25 июля 2015, 08:54
Продажа непокрытых опционов
Приветствую, коллеги.
Прошу посоветовать материалы для глубокого самостоятельного изучения темы продажи непокрытых опционов.
Интересуют опционы на фьючерсы CME и прочих американских фьючерсных бирж.
Буду рад всем советам по данной тематике.
P.S. Книгу Кордье прочитал, общедоступные видео с участием А.Кузнецова и его учеников, посмотрел.
Прошу посоветовать материалы для глубокого самостоятельного изучения темы продажи непокрытых опционов.
Интересуют опционы на фьючерсы CME и прочих американских фьючерсных бирж.
Буду рад всем советам по данной тематике.
P.S. Книгу Кордье прочитал, общедоступные видео с участием А.Кузнецова и его учеников, посмотрел.
Для тех кто хочет разместить капитал в LQDT на новогодние 👇
Так как сделки проходят в режиме Т+1, проценты за все последующие неторговые дни будут получать те, кто держал позицию на открытии пре...
Ну шо, опять на мегаподдержке в 220 Сбер не купили?! «Паника-ставка-идём вниз на планку-аааа»
Сергей Соколов,
а «кушать» что ))
Индекс ММВБ - итог дня - 19.12.2024 - D
Закрытие торгового дня сильно выше 2400, говорит о вероятном развороте наверх в днях. Отсутствие импульса вниз с 2400 при закрытии ниже, указывает на силу по...
Да это не кросспостинг, что вы к этому слову прицепились :))
Кросспостинг это больше текстовый контент. Это фишка для промо, а не основной темы.
Промо в виде кросспостинга уже не требуется в связи...
Центробанк обяжет банки запрашивать у заемщиков-физлиц подтверждение доходов
Банк России предлагает установить закрытый список документов о доходах для оценки физлиц при выдаче кредитов на сумму ...
Делимобиль по итогам 10 месяцев в 2,5 раза г/г повысил выручку от каршеринга для бизнеса – ТАСС Делимобиль" по итогам 10 месяцев в 2,5 раза год к году повысил выручку от каршеринга для бизнеса А...
Доллар пошел на «ястребиный срез» Трейдинг – это забег между ФРС и рынками, и рынки, как правило, бегут быстрее. На этот раз центробанк удивил, что привело к серьезным колебаниям различных активов. Ин...
РЕКОРДНЫЙ купон! Свежие облигации Россети МР 001Р-08 (флоатер) Очередной флоатер от солидного эмитента в канун новой ставки, теперь вот наэлектризованный. Это уже 8-й выпуск в серии облигаций 001Р с п...
Инфляционный шторм, облигационный buy back от Самолета и риски коррекции на рынке золота Центральный банк завтра объявит своё решение по ключевой ставке, и последние данные по недельной инфляции указы...
думается, что роллирование подобным образом имеет смысл не из-за наличия самого факта подхода цены к страйку, а только после нового подтверждения от БА о том, что данный тренд закончился и дальше будет, как минимум, флэт или тренд в противоположном направлении.
а то можно так нароллироваться, что депозита не хватит, ведь маржинальное обеспечение возрастает вслед за дельтой очень сильно, так что может неплохим решением будет просто принять заранее запланированный убыток и анализировать варианты входа на других активах.
ничего не утвержадаю — просто мысли вслух.
Прибыль не большая, но точно лучше убытка. Движение было примерно 23000 пунктов.
Второй вариант — представить, что если цена подошла к твоему проданному страйку — покупай тот же актив с меньшей теттой, в размере 2 к 1. То есть если у тебя проданно 10к.текущего контракта ты должен купить с 0.5дельтой 20к. следующего. Вот и все. Если все отскачило обратно — продай его (ты его продашь примерно по этой же цене). Плюс тот, что если движение очень сильное ты в нейтрали.
рассмотрим гипотетическую ситуацию: проданы 2 колла со страйком 100, цена приходит на страйк и мы покупаем 4 колла следующей серии со страйком 110, при этом сводя суммарную дельту близко к нулю, либо покупаем 3 колла со страйком 105, получая тот же результат.
при первом приближении второй вариант выглядит чуть более интересным или я не прав?
Что это значит? Это значит, что постфактум у вас есть варианты как закрыть ту или иную проблему, но какая проблема возникнет в каждый конкретный момент времени вы не знаете («ты можешь роллировать», «покупай тот же актив с меньшей теттой» и другие варианты управления не подходят железно под различные варианты поведения БА а изменения параметров опционов, таких как вола, изменения ГО, амплитуда БА и т.д. и т.п.)
Здесь не о чем говорить… это тупик.
лучше посоветуйте
Но конкретно по работе с индексными и фьючерсными опционами вот тут: МакМиллан Лоуренс Г. «Опционы как стратегическое инвестирование», часть пятая. Принцип изучения простой: читаете и проверяете каждую мысль, как это работает на рынке.
Чтобы продавать опционы на ES, нужно просто иметь сумму, необходимую для покрытия продажи. Для продажи опциона на евро уже потребуется иметь денег в три с половиной раза больше, чем сумма продажи… Каждый фьючерс имеет свою специфику и опционы на них — тоже.
