Масштабные «стимулы» в Японии могут обернуться катастрофой

Годзилла наступает! Уже долгое время Банк Японии пытается наводнить экономику страны деньгами.

Гигантская программа монетарного стимулирования не слишком помогла Японии. Тем временем, был создан монстр, который несет в себе громадные риски для инвесторов. Так считают аналитики брокерской компании Charles Schwab.
По мнению экспертов, объем денежной базы в Японии (средства напрямую доступные для экономики) на протяжении 52 лет рос сопоставимо с размерами Годзиллы в различных фильмах.



Примечательно, что многочисленные «стимулы» от Банка Японии приблизили денежную базу страны к соответствующему показателю США, где экономика больше в четыре раза. Однако пока регулятор проигрывает битву. Одним из негативных факторов является постарение населения в Японии.

Если выкуп активов будет проходить такими же темпами, то концу 2017 году доступные для выкупа облигации будут исчерпаны. Более того, Банк Японии может стать крупнейшим акционером более чем половины компаний из Nikkei 225. Действия регулятора способствовали усилению волатильности в некоторых активах и уменьшили активность на рынке японских бондов.

Банк Японии стал не единственным неудачником в плане монетарного стимулирования. Это хорошо видно из график от Deutsche Bank, на котором указана динамика индекса деловой активности в промышленности каждой из стран, где внедрялись «стимулы» ЦБ. Видно, что значимый эффект возымела лишь программа QE1 от ФРС.


Более того, в случае ухудшения ситуации в мировой экономике у центробанков останется не слишком много пространства для маневра, список доступных мер походит к концу.

По мнению DB, даже относительно устойчивая экономика США находится под рисками, которые будут усиливаться по мере сохранения сверхнизких ставок. Ситуация может улучшиться после выборов президента США. Отметим, что оба кандидата обещали наращивание инфраструктурных расходов. 

БКС Экспресс