♛ ВСЕ ВИДЫ ETF для вашего портфеля ч. 1

Всем привет) Сегодня пройдемся по разным классам etf с положительной бетой к рынку и поймем, чем они отличаются друг от друга. Разница может быть очень существенная, вне зависимости от того, что большинство etf будут иметь довольно высокую корреляцию к рынку. Сложные, производные etf в этой статье рассматриваться не будут, ровно как и альтернативные инвестиции, вроде различных etf на commodities. Только старые добрые индексы с плечом 1х. Шкала доходности на всех картинках логарифмическая и доходности total returns (цены бумаг + их выплаченные дивиденды). Всю альтернативную и производную хурму будем рассматривать в следующих статьях, т.к. слишком большой лонгрид получится. Поехали)

Если мне необходима информация по любому etf, я иду на etfdb.com, там можно найти такие показатели, как ликвидность и стоимость владения, кто выпускает etf, его дату создания, его структуру, размер дивидендов и.т.д. Очень полезный ресурс одним словом.

SPY, IVV, VOO — etf на индекс SP500, классическая классика, обладают той-же самой доходностью, что и sp500 + его дивиденды (total returns). Для нас они интересны только как некий бенчмарк, относительно которого можно измерять производительность нашего портфеля. VOO из них самый дешевый, всего 0,03% годовых плата за владение. Они нам не интересны, как инвесторам, ввиду того, что мы конечно же будем стремиться их побить, либо в показателях доходности, либо в показателях риск-доходности. 

Если заговорили о риск/доходности к рынку, то в моей группе вк освещаются стратегии, которые очень сильно бьют рынок в метрике риск/доходность, результаты торговли на реальном счете прилагаются: https://vk.com/veryeasytrade

SPHB —  интересный экземпляр, в него входят самые волатильные бумаги из SP500, что выливается в более глубокие падения на коррекциях, но и в более сильный рост в благоприятные времена. Удобна эта etf тем, что позволяет брать как-бы «халявное» небольшое плечо на коррекциях, но я бы лучше взял для этой цели RSP — очень крутой etf о котором будет дальше. Занятен этот SPHB тем, что все-же не имеет какой-то премии за риск, согласно CAPM модели. Это особенно интересно в контексте следующего класса etf.

SPLV, USMV — индексы низкой волатильности это одна из самых крутых вещей на рынке etf, т.к. по теории CAPM Шилера, у них должна быть меньшая доходность, чем у SP500, но на практике этого не наблюдается. Подобные индексы имеют гораздо лучший риск реворд, чем у дефолтного SPY. Можно использовать в сочетании с SPHB, на рыночных «хаях» переключаемся в низкую волатильность, чтобы потерять меньше на потенциальной коррекции, а после коррекции, начинаем перекладываться в SPHB, чтобы забрать отрастание рынка с бесплатным плечом выраженном в большей волатильности бумаг. Хотите взять сиплый? Возьмите низковолатильный сиплый, это решение будет гораздо лучше. Так-же советую обратить внимание на XMLV — низковолатильный индекс средней капитализации, на длинной дистанции он может содержать больше премии, чем низковолатильный сиплый из за преимущества состава меньшей капитализации.

QQQ — etf на индекс nasdaq, очень крутая штука, ввиду наличия в нем большого числа крупных софтверных и технологических компаний, у которых очень высокая маржа прибыли, по сравнению с традиционным бизнесом. Сие выливается в весьма высокое преимущество по доходности над рынком. Сейчас этот индекс довольно сильно перегрет и советую быть с ним осторожным (смотри дотком кризис 2000). После коррекций, по всей видимости, это одно из лучших индексных вложений.

VNQ, SCHH, IYR, XLRE — REIT etf, это такие фонды, которые инвестируют в недвижимость, коммерческую, строящуюся, ипотечную, короче их весьма много разновидностей. Как правило эти фонды имеют весьма высокий размер дивидендных выплат. Лично для меня, очень часто это неинтересный продукт ввиду того, что в них нет какой-то особенной премии против сипи, особенно с учетом его волатильности. Также цены на недвижимость очень сильно встроены в текущее состояние экономики и эти etf обладают очень сильной корреляцией к рынку в момент коррекций. Можно покупать подобное только на фоне очень сильного падения сектора недвижимости против сипи, как в 2008. Ну, или если сектор находится в просадке или отставании от сипи500, тоже можно брать, т.к. класс актива очень качественный. Я лично не очень люблю большие дивиденды, т.к. терпеть не могу налоги, а на дивиденды отдельный, дополнительный налог.

XLP, VDC— моя любовь consumer staples. Шикарнейший класс компаний, которые производят товары широкого потребительского сектора, такие как всякие кроссовки, газировки, бытовую химию, все, что можно встретить на полке магазина. Отличаются тем, что продажи этих товаров в кризис практически не падают. В итоге мы имеем инструмент с рыночной доходностью, но рисками ниже рыночных. Просадка инструмента в 2008 против сипи и кэф шарпа, прекрасно иллюстрирует этот класс активов. Обожаю XLP, всегда помните об этом ETF.

XLU, VPU— utilites, второй по красоте беты сектор после staples. Эти компании занимаются поставками электричества, водоснабжения, обслуживанием коммуникаций и прочими «фундаментальными» штуками, на которых люди в кризис не экономят. Вследствие эти коммунальные фирмы имеют очень ровный кэшфлоу даже в периоды нестабильности. Хотите застраховаться от кризиса? Возьмите XLP + XLU, это одно из лучших защитных вложений, которые я знаю.

