PavelPK личный блог

07 июня 2020, 23:33

Обзор компании SolarEdge Technologies - $SEDG

Отрасль: Технологии

Штат сотрудников: 2,431

SolarEdge Technologies, Inc. вместе со своими дочерними компаниями проектирует, разрабатывает и продает инверторные системы постоянного тока (DC), оптимизированные для солнечных фотоэлектрических (ФЭ) установок по всему миру. Система SolarEdge состоит из оптимизаторов мощности, инверторов, коммуникационных и интеллектуальных решений для управления энергией, а также облачной платформы мониторинга. Продукция компании используется в различных сегментах рынка солнечной энергетики, таких как бытовые, коммерческие и маломощные солнечные установки. Она также обеспечивает предпродажную поддержку (консультации), обучение, техническую поддержку и послеустановочные услуги. Она также обеспечивает предпродажную поддержку, непрерывное обучение, техническую поддержку и послепродажное обслуживание. Продукция компания это также литий-ионные элементы, батареи и решения для хранения энергии для различных отраслей промышленности, включая системы хранения энергии, жилые и коммерческие солнечные системы, источники бесперебойного питания, электромобили, аэрокосмическую, морскую и другие отрасли. Компания продает свою продукцию поставщикам солнечных фотоэлектрических систем, а также установщикам и дистрибьюторам солнечных батарей, оптовикам электрооборудования и производителям фотоэлектрических модулей, а также инжиниринговым, закупочным и строительным фирмам. Компания была основана в 2006 году со штаб-квартирой в Герцлии, Израиль.

В октябре 2018 года SolarEdge объявил о соглашениях о приобретении основного пакета акций Kokam, южнокорейского поставщика литий-ионных аккумуляторных батарей, батарей и решений для хранения энергии.

Сайт компании

Страничка для инвесторов

📌На чем зарабатывает компания

Клиентами компании являются SolarCity Corporation, SunRun и Vivint Solar. Основной регион присутствия для SolarEdge — США, генерирующие 54% ее выручки. В Европе компания получает 19% своего дохода. Остальной мир — 27%

📌Аргументы в пользу компании

SEDG имеет более 300 патентов и 200 в разработке.
Сильный рост доходов из квартала в квартал, но это не значит, что так и будет в будущем, но пока тенденция положительная.

Возобновляемые источники энергии постепенно вытесняют уголь в качестве предпочтительного источника энергии для производства электроэнергии во всем мире, причем ключевую роль в этом процессе играют Соединенные Штаты. Согласно последнему отчету Управления энергетической информации США (EIA), ежегодное потребление энергии из возобновляемых источников впервые с 1885 года превысило потребление угля в 2019 году. Примечательно, что потребление угля в США сократилось почти на 15%, в то время как общее потребление энергии из возобновляемых источников выросло на 1% по сравнению с предыдущим годом. Компания может быть одним из бенефициаров в данной ситуации.
Традиционные системы солнечных панелей имеют один инвертор для всей системы. Поскольку панели устанавливаются последовательно, инвертор оптимизирует работу до максимальной производительности менее эффективной панели. Таким образом, если система имеет три панели с максимальной мощностью 20 кВт, 10 кВт и 15 кВт, система будет иметь мощность 10 кВт, 10 кВт и 10 кВт, то есть 30 кВт. Напротив, решение SEDG максимизирует выход энергии на панель. SEDG имеет один инвертор на панель. Таким образом, система SEDG увеличивает выход на панель, а не оптимизирует выход для всей системы. Таким образом, для нашего предыдущего примера с 3 панелями выходная мощность будет равна — 20 кВт, 10 кВт и 15 кВт, в общей сложности 45 кВт, а не 30 кВт для традиционной системы. Внедрение этой системы увеличилось с 1% в 2012 году до 60% к 2019 году для жителей США.
SolarEdge имеет большой опыт работы на рынке солнечной энергии. Фактически, компания имеет 60,3% рынка в сегменте бытовых инверторов в США. Учитывая, что доля SolarEdge в 2012 году на рынке составила всего 1,7%, текущее доминирование компании в этом сегменте впечатляет. Растущее распространение солнечной энергии в жилых домах только увеличит спрос на системы, оптимизированные по энергопотреблению. Хотя SolarEdge не так доминирует в коммерческом солнечном пространстве США, компания также заметно увеличивает свое присутствие и в этом сегменте.