Важно понимать, что в случае движения БА против вашей продажи, убытки теоретически не ограничены.
Leverage, содержащийся в опционах, дает прибыль при движении БА и на покупке и на продаже. В принципе, продавать можно тогда же, когда вы хотите купить. Это равнозначно. Если цена растет, то покупка колла принесет прибыль такую, как продажа пута.
Но если покупка опциона не требует маржи, то «голая» продажа требует.
Думаю, вы просто не умеете покупать опционы, только и всего.
Что такое у вас «оптимизация эквити»?
Во-первых ES самый ликвидный инструмент и это скорее исключение.
Во-вторых и здесь если взять к примеру атм то спред будет 0,5-1 п., конечно если ваша цель один-два опциона, то можно при желании поймать тик и то, если БА двинулся в не нужном в этом случае для вас направлении.
В-третьих чтобы корректно сравнивать с фьючерсом, нужно спред разделить на дельту опциона. Опять возьму атм с дельтой 0,5 и получаем удвоение спреда. Или чтобы получить тот же левередж как у фьючерса вам понадобится 2 опциона атм и соответственно удвоение расходов.
В-четвертых к примеру optionXpress просит за фьючерс $6,99, а за опцион на фьючерс — $12,99.
Оптимизация эквити (equity) — это когда прежде чем торговать живыми деньгами, разрабатываются стратегии, тестируются на истории, подбирается оптимальный размер позиции, чтобы взять у рынка махимально возможную прибыл при оптимальных рисках.
Кстати с таким подходом к торговле начинаешь понимать, как раньше не дооценивал трансакционные расходы.
Во-вторых, спрэд на ES в сессию 0.25-0.5 пункта. Считать в долларах его странно. Но большой спрэд одинаково плох как для продажи опциона, так и для его покупки. Вы что, серьезно считаете, что продавать при больших спрэдах выгодно, а покупать — нет?))
В-третьих, в данном случае мы не обсуждаем размеры позиций. Мы говорим о спрэдах на опционах и не сравниваем с фьючерсом. И ничего не надо делить. Трейдинг опционов, и тем более, трейдинг фьючерсных опционов — дело сугубо конкретное и практическое.
В-четвертых, если трейдер не может платить комиссионные брокеру — любого размера, то ему лучше торговать картофелем на рынке. Можно выбирать брокера с комиссиями ниже, но это ВСЕГДА отразится на качестве работы. Уважающий себя брокер высокого качества не демпингует.
Так вот, что это у вас «оптимизация эквити (equity)»!))) Это, оказывается, банальный расчет позиции. А звучит внушительно. Вы можете считать сколько угодно. Расчет крайне редко совпадает с реальным рынком.
Так вот, продажа опционов менее эффективна, чем их правильная покупка. В первую очередь из-за маржи. А выше вы написали еще одну причину: особенно она не выгодна при больших спрэдах.
Брокераж (brokerage)- это неотъемлемая часть трейдинга.
Пожалуй прокомментирую еще «Расчет крайне редко совпадает с реальным рынком.» Я с этим соглашусь, если расчет основан на попытке предсказать рынок. Мои же расчеты основанны на другом и поэтому вполне совпадают с реальным рынком.
на центральных страйках он лучше чем по краям?
Время имеет свойство растягиваться и сжиматься в зависимости от движения цены БА)) Именно цена БА эти пакости творит со временем, заложенным в опционные премии.
Напр. когда мы говорим про продажу голых опционов, то это только один из множества фрагментов реализации рынка, только одна грань из множества.
Опционы есть смысл продавать только при условии, что цена БА не выйдет за определенный ценовой диапазон до экспирации. ВСЕ. Это главное условие. А про тету можете рассказывать тем, кто ничего про опционы не знает.)
Вот тут я бы очень поспорил. Чтобы заработать на тете — нужно ждать. Чем дольше находишься в позиции — тем выше вероятность нарваться на вредное движение БА. Продавать выгоднее волатильность, т.к. в отличии от собирания теты здесь свою прибыль можно получить в любой момент, а источник убытков такой же, как и в случае сбора теты
А то потратите полгода на изучение темы, а потом — бац — и никто такой возможности не дает. :-)
Продажа опционов OTM — это логически оправданное действие, потому что на момент продажи продается только временная стоимость и не продается внутренняя. Но если цена БА двинется в сторону проданного опциона, то его премия вырастет и он может стать ITM и подорожать. Тут важно контролировать движение цены БА.
Все остальное — реально большого значения не имеет.
Пример который вы приводили smart-lab.ru/blog/249664.php
имеет мало отношения к продаже опционов, это простое усреднение против тренда. Подумайте, что было бы с вашей позицией, если бы вола за несколько минут выросла на 300%, ГО подняли в четыре раза, стаканы опустели а система висела. Продавая опционы, вы занимаетесь, чем-то вроде страхования, причем вы выписываете страховки, практически без собственного покрытия. Страховой случай (ваш персональный черный лебедь) будет обязательно, вы должны быть готовы к этому. Остальное, никому не нужная, устаревшая теория.
"- не люблю я котов.
— это вы, батенька, их готовить просто не умеете..." ©