Охота на простака. Экономика манипуляций и обмана. Часть 6.

Семь вопросов

1. Почему изначально в 1950-х, 1960-х и 1970-х годах инвестиционные банки пользовались доверием, когда выступали в роли андеррайтеров правильно оцененных ценных бумаг («авокадо»)?

2. Почему в то время рейтинговые агентства устанавливали рейтинги этих «авокадо» адекватно?

3. Как изменилась мотивация инвестиционных банков, если доверие перестало быть основой их бизнеса?

4. Каким образом изменение мотивации повлияло на рейтинговые агентства так, что они начали присваивать фальшивые рейтинги?

5. Почему подрыв репутации стал настолько прибыльным?

6. Почему покупатели ценных бумаг («авокадо») «с гнильцой» проявили такую легковерность?

7. Почему финансовая система оказалась настолько чувствительной к факту выявления недоброкачественных ценных бумаг («авокадо»)?

Почему изначально инвестиционные банки заслуживали доверия?

капитал банка увеличился более чем в 500 раз. В 1970 году партнерство Goldman имело 50 млн долл. капитала^{83}; а в 2005-м он уже составлял более 28 млрд долл. (при этом стоимость активов достигла 700 млрд долл.)^{84}. В противоположность этому ВВП (также не откорректированный на темп инфляции) за тот же период вырос только в 12 раз^{85}.

В 1970 году типичный инвестиционный банк – Goldman Sachs, Lehman Brothers и другие – был «личным банкиром» для крупных компаний.

репутация была крайне важной в деле привлечения клиентов, а также выполняла еще одну функцию – помогала налаживать взаимодействие с другими инвестиционными банками.

можно описать фразой: «я потру спинку тебе, а ты – мне». Это была эпоха «банкинга, построенного на личных отношениях», где доверие играло важную роль.

Почему рейтинговые агентства в те времена оценивали «Авокадо» адекватно?

Итак, в 1970-ые репутация была ценнейшим капиталом для крупных андеррайтеров.

инвестбанк должен был быть кристально чистым, в том числе и в отношениях с рейтинговыми агентствами.

Как изменились мотивы инвестиционных банков и почему доверие перестало быть основой их бизнеса?

В 1970 году весь капитал банка принадлежал партнерам. В 1999-м Goldman акционировался, и большинству партнеров уже не надо было вздрагивать по ночам при мысли о том, что один проигранный банком судебный иск поставит под угрозу их личное благосостояние^{94}. Банк стал глобальным. Новый статус банка символизировала его новая элегантная штаб-квартира, открывшаяся в 2009 году^{97}. Она занимала сорок три этажа в высоту и два квартала в длину; архитектурный критик Пол Голдбергер описывал ее как «скромный палаццо». Goldman Sachs стал империей^{98}.

В финансовом отношении Goldman Sachs, как и другие инвестиционные банки, оказался «теневым банком». Добрая часть его обязательств пролонгируется каждый вечер.

Каждый вечер они одалживают (мы бы сказали «размещают») буквально миллиарды долларов под обязательства инвестиционных банков возвратить эти средства на следующий день. Такие соглашения известны под названием РЕПО^[9]. Вкладчик в этом случае имеет двойную защиту. РЕПО обеспечены определенными видами активов, суммарно имеющими примерно такую же стоимость, как и стоимость самих РЕПО. В случае невозврата денег инвестор попросту получит право собственности на активы, обеспечивающие РЕПО. для крупных владельцев ликвидных активов гораздо безопаснее вкладывать их овернайт (однодневный кредит) в солидные инвестиционные банки, зная, что, если банк обанкротится, в их собственность перейдет обеспечение.

В конце 1960-х – начале 1970-х годов банк начинал торговать ценными бумагами за свой счет. Именно беспокойство по поводу вероятности возникновения конфликта интересов заставило Джона Уайтхеда сформулировать свои «принципы». (14 принципов взаимодействия с клиентами как руководство для сотрудников. Принцип № 1 гласил: «Интересы клиентов превыше всего».) Он опасался, что Goldman Sachs нарушит этические нормы обслуживания клиентов.