Оптимизаторы мощности начинают набирать популярность в растущей солнечной индустрии. Только за последний квартал SolarEdge поставила более 5 миллионов оптимизаторов мощности и 200 000 инверторов. Очевидно, что возможность оптимизации отдельных панелей является очень выгодной для клиентов солнечной энергетики. В то время как конкуренция растет, SolarEdge сохраняет доминирующую долю рынка в этой сфере.

Оптимизатор мощности и инверторные продукты SolarEdge, динамика

В прошлом году в сектор возобновляемой энергии было вложено 55,5 миллиардов долларов США. Расширение Налоговой льготы по добыче (PTC) и федеральной налоговой льготы по инвестициям (ITC) для ветроэнергетики, способствуют внедрению ветроэнергетики в Соединенных Штатах. Учитывая стремительное падение цен на солнечные модули и панели, стоимость производства солнечной энергии в США за последнее десятилетие стремительно снижалась. Кроме того, переизбыток электроэнергии в сетях привел к буму на рынке накопителей солнечной энергии. Всем им нужны инверторы)
С начала коммерческих поставок в 2010 году, производитель солнечных инверторов SolarEdge Technologies отгрузил более 16,2 ГВт своих DC оптимизированных инверторных систем, а его продукция была установлена в солнечных фотоэлектрических системах в 133 странах мира. Доходы компании от солнечной энергетики США выросли на 60,3% в годовом исчислении и составили $246 млн. в первом квартале 2020 года.
Китайская компания Huawei Technologies, крупнейший в мире производитель солнечных инверторов, прекратила продажи инверторов в США. Ссылка
У компании нет долгов

📌Минусы и возможные риски

Среди рисков для компании стоит отметить конкуренцию с более дешевыми аналогами от Huawei или других производителей, а также переход к новым технологическим подходам в индустрии. К примеру, Tesla работает над вертикально интегрированными решениями. При массовом распространении подобных технологий спрос на решения SEDG может упасть. К потенциальным положительным сюрпризам в будущем можно отнести выигрыш патентных споров с Huawei, учитывая тренды по давлению на китайские компании в вопросах интеллектуальной собственности.
Судебные разбирательства по патентам, это всегда возможные репутационные и денежные издержки.
SolarEdge должен ощутить воздействие коронавируса в течение следующих нескольких кварталов. Продажи солнечных панелей, вероятно, значительно замедлятся в течение следующих нескольких кварталов в результате коронавируса. Солнечные панели на бытовом уровне, в частности, подвергнутся негативному влиянию, учитывая, насколько необходим контакт человека с человеком в процессе установки в жилых помещениях. Поскольку большая часть бизнеса SolarEdge зависит от количества продаж бытовых солнечных панелей, продажи SolarEdge могут замедлиться в течение следующих нескольких кварталов. Тем не менее, долгосрочная тенденция к солнечной энергии на данный момент неоспорима. Коронавирус, скорее всего, станет лишь временным препятствием для SolarEdge.
Конкуренция. Главный конкурент SolarEdge — компания Enphase — в последние годы демонстрирует такие же хорошие результаты. Фактически, как SolarEdge, так и Enphase в настоящее время являются одними из самых перспективных компаний солнечной энергетики во всей отрасли. В обозримом будущем Enphase, скорее всего, станет основным конкурентом SolarEdge. В то время как и SolarEdge, и Enphase специализируются на производстве MLPE-продуктов для солнечной энергетики, SolarEdge производит оптимизаторы мощности и инверторы, в то время как Enphase производит микроинверторы. Пока неясно, какая технология в конечном итоге будет доминировать в долгосрочной перспективе. Существует также явная вероятность того, что оба этих продукта в конечном итоге будут доминировать на рынке, так как оба они имеют свои преимущества и недостатки. В то время как успех SolarEdge привлекает все больше конкуренции, со стороны других компаний, Enphase все еще остается главной угрозой для компании.

