Почему Apple купила в феврале 2019 г. 55 млн акций по 218$?
Ускоренный выкуп акций (ASR) относится к методу, который публичные компании могут использовать для выкупа акций своих акций на рынке .
Метод ASR предусматривает покупку компанией своих акций у инвестиционного банка (который, в свою очередь, позаимствовал их у своих клиентов) и выплату наличных средств инвестиционному банку при заключении форвардного контракта . Затем инвестиционный банк будет стремиться выкупить акции компании с рынка, чтобы вернуть их клиентам. В конце транзакции компания может получить даже больше акций, чем первоначально получила, которые затем выбывают. [1] Этот метод можно противопоставить типичному выкупу на открытом рынке, когда компания просто объявляет о выкупе акций на рынке, а затем делает это.
Фирма может выбрать метод ASR в качестве способа уменьшения количества акций, находящихся в обращении, по фиксированной стоимости, перенеся риск в инвестиционный банк (который сейчас имеет короткую позицию) для согласованной премии.
Приобретая акции таким способом, он немедленно обменивает фиксированную сумму денег на акции своих акций. В настоящее время теоретизируется [ кто? ] что такие механизмы используются руководством для манипулирования данными о доходах с целью стимулирования вознаграждения и представления отчетности. Существуют также отчеты о периодах отключения, когда компании не разрешается объявлять о выкупе акций, поэтому продукт ASR от инвестиционного банка может позволить компании выкупить акции по факту отключения.
Что такое ускоренный выкуп акций (ASR)?
Ускоренный выкуп акций (ASR) — это особый метод, с помощью которого корпорации могут выкупать крупные пакеты своих находящихся в обращении акций через инвестиционный банк в ускоренном порядке. Ускоренный выкуп акций обычно осуществляется в два этапа. Во-первых, компания заключает договор форвардной продажи с инвестиционным банком и выплачивает наличные авансом. Во-вторых, инвестиционный банк заимствует акции у клиентов или кредиторов акций и поставляет акции компании, что сразу уменьшает количество обращающихся акций. Со временем, в течение одного дня или нескольких месяцев, акции возвращаются этим кредиторам инвестиционным банком посредством покупок на открытом рынке .
Понимание ускоренного выкупа акций (ASR)
Ускоренный выкуп акций позволяет корпорациям передавать риск выкупа акций инвестиционному банку в обмен на премию. Таким образом, корпорация может немедленно перевести определенную сумму денег в инвестиционный банк в обмен на свои акции. ASR часто используются для выкупа акций более быстрыми темпами и сокращения количества акций, находящихся в обращении.
Пример ASR
Программа выкупа акций Mosaic Co. на 2015 год позволяет ей осуществлять выкуп акций посредством покупок на открытом рынке, сделок, заключаемых в частном порядке, и ускоренных соглашений о выкупе акций. В мае 2015 года в рамках ASR Mosaic выделила 500 миллионов долларов США и получила первоначальную поставку более 8,33 миллионов обыкновенных акций. Когда через два месяца был урегулирован ASR, Mosaic получила дополнительно 2,77 миллиона акций. В феврале 2016 года она заключила еще один контракт ASR на выкуп акций за 75 миллионов долларов. Руководство компании было заинтересовано в том, чтобы сократить количество обращающихся акций компании быстрее, чем обычные периодические выкупы акций на открытом рынке. ASR определил среднюю стоимость выкупа, достигнутого компанией.прибыль на акцию (EPS) (из-за меньшего количества акций).
Учет ASR
Согласно общепринятым принципам бухгалтерского учета ( GAAP ), форвардный контракт, который компания заключает с инвестиционным банком, считается долевым инструментом. В то время как ASR находится в обращении, стоимость акций может колебаться — если акции растут в цене, компания примет на себя обязательство; если цена падает, компания регистрирует дебиторскую задолженность. Однако, независимо от того, является ли актив (подлежащий оплате) или обязательством (подлежащим получению), изменение стоимости договора форвардной продажи остается вне баланса. Другими словами, баланс не отражает потенциальную стоимость активов или обязательств ASR до того, как ASR рассчитывается.