В центре внимания на этой неделе: данные по рынку труда США, протоколы заседаний центральных банков

Неожиданные итоги референдума в Великобритании, на котором большинство британцев проголосовало за выход страны из ЕС, не оказали продолжительного влияния на фондовые рынки. Хотя торги проходили неровно, большинство индексов восстановили свои позиции, утраченные после оглашения результатов голосования. S&P 500 завершил прошлую неделю ростом на 3.2%, показав лучшую динамику в этом году. Британский индекс FTSE вырос еще более значительно — на 7.2%, что стало самым существенным ростом с декабря 2011 года.

Между тем доходность облигаций продолжила снижаться, и доходность некоторых облигаций стран с развитой экономикой перешла на отрицательную территорию. Другими словами, инвесторы, держащие эти облигации, на выходе получат меньше, чем они инвестировали первоначально.

Единственным объяснением тесной связи облигаций и акций являются ожидания рынка, что центральные банки могут предпринять дополнительные меры поддержки. Крупнейшие центральные банки могут либо оставить денежно-кредитную политику без изменения до конца года, либо увеличить стимулирование путем снижения процентных ставок или количественного смягчения. Вероятность того, что Федеральная резервная система США повысит ставки в этом году, теперь крайне мала, и участники рынка ждут этого не ранее 2018 года. Между тем глава Банка Англии Марк Карни готовит рынки к очередному понижению ставки или продлению программы покупок облигаций, или даже и к тому, и к другому.

Хотя в связи с Brexit неопределенность будет сохраняться еще долгое время, на этой неделе трейдеры сфокусируются на данных по рынку труда США за июнь, которые, как ожидается, укажут на значительное улучшение ситуации по сравнению с маем, когда число рабочих мест выросло лишь на 38 000, что стало самым медленным ростом почти за шесть лет. Не совсем благоприятная ситуация на рынке труда в последние два месяца вызвала опасения не только в отношении силы рынка труда, но и здоровья экономики США в целом. Тем не менее, последние экономические данные США по потребительскому, производственному секторам и сфере услуг предоставили признаки стабильности. Поэтому мы думаем, что эта слабость в мае была временной, и показатель, возможно, будет пересмотрен в сторону повышения в пятницу. Ожидается, что в июне число рабочих мест выросло на 180 000. Между тем мы продолжим пристально наблюдать за заработными платами, так как это не менее важный показатель.

На этой неделе ФРС и ЕЦБ опубликуют протоколы своих последних заседаний по денежно-кредитной политике, но принимая во внимание то, что эти заседания прошли до Brexit, вряд ли они окажут сильное влияние на финансовые рынки.

Во вторник пройдет заседание Резервного банка Австралии, и хотя не ожидается, что он изменит денежно-кредитную политику и оставит ставку на рекордно низком уровне 1.75%, центральный банк может поделиться своими опасениями по поводу Brexit и как обычно попытаться оказать давление на национальную валюту, просигнализировав о возможности смягчения политики в будущем. Тем не менее, главным риском для австралийского доллара является скорее политическая ситуация после того, как по результатам прошедших на выходных федеральных выборов, ни одна из партий не получила большинства мест в парламенте.