Покупка акций компании Vale S.A. (VALE): инвестиционная идея от DTI

Биржа: NYSE
Сектор: Basic Materials
Отрасль: Industrial Metals & Minerals

Условия сделки

Покупка: 12,08
Стоп-лосс: 9,5
Тейк профит: 15,8; затем 20
Горизонт инвестирования: до конца третьего квартала 2018 г.

Краткая характеристика компании

Vale S. A. — одна из крупнейших горнодобывающих компаний в мире, расположенная в Бразилии. Основанная как государственная компания в 1942 году, в 1997 Vale была приватизирована.

Основной бизнес компании сосредоточен на добыче железной руды, угля, цветных металлов и удобрений. Капитализация Vale составляет около $63 млрд.

Основание для покупки — технический анализ

Рис. 1. Торговый план по акции компании Vale S.A ($VALE). 1 неделя. Источник — TradingView.

Фундаментальный анализ и оценка стоимости

В 2017 году компания сфокусировалась на производстве высококачественной железной руды, отреагировав на сигнал из Китая, который, под давлением экологического законодательства, сократил закупки низкокачественных руд. Компания планирует и дальше сокращать добычу из южных рудников, отличающихся низким качеством, вплоть до 8% от общего объема добычи в 2018 году (для сравнения, в 2016 эта доля составляла 22%).

Это решение дало свои плоды. Vale значительно опередила своих конкурентов по отрасли как по росту продаж (см. табл. 1), так и по прибыльности (см. табл. 2).

Табл. 1. Рост продаж и доходности на акцию Vale S.A. (VALE). Источник — Reuters.


Табл. 2. Показатели прибыльности Vale S.A. (VALE). Источник — Reuters.

При этом цена акций компании осталась на относительно невысоких уровнях (см. табл. 3).


Табл. 3. Оценочные показатели Vale S.A. (VALE). Источник — Reuters.

Другие стратегические решения Vale неоднозначны. Так, компания заявила о сокращении своего бизнеса по добыче никеля, несмотря на 20%-ный рост цены этого металла с начала года, связанный с его применением в растущем рынке электромобилей.

Инвесторов также беспокоит уровень закредитованности компании (см. табл. 4). Vale активно набирала долги для финансирования своего роста, и на данный момент объем ее долга составляет около $21 млрд.


Табл. 4. Показатели долговой нагрузки Vale S.A. (VALE). Источник — Reuters.

На прошедшей в начале декабря встрече акционеров CEO Vale Фабио Шварцман заявил о том, что период активных капиталовложений окончен, и теперь компания сфокусируется на сокращении долговой нагрузки. По его словам, сокращение долга до $10 млрд должно состояться в “кратчайшие сроки”, однако пока неясно, как именно Vale планирует достичь этой цели.

Часть средств может быть получена от запланированной продажи трех дочерних компаний Vale: Cubatao Fertilizantes, отвечающей за бизнес по производству удобрений, Biopalma и Eagle Downs. В сумме эти активы могут принести Vale около $750 млн.

Выводы

2017 год был вполне успешным для Vale, о чем говорят опережающие конкурентов операционные показатели. Однако инвесторам стоит внимательно следить за выполнением амбициозного плана по сокращению долговой нагрузки.

Следите за нашими инвестидеями на blog.dti.team