РУБЛЬ (16-22 апреля)

Расширение антироссийских санкций вызвало обвал курса рубля.
На прошлой неделе курс доллара практически все время находился выше границ прогнозного коридора (57–59 руб./долл.). При этом курс российской валюты стремительно снижался в первой половине недели, после чего его динамика была разнонаправленной. Обвал рубля на прошлой неделе был вызван волной распродаж широкого класса российских активов, которая стала несколько запоздалой реакцией участников рынка на объявление о расширении пакета антироссийских санкций 6 апреля.
Помимо прочего, новые санкции предусматривают запрет американским компаниям вести бизнес (в том числе с помощью третьих сторон) с рядом российских физических лиц и крупных компаний, а американским инвесторам вкладывать средства в их ценные бумаги. Вызванная новым пакетом санкций паника на российском финансовом рынке была настолько масштабной, что его участники полностью проигнорировали мощную поддержку со стороны фундаментальных факторов, включая резкий рост нефтяных котировок в понедельник и вторник. При этом на пике распродаж в среду днем курс доллара достигал 65 руб./долл.
 Рынок начал приходить в себя только поздно вечером в среду, чему в значительной мере способствовали за-

явления министра финансов США Стивена Мнучина, подтвердившего свою позицию, согласно которой санкции не должны распространяться на суверенный долг РФ. В четверг российская валюта преимущественно укреплялась в результате локального усиления спроса на резко подешевевшие российские активы после волны распродаж в первой половине недели. Кроме того, определенное позитивное влияние на рынок оказали заявления президента США Дональда Трампа, который заявил, что никогда не называл точных сроков ракетного удара по Сирии, который, по его словам, мог состояться скоро или совсем не скоро. В пятницу рубль укреплялся в первой половине дня, однако во второй половине торговой

сессии сдал практически все завоеванные перед этим позиции. Ослаблению российской валюты способствовал рост опасений относительно расширения санкций против России и нанесения ракетного удара по Сирии.

Геополитические факторы превалируют.
Мы полагаем, что на текущей неделе курс рубля будет по-прежнему находиться преимущественно под влиянием потока международных новостей. Хотя после нанесенных в субботу ракетных ударов по ряду сирийских объектов президент Трамп заявил, что новых ударов пока не планируется, угроза очередного витка эскалации конфликта все еще сохраняется. Кроме того, в прошедшие выходные Великобритания и США анонсировали скорое введение новых санкций в отношении России, которые, как ожидается, будут направлены против российских активов в Соединенном Королевстве и компаний, предположительно связанных с производством химического оружия в Сирии. Хотя, по словам представителей американского Минфина, новые санкции ни при каких обстоятельствах не должны распространяться на российский суверенный долг, соответствующий законопроект внесен на рассмотрение в

конгресс. Помимо санкций в отношении суверенного долга, этот законопроект предусматривает существенные ограничения на операции с рядом российских банков. Мы полагаем, что российский финансовый рынок негативно отреагирует на анонсированные в выходные санкции. При этом реакция рынка будет в значительной степени зависеть от того, насколько масштабными окажутся новые ограничения. Однако если законопроект, предусматривающий санкции в отношении суверенного долга, все же будет принят, российский финансовый рынок может захлестнуть еще одна волна распродаж широкого класса активов, что вызовет новый и, возможно, более глубокий обвал рубля. Поскольку в настоящее время трудно предсказать дальнейший ход событий, в краткосрочной перспективе неопределенность на валютном

рынке будет оставаться высокой, а курс рубля будет резко реагировать на международные новости. Тем не менее, несмотря на непростую геополитическую обстановку, мы считаем, что в случае отсутствия эскалации напряженности после введения анонсированных в прошедшие выходные санкций и при сохранении относительно высоких цен на топливноэнергетические товары рубль может умеренно укрепиться. При этом достаточно высокий курс российской валюты перед обвалом на прошлой неделе был в значительной мере обусловлен большим интересом нерезидентов к рублевым активам. По нашему мнению, новые санкции и неопределенность в отношении дальнейшего развития ситуации могут ощутимо снизить уровень присутствия нерезидентов на российском финансовом рынке. Таким образом, даже при сохранении благоприятной конъюнктуры на рынке энергоносителей рубль вряд ли сможет в ближайшее время полностью отыграть утраченные на прошлой неделе позиции. Согласно нашему прогнозу, на текущей неделе рубль будет находиться в диапазоне 61–63 руб./долл.

Настоящий бюллетень предназначен исключительно для информационных целей. Ни при каких обстоятельствах он не должен использоваться или
рассматриваться как оферта или предложение делать оферты. Несмотря на то что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью,
УРАЛСИБ не дает никаких прямых или косвенных заверений или гарантий в отношении достоверности и полноты включенной в бюллетень информации.
Ни УРАЛСИБ, ни агенты компании или аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования
настоящего бюллетеня или содержащейся в нем информации. Бюллетень не предназначен для распространения на территории Великобритании и ЕС. Все
права на бюллетень принадлежат ООО «УРАЛСИБ Кэпитал – Финансовые услуги», и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или
распространяться без предварительного письменного разрешения.
© УРАЛСИБ Кэпитал – Финансовые услуги 2018