Трендовые ТС или "усреднялки"? Кто кого?

Здравствуйте, дамы и господа!

За крайне редкими исключениями, авторы книг и статей по биржевой торговле рекомендуют торговлю «по тренду» и предостерегают от контртрендовых стратегий, но никто из них не утруждает себя аргументацией и объяснениями причин такого предпочтения. «Торгуйте в направлении тренда», «тренд — твой друг» и т.п. Без объяснений почему. Хочется думать, что предпочтения авторов основываются на статистическом анализе практической результативности различных торговых систем (далее -ТС), как трендовых, так и контртрендовых, так сказать, «по факту». Однако, самих статистических данных, к сожалению, никто не приводит.

А ведь это странно.  Трендовые ТС, по определению, не позволяют покупать финансовые инструменты дешево и продавать их дорого: чтобы стала заметна новая тенденция на рынке, цена уже должна пройти определенный путь – вырасти при формировании восходящего тренда или снизится при формировании нисходящего. То есть купить дешево, а продать дорого, работая «по тренду» нельзя. Только контртрендовые ТС позволяют покупать на локальных минимумах и продавать на локальных максимумах (или около них). Но несмотря на то, что топы рейтингов на различных сервисах мониторинга счетов или трансляции торговых сигналов заняты именно контртрендовыми ТС, в большинстве своем различными «усреднялками» и «сеточниками», народная трейдерская мудрость гласит: «Не с…, пардон, не плюй против тренда!»  А еще: «Усреднение против тренда сгубило больше евреев, чем Гитлер!»

Вопрос, работать по тренду или против него – вопрос о рациональном и иррациональном поведении участников торгов. Если большинство из них руководствуются трезвым расчетом, логикой, здравым смыслом и их поведение можно назвать рациональным, то логично будет предположить, что торговать они будут по правилу «дешево покупаем и дорого продаем». Тогда рынок рационален. Но тогда графики цен финансовых инструментов были бы похожи на синусоиды, котировка была бы нормально распределенной случайной величиной, а динамика цен была бы предсказуемой, что означало бы смерть финансовых рынков.

К счастью, цены на финансовых рынках двигают алчность и страх – эмоции, которые иррациональны по определению, поэтому чаще мы наблюдаем, что участники торгов руководствуются правилами «дорого покупаю, потому что будет еще дороже» или «дешево продаю, потому что будет еще дешевле» — формируют тренды.

«Однако, многие инвесторы… по складу характера неспособны покупать дешево и продавать дорого. Не в силах противостоять алчности и страху, они следуют за толпой, вместо того, чтобы подумать своей головой.»
Питер Л. Бернстайн. «Против богов. Укрощение риска.»

Приведу пример. В начале 2008 года я торговал акциями на ФС ММББ и жил за городом, во вновь построенном доме, куда еще не успел провести интернет, поэтому операции на счете совершал через дежурного трейдера брокерской конторы, используя телефонный пароль. Звоню в контору, прошу купить столько-то бумаг Норникеля. Трейдер спрашивает: «По какой цене?». Я слегка удивился и отвечаю, что «по рынку» конечно! Дежурный трейдер недостаточно плотно прикрыл микрофон рукой и я слышу его голос: «Они что там, с ума посходили?! Лупят и лупят по рынку!»

Эмоциональная реакция трейдера объяснялась вот чем: на протяжении нескольких лет, в том числе в указанное время, акции российских компаний постоянно росли в цене без сколько-нибудь значимых коррекций, регулярно обновляя исторические максимумы. Он – опытный трейдер, который знает, что покупать на историческом максимуме нельзя, надо ждать коррекции – и он ее ждет. А глупые новички, типа меня, не боятся, покупают на максимумах, которые почти каждый день обновляются, и имеют хорошую прибыль, а он, опытный трейдер, окрывая «шорты» на «перекупленности», постоянно в убытке.

Вывод: Рынок иррационален, алогичен и непредсказуем. Искать логику в поведении его участников, все равно, что «черную кошку в темной комнате, если ее там нет».

«Если бы человеку по его природе не свойственно было искушение испытать свой шанс… то на долю одного лишь холодного расчета пришлось бы не так уж много инвестиций.»
Джон Мейнард Кейнс.

Конечно, «аналитики» задним числом найдут нам рациональное объяснение любому ценовому движению, но это будет, скорее всего, «ошибка хайндсайта» — ретроспективное искажение или «склонность воспринимать события, которые уже произошли, или факты, которые уже были установлены, как очевидные и предсказуемые, несмотря на отсутствие достаточной первоначальной информации для их предсказания».

В 60-х годах профессор Принстонского университета Бертон Малкил (Burton Malkiel) дал задание студентам нарисовать график движения цены воображаемой акции. Ее начальная цена 50 долл. Далее, подбрасывая монету, определяли дальнейшую динамику цены. Если выпал орёл, то цена росла на один доллар. Если решка, то на столько же снижалась.  В итоге получился график очень похожий на реальный, который профессор показал аналитику и попросил дать рекомендацию, но ничего не сказал ни о самой акции, ни о способе получения графика. Аналитик сказал, что эти акции следует немедленно покупать. 

В связи с этим вспоминается старый анекдот про трейдера в казино: «Пять раз подряд красное? Это тренд!» 

Я давно отказался от постановки и решения каких-либо прогностических задач в трейдинге. О своем отношении к «фундаментальному анализу» я уже писал ранее. Прогнозы с использованием технического анализа основываются на ничем не подтвержденной гипотезе, которая принимается как аксиома, что текущая тенденция с бОльшей вероятностью продолжится, чем изменится.

В силу вышеизложенного, я считаю, что текущая тенденция равновероятно, как продолжится, так и изменится, поэтому для эффективной работы следует непрерывно следить за рыночной ситуацией, 24 часа в сутки, на каждом новом баре, с учетом каждого нового тика цены переоценивая «рисунок волатильности» на соответствие его восходящей или нисходящей тенденции. 10 лет такой подход себя оправдывает.

Попутного тренда!