Flash crash в франке. PBOC наполняет банки ликвидностью?

Месяц спустя после различных «шпилек» размером в десятки и сотни пунктов в парах с иеной, лирой и фунтом стерлингом (и это на самом ликвидном валютном рынке!), к ним присоединился швейцарский франк в понедельник. Обвал франка против доллара, иены, и евро совпал с временем азиатской сессии, и днем, когда Япония закрыта на праздники. Дилеры не преминули воспользоваться возможностью нащупать крупные стопы покупателей франка, что, собственно, получилось и только усилило падение:

 

 

 

В результате «набега на лагерь покупателей франка» USDCHF подскочил на 0.9% до 1.0096, но после полностью ликвидировал последствия движения, уйдя ниже 1.000. CHFJPYтерял меньше, около 0.4%, EURCHFтакже кратковременного достигал отметки 1.14081, перед тем как вернулся в прежний равновесный диапазон. 

Восстановление франка до прежних значений еще раз говорит, что падение не было фундаментально обосновано, т.е. ему не предшествовал выход никаких важных новостей или событий. 

Азиатские рынки стартовали неделю в невыгодном положении, так как на прошлой неделе не дождались обновлений о ходе переговоров между США и Китаем. Трамп поставил в зависимость рыночные ожидания от собственной воли, заявив на прошлой неделе, что только личная встреча с китайским лидером Си позволит подвести итоги переговоров.  

Любопытно наблюдать сегодня движение материкового и оффшорного юаня. Несмотря на распродажу материкового юаня до 6.78 за доллар (+0.55%), CNHнаоборот вырос, хотя обычно более чувствителен к негативных ожиданиям, при наличии таковых. Справочный курс был установлен сегодня на уровне 6.7495. Китайцы празднуют новый год, что традиционно связано с увеличением потребительских расходов, а значит повышенным спросом на наличность, поэтому PBOCвероятно принимает сейчас соответствующие меры по наполнению банков ликвидностью. Стоит учитывать это как, фактор толкающий юань ниже, а за ним и золото. С недавнего времени между ними вновь появилась корреляция:

 

 

На этой неделе должны появиться данные по денежным агрегатам и темпам кредитования в Китае, что прольет свет на выполнение планов стимулирования экономики в ответ на падение темпов роста экспорта и производства. Глобальное неприятие к риску может возрасти на этой неделе, если данные по экспорту и импорту за январь не оправдают ожидания в Китае. Я напомню, что сейчас, товарооборот Китая с партнерами переживает своеобразное «истощение» после того, как китайские фирмы ускорили отгрузки в третьем квартале прошлого года чтобы избежать тарифов. Тогда экспорт рост на фоне сокращения объемов производства и понятно, что «топливом» для экспорта были товарные запасы. Темпы их восполнения, вероятно негативно отразятся и на статистике по экспорту в январе, а также в последующих месяцах. 

Европейская комиссия на прошлой неделе резко понизила прогнозы роста Еврозоны в этом году и следующем, Трамп заявил, что у него нет планов встретиться с Си до первого марта, т.е. даты введения новых тарифов. Что автоматически делает актуальным сценарий нового раунда тарифов. Как результат доллар возвращается себе статус лучшего защитного актива из худших, чем вероятно будет пользоваться и на этой неделе. 

 

Артур Идиатулин, компания Tickmill UK

Наш конкурс для ленивых Угадай NFP

PRO счет условия