Бумаги Aramco покажут справедливую равновесную стоимость не ранее весны 2020 года - Фридом Финанс

В мусульманской Саудовской Аравии четверг – последний торговый день недели. Работа биржи Tadawul возобновится в воскресенье. Чтобы удовлетворить амбиции принца Мухаммеда по диверсификации нефтезависимой экономики путем сбора средств на мегапроекты в неэнергетических отраслях, организаторам IPO важно продемонстрировать уверенную динамику котировок в первое время после размещения. Создать ажиотаж вокруг бумаг Saudi Aramco не так уж сложно.

Незначительный объем IPO, лишь 1,5% общего объема акций (и 450 млн акций по опциону greenshoe), помогает поддерживать ажиотаж вокруг размещения, речь может идти о создании искусственного дефицита акций, предложенных для свободного обращения. Косвенным подтверждением этого может быть информация Financial Times о том, что государственные инвестфонды поощряли скупать акции Saudi Aramco, чтобы повысить стоимость акций. Решение ОПЕК+ о сокращении добычи на 503 тыс. баррелей сверх действующих квот принималось также в преддверии IPO, Саудовская Аравия лоббировала их ужесточение для поддержания котировок Brent в первые месяцы торгов акциями Aramco.

Объем торгов на сессии 11 декабря – около 200 млн акций Aramco, эквивалент $2 млрд. Именно они определяли стоимость самой дорогой публичной компании в мире. Чтобы соблазнить инвесторов подписаться на IPO, Aramco гарантировала, что до 2024 года будет распределять дивиденды в размере не менее 75 миллиардов долларов в год.

Таким образом нефтяной гигант значительно обогнал по рыночной капитализации в рейтинге самых дорогих компаний мира американскую Apple ($1,215 трлн), которая также обновляет исторический максимум своей стоимости, рост свыше 71% с начала 2019 года. Ожидаем, что бумаги Aramco покажут справедливую равновесную стоимость не ранее весны 2020 года, когда пройдет ажиотаж вокруг начала торгов.

Миронюк Евгений
ИК «Фридом Финанс»