XLF, VFH— financials, банки в основном. Терпеть не могу этот сектор, т.к. доходность бумаг очень сильно зависит от величины ставок в экономике. Если ставки высокие, то у банков оверприбыль и крутые вечеринки, если ставки в экономике низки, то маржа бизнеса минимальная и сектор чахнет. Для пассивного инвестора покупать такое — только дополнительно вносить шум в портфель, в общем рекомендую только в период высоких ставок, да и лучше вообще не связываться с ними.

XLK, VGT, IYW — технологический сектор, на удивление ничего супер интересного и сильно похожего на QQQ, данная etf интересна разве, что для покупки на донышке, против других секторов. Но зачем, если есть старый добрый QQQ?

RSP — равновзвешенный сипи, крутейшая штука. Обладает фундаментальным преимуществом доходности перед сиплым ввиду того, что в обычном сиплом вес компании в индексе определяется её капитализацией, а в RSP тот же состав, но всех бумаг поровну. По этому в равновзвешенном RSP заложена повышенная премия от меньшей капитализации и он аутперфомит обычный сипи, примерно на 1% годовых. Где-то давно, сейчас уже не могу вспомнить в какой статье, видел как америкосы сделали репликацию равновзвешенного сипи500 с средины 20 века и там сохранялся этот перфоманс в более чем 1%. Согласитесь, что это неплохая прибавка просто за то, что мы взяли другой тикер)

IJH, MDY — etf на индекс средней капитализации mid-cap400. То же самое, что и с RSP в примере выше, только еще с более сильным перекосом в сторону премии за капитализацию ~+1.5% годовой доходности. Лично я, в свой портфель, беру именно мидкапы. Подробнее про эффект меньшей капитализации я писал в этой статье, где разобрал работоспособность и эффективность премии меньшей капитализации через отчеты msci на всех рынках: https://smart-lab.ru/blog/546256.php

IJR, SLY— etf на индекс малой капитализации small-cap600. Тут тоже есть некоторая премия к сипи немножко сверх mid-cap, но не сильно (максимум +0,5%). Но тем не менее свои ~+2% сверх сипи на длительной дистанции, низкая капитализация позволяет забрать.

EEM, VWO— emerging markets или развивающиеся рынки. Отстой полнейший, никому и ни в коем случае не рекомендую связываться с этими etf, ввиду того, что их состав это бумаги с рынков стран, таких как Россия, Китай, Бразилия, Индия и.т.д. А знаете, что больше всего любят делать в развивающихся странах с развивающейся системой правосудия в крупных компаниях, которые попадают в состав etf индексов? Больше всего любят, это воровать, пилить, кидать на деньги акционеров, делать подставные тендеры и выдавать всякие мутные кредиты подставным офшорным организациям, которые потом естественно не возвращаются. Классическая экономическая теория гласит, что развивающиеся рынки должны обгонять развитые, т.к. все, что им надо сделать, это всего лишь скопировать идеи у рынков развитых. Но на практике, единственное, что растет от премии развивающихся рынков, это цены на лондонскую недвижимость, а так-же лица у топменеджеров и чиновников. В кризис же, эти рынки валятся еще сильнее, чем развитые. Никому не советую данный класс etf, обходите пожалуйста стороной.

А вот, что я реально советую, так это ознакомиться с нашим сообществом вк, в нем мы торгуем очень крутые штуки, которые бьют доходность сипи в 3-4 раза, наподобие того, что на скрине ниже. Я серьезно ни дня не пожалел, что начал торговать в институциональном стиле. Лучшие трейды, что я видел за 11 лет торговли. Абсолютно все трейдеры, кто с нами, начинают вынимать деньги с рынка уже в первые месяцы торговли.

Ссылка на статью, где подробно разбирается структура данного эквити: https://vk.com/@veryeasytrade-na-skolko-plavnogo-ekviti-mozhno-dobitsya

Так-же, ко всем etf с приставкой growth, value, momentum, стоит относиться максимально осторожно. Я протестировал большое количество таких etf фондов и не заметил какого-то устойчивого преимущества в каждом типе таких etf. Иными словами мы можем взять 3 моментум etf и получить картину, когда 1 фонд обходит сипи по доходности, а два других нет. И вот тут встает вопрос: нам надо брать тот etf, который обходит всех остальных, т.к. у него более качественная модель или наоборот покупать те etf, что отстают от сипи, потому как опережающий вырос случайно и начнет замедляться, а отстающие наоборот начнут отыгрывать расстояние? Вот и мне не совсем понятно, особенно в разрезе того, что на многие etf истории всего на 10 лет и даже меньше. Вывод — работайте с классическими «core» etf, в них хотя бы понятно откуда деньги, лично я так и поступаю.

В этой статье 100% упущен какой-нибудь интересный инструмент из категории индексов, а вы наверняка тоже знаете что-нибудь крутое. Напишите пожалуйста в комментариях интересные etf, которые вы знаете, обсудим.

В следующих частях поговорим об альтернативных etf, имеющих слабую бету к рынку и синтетических levereged etf. Так-же построим что-нибудь боевое, и в очередной раз сделаем то, что мы так любим, побьем сипи500.


Если Вам понравилась статья, то нажмите пожалуйста «хорошо» и добавьте в закладки «сохр», чтобы её не потерять. Всем хорошего дня и удачной торговли)