Улыбка волатильности ровная, но кривая

Вопрос ниже под картинкой

На картинке изображены улыбки волатильности для серий опционов на Биткоин с разными сроками экспирации. Тенденция такова, что серии с дальним сроком экспирации имеют больший сдвиг центра вправо, нежели серии с ближними экспирациями. Подчеркиваю, что улыбки симметричны относительно собственного центра, это не ухмылки. Есть ли у кого-либо идеи, в связи с чем это может происходить? Если я правильно понимаю теорию, центр симметричной улыбки должен быть всегда в области АТМ. Является ли это аномалией рынка, или ущербностью теории?

опционы

Cristopher Robin

Киев

3 432

с 13 мая 2015

22 Комментария

Олайвир Стокс
09 апреля 2020, 01:11
где торгуются опционы на биткоин
0
- Cristopher Robin
  09 апреля 2020, 01:14
  Олайвир Стокс, Deribit, Okex, FTX, Quedex, JEX, LedgerX, Bakkt, CME
  +1
  - Олайвир Стокс
    09 апреля 2020, 01:18
    Cristopher Robin,
    спасибо, они сразу вместе с фьючерсами появились? поставочных нет до сих пор?
    0
    - Cristopher Robin
      09 апреля 2020, 01:31
      Олайвир Стокс, поставочные только Bakkt. Вас же поставочные за доллары интересуют, надо полагать, искать их можно только на регулируемых рынках
      0
ch5oh
09 апреля 2020, 01:30
Если «улыбки смещены вправо», значит, они уже несимметричны. Или там ещё и разные базовые активы?
0
- Cristopher Robin
  09 апреля 2020, 01:32
  ch5oh, смещены не относительно своего центра, а относительно текущей цены. Симметричны они относительно своего центра. Не путайте.
  0
  - ch5oh
    09 апреля 2020, 03:09
    Cristopher Robin, не путаю. Для меня осью симметрии улыбки всегда является текущая цена Базового Актива. Если минимум улыбки не совпадает с текущей ценой БА, значит, улыбка несимметрична и имеет наклон (на-деньгах).
    0
    - Cristopher Robin
      09 апреля 2020, 05:37
      ch5oh, а если минимум улыбки в области цены БА, но наклон присутствует все равно, это ведь другое свойство, или то же самое, о чем я говорю но в другом исполнении?
      0
noHurry
09 апреля 2020, 10:30
Является ли это аномалией рынка, или ущербностью теории?
Это является свойством рынка. Это говорит о том, что рынок закладывается с большей вероятностью на движение вправо, причём больше долгосрочно, чем краткосрочно. Немного подробней можно почитать здесь:
https://smart-lab.ru/blog/573501.php#comments
0
stanislav sagaydak
09 апреля 2020, 11:29
Отражает дефицит ликвидности. Это реальная оценка ро, процентной ставки.
0
- Cristopher Robin
  09 апреля 2020, 16:21
  stanislav sagaydak, я тоже думал что дело в процентной ставке но нет. На сипи этот эффект выражен значительно ярче. Там разница фьючерса и етф близка к нулю.
  0
  - stanislav sagaydak
    09 апреля 2020, 16:24
    Cristopher Robin, Стоимость денег для ЕТФ и частников, которые торгуют биток разная, для крупных банков — 0%, для частника — 5%.
    0
    - Cristopher Robin
      09 апреля 2020, 16:49
      stanislav sagaydak, причем здесь биток? Я выразил мысль, что на сипи наблюдается тот же самый шифт улыбки, который явно не вызван стоимостью денег, поскольку стоимость денег для сипи нулевая, а шифт огромен. Из этого сделал вывод, что на битке дело тоже не в стоимости фндированяи фьюча.
      0
      - stanislav sagaydak
        09 апреля 2020, 17:20
        Cristopher Robin, Значит, я не так понял. Тогда у меня предположений нет. Прогноз на рост должен отражать наклон, а не ТМВ.
        0
Dmitryy
12 апреля 2020, 00:05
Наткнулся на подобное в лекции Твардовского, может будет интересно:

https://www.youtube.com/watch?v=fuheU6VzCao
0