Увеличение инвестиций Сургутнефтегаза может положительно сказаться на дивидендах по префам - Атон

Сургутнефтегаз: гендиректор связывает ралли в акциях компании со спекулянтами   

По сообщению Reuters, генеральный директор Сургутнефтегаза Владимир Богданов объяснил недавний резкий подъем котировок акций компании спекуляциями на фондовом рынке. Он также отметил, многие другие компании создают дочерние предприятия, подобные недавно созданной Сургутнефтегазом компании Рион для вложения в ценные бумаги и управления ими. Напомним, что с понедельника по вторник на этой неделе обыкновенные акции Сургутнефтегаза подорожали более чем на 30%, привилегированные — более чем на 10%, после объявления о создании дочерней компании для финансовых вложений.

Заявление гендиректора несколько охладило энтузиазм инвесторов в отношении акций Сургутнефтегаза, поскольку вчера и обыкновенные, и привилегированные бумаги потеряли в цене. Мы по-прежнему считаем недавнее ралли котировок необоснованным. Подчеркнем: включение значительной денежной подушки (приблизительно $51 млрд) в оценку акционерной стоимости компании означало бы наличие огромного потенциала роста акций, но на данный момент достаточных оснований для этого мы не видим, не ожидая, что создание Риона изменит подход Сургутнефтегаза к управлению денежной подушкой. Мы подтверждаем НЕЙТРАЛЬНЫЙ рейтинг по обыкновенным акциям Сургутнефтегаза и не исключаем коррекции с текущих уровней. Тем не менее увеличение инвестиций Сургутнефтегаза, если оно произойдет, может положительно сказаться на дивидендах по «префам», поскольку это поддержит чистую прибыль (дивидендную базу). При спотовом курсе рубля и помесячной динамике цены Brent мы оцениваем DPS за 2019 на уровне 2.4 руб. / акц., что даже после ралли на этой неделе подразумевает хорошую дивидендную доходность в 7%.

Атон