Кому важно, компания не платит дивиденды, но это спорный минус)

Много инсайдерских продаж и даунгрейдов

Высокий P\E — 43 по сравнению со средним показателем в отрасли — 37,2.

📌Фундаментальные показатели

📌Технический анализ

Поддержка примерно 122.21 на дневном таймфрейме.
Поддержка примерно 98.37 на дневном таймфрейме.
Поддержка примерно 76.48 на недельном таймфрейме.
Сопротивлений нет))

Недельный график

Дневной график

📌Прогнозы аналитиков

Средняя целевая цена составляет $127-129 при MAX — $166.00 и MIN — $85.00. США. Средняя целевая цена представляет собой снижение на -14,08 % по сравнению с последней ценой в $ 148,28

📌Отчетность

Основные результаты первого квартала 2020 года Q1: 05-06-20

Рекордная выручка в размере 431,2 миллиона долларов
Рекордный доход от «солнечной продукции» в размере 407,6 млн. Долларов
GAAP валовая маржа 32,5%
GAAP валовая прибыль от продажи «солнечной продукции» 34,6%
Валовая прибыль без учета GAAP от продажи «солнечной продукции» составляет 35,0%.
GAAP чистая прибыль в размере 42,2 млн. Долл. США
Чистая прибыль без учета GAAP в размере 50,7 млн. Долл. США
GAAP чистая разводненная прибыль на акцию («EPS») в размере 0,81 долл. США
Чистая разводненная прибыль на акцию без учета GAAP составляет 0,95 долл. США

Прогноз на второй квартал 2020 года

Изменяющееся воздействие пандемии COVID-19 и реагирование на нее во всех странах мира, включая все рынки компании, является беспрецедентным и затрудняет с уверенностью прогнозировать его влияние на бизнес компании в следующем квартале и на все остальные этого года. Обратите внимание, что приведенное ниже руководство на следующий квартал включает ожидаемое влияние пандемии COVID-19 и связанных с этим мер общественного здравоохранения на бизнес компании.

Компания также предоставляет руководство на второй квартал, заканчивающийся 30 июня 2020 года, следующим образом:

Доходы будут в диапазоне от 305 млн. До 335 млн. Долл. США
Валовая маржа ожидается в диапазоне от 30% до 32%
Доходы от «солнечной продукции» будут в диапазоне от 285 млн. До 315 млн. Долларов США.
Валовая прибыль от продажи «солнечной продукции» ожидается в диапазоне от 32% до 34%

📌Инсайдерские сделки

📌Итоги

Компания является доминирующей силой в возможно перспективной отрасли. Помимо Enphase, в ближайшей перспективе, похоже, нет реальной конкурентной угрозы. Хотя коронавирус наверняка окажет негативное влияние на SolarEdge по крайней мере в следующем квартале, у компании более чем достаточно ресурсов, чтобы преодолеть это препятствие. Цена акции компании находится на локальных максимумах, сейчас заходить в эти акции лично я бы точно не стал. Подождал бы коррекции на уже перегретом рынке, но это все не точно и я могу ошибаться) В целом компания перспективная. Но пока что какой-то уверенной точки входа мне не видно) Нужно подождать либо коррекции по бумаге, либо какой-то консолидации цены.

* — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Наш телеграмм

обзор акций sedg SolarEdge SolarEdge Technologies Inc

SolarEdge Technologies