(Маркус Голдман впервые занялся брокерскими операциями в 1869 году. Маркус одалживал деньги еврейским торговцам ювелирными изделиями и кожей в нижнем Манхэттене в обмен на долговые расписки, подтверждавшие возврат суммы долга с небольшим процентом. Он засовывал эти расписки под ленту своей шляпы, продавая их с небольшой наценкой уважаемым банкирам. Последние охотно их покупали, зная, что Маркусу можно доверять: он позаботится об их интересах^{102}.)

В 2000-х этический принцип «интересы клиента – прежде всего» уже не соблюдался столь неукоснительно, как раньше. В книге «Деньги и власть. Как Goldman Sachs захватил власть в финансовом мире»^[10]Уильям Коэн цитирует высказывание менеджера хедж-фонда о нынешней деловой практике банка: «[Goldman Sachs задает вопрос] Дверь 1 или Дверь 2 – какая из них имеет максимальную приведенную стоимостьдля меня? Вам бы не захотелось оказаться за дверью, на которой значится меньшая сумма в долларах»^{103}. Такой отзыв отнюдь не представляет старого Голдмана как доверенного друга

P.S. Бесплатная раздача крипты. Халявные токены. Несколько лет назад так же раздавали по 5 биткоинов.  

GMchain #GMC
Забрать Токены — goo.gl/yhXW9g
Инструкция: 1) Переходим по ссылке
2) Вводим ETH кошелек и почту
3) Вступаем в группу Telegram
4) Получаем 68 токенов GMC (1GMC=0.85$)!

CarUP Airdrop Round 2 #CUP :rocket:
Забрать токены — goo.gl/yM5QXk
Инструкция:  1) Переходим по ссылке
2) Заполняем гугл форму
3) В поле Your refer's username (+90CUP) вводим @Andrey_Koleso

4) Получаем 180 CUP + 90 CUP (за заполнение поля пригласившего)

Gift Token #GIFThttps://airgift.club/?reference=-L7F6VYoksgkLYiAiFSZ 

Забрать токены — Инструкция: https://airgift.club/?reference=-L7F6VYoksgkLYiAiFSZ 

1) Переходим по ссылке
2) Регистрируем ETH-кошелек и email
3) Получаем 400 GIFT

4New #Kwatt Забрать Токены — https://goo.gl/Nuh8TF

Инструкция: 1) Переходим по ссылке
3) Запускаем бота, вводим ETH кошелек и почту
5) Получаем токены!

P.S. 14 марта CRYPTOPARTY www.cryptoparty.clubПромокод: smartevent



Впервые — КРИПТОСТЕНДАП без цензурыот самых известных лиц криптомира России, среди которых: Анатолий Радченко(United Traders), Олег Иванов (CryptoBazar), Борис Акимов (Biocoin/LavkaLavka), Руслан Тугушев (Storiqa, Tugush), Артем Попов и Алик Арсланов (10$ Баффета), Артем Прокофьев (Altstake), Влогчейн(Серж и Иван), Георгий Галоян (ICOSTARTUPS), Филипп Миронович (Robomed), Евгений Лашков (Майнер), Денис Козьминых (Bazaar VP), Павел Салас (Tokenbox) и др. Ведущий CRYPTOPARTY: Лев Шагинян!

КОНКУРС Красоты miss cryptoparty


КРАСИВЫЕ ДЕВУШКИ, ВЛЮБЛЁННЫЕ В БЛОКЧЕЙН (ДА, БУДУТ ДЕВУШКИ)

Танцпол с модным криптомузлоМ

www.youtube.com/watch?time_continue=1&v=JZYZoQQ6LJQ

Место ВСТРЕЧИ: УНИКАЛЬНЫЙ Четырёх-ЭТАЖНЫЙ ЗАКРЫТЫЙ КЛУБ-РЕЗИДЕНЦИЯ того самого ФАНТОМАСА В ЦЕТРЕ МОСКВЫ

P.S. Покупка биткоина за рубли через обменники.
LOCALBITCOINS: goo.gl/Y4ofuP
BESTCHANGE: goo.gl/ycxUWv 

Рублёвые крипто-биржи
YOBIT: goo.gl/xZxkkr
EXMO: goo.gl/P6t1L2

Прочие крипто-биржи.
BINANCE goo.gl/q7fZ1i
LIVECOIN goo.gl/V2oy2D
CRYPTOPIA goo.gl/7uLbTF