхронным поведением CDS всех стран BRICS – Китай, Бразилия, Россия, Казахстан, например. Впервые за долгое время я видел абсолютно синхронное поведение. Поэтому девальвация рубля к доллару имела скорее не политический характер, а являлась следствием оттока с долгового рынка. 




Были подняты темы про нерезидентов, про их низкую толерантность к рискам. Многие сохраняют пессимизм по поводу долгосрочных структурных проблем. Ну понятно, Европа, США, Япония, Китай — то, что создает неблагоприятный фон. И часто в связи с этим мы говорим о том, что у нас нет оптимизма на достаточно длительном горизонте времени рынка акций в целом. Не только российского, вообще мирового. Возникает вопрос, в чем мы можем быть не правы? Может, где-то по структурным проблемам мы действительно перестраховываемся.







Это к вопросу о внутренних факторах и о том, как можно привлечь внутреннего инвестора. Не секрет, конечно, что рынок меняется под действием внешних факторов.  Но есть три истории, которые могут привести к изменениям. Первая – это новый кодекс  корпоративного поведения. Он будет введен до конца этого года и потребует достаточно серьезных изменений в структуре корпоративного управления крупнейших компаний и просто компаний, работающих на бирже. Возможно, это как-то улучшит внутреннюю ситуацию в компаниях и ситуацию с раскрытием информации. Вторая история – это изменение в правилах листинга биржи, в 3 квартале будут выделены три вместо 6 листинг списков. Все это сделано для того, чтобы дать именно внутреннему инвестору покупать большее количество акций. Речь идет, конечно же, в первую очередь о негосударственных пенсионных фондах. Это тоже положительный фактор. И есть трития история, которая не очень понятна. Недавно правительство презентовало новый план приватизации до 2016 года. У государства на сегодняшний момент в собственности остается несколько тысяч акционерных обществ. И одной из претенциозных задач этого плана является увеличение количества государственных компаний, присутствующих на бирже. С одной стороны это отток денег с рынка, потому что IPO в условиях недостатка ликвидности деньги оттягивает. Но, с другой стороны, вполне возможно, что через 3 года мы будем обсуждать не ТНК-ВР, а совсем другие компании, которые сейчас неизвестны.









Думаю, что будет некий отскок во втором полугодии. Позиция моя близка к позиции Сергея, что нет никаких причин для такого уверенного мощного тренда зарождения, а на отскоке растут больше всего акции, которые упали до этого больше всего: энергетики и металлурги. А если говорить о надежности, то надо покупать «Газпромнефть».