Сбер на пальцах через 10 лет

На презентации Стратегии руководство Сбера заявило, что к 2030 году четверть операционных доходов будет нефинансовая. Во сколько на пальцах такие активы могут быть оценены с точки зрения сегодняшних цен на примере Яндекса?

Учитывая, что EBITDA у Яндекса за 2020 год можно оценить в 50 млрд, при этом капитализация 1 700 млрд руб. и, предположив, что у Сбера банковский бизнес в реальном выражении вообще не вырастет и операционный доход останется 2 000 млрд руб, то по самым скромным оценкам нефинансовый сектор даст не менее 500 млрд руб. операционной прибыли, что означает, что цена этого бизнеса в 2030 г. должна быть минимум в десять раз больше сегодняшней цены Яндекса (для упрощения можно даже пренебречь приведенной стоимостью).

Умножаем 1 700 млрд на 10 = 17 триллионов рублей стоимость нефинансового сектора Сбера через десять лет. Это 750 рублей на акцию. За 10 лет Сбер, предположительно, выплатит 200 руб дивидендов. При их реинвестировании они дадут минимум 500 р. 750 + 500 + нынешние 250 р. за акцию = 1 500 руб. результат для акционера без учета инфляции. Это 20% годовых

Сбер Сбербанк

Сбербанк

bilet1952

Брянск

555

с 28 августа 2011

52 Комментария

Йонатан Берсон
03 декабря 2020, 11:01
беру по 264 на всё!
0
matroskin
03 декабря 2020, 11:03
круто! глянем через 10 лет.
0
- Balist
  03 декабря 2020, 12:15
  matroskin, 2008 год: капитализация «Газпрома» через 7-8 лет достигнет $1 трлн — Миллер
  
  https://ria.ru/20080610/109793434.html
  +12
Принцип Парето
03 декабря 2020, 11:15
Газпром тоже помнится в 2007 году много чего обещал. И это все было заложено в тех ценах. Так и сейчас, все эти хотелки по Сберу уже заложены в цену. А Яндекс скорее всего еще принесет сюрпризов.
+7
Барсик
03 декабря 2020, 11:59
а если бы они заявили, что к 2030 освоят Марс и, заодно, Альфу Центавра, Вы бы тоже им поверили и посчитали для нас стоимость их акций для такого случая? есть хорошая пословица, крайне актуальная в наше время: Обещать не значит жениться
+3
- bilet1952
  03 декабря 2020, 12:03
  Барсик, не вижу ничего странного в том, что нефинансовый сектор в Сбере вырастет до 500 ярдов операционной прибыли. Это немного. Вопрос в том, как рынок будет оценивать эти активы через 10 лет. Или Яндекс подешевеет — или Сбер вырастет до сопоставимых мультипликаторов по небанковскому бизнесу
  0
Михаил Шульц
03 декабря 2020, 12:18
А сколько стоил сбербанк 10 лет назад?
+1
- bilet1952
  03 декабря 2020, 12:20
  Михаил Шульц, в районе 100 рублей
  0
  - Дмитрий
    03 декабря 2020, 12:32
    bilet1952, MOEX:SBER/FOREXCOM:USDRUB в трейдингвью напишите )
    Михаил видимо говорил о том, что как было 3.5$ 10 лет назад так и есть
    +4
Eugene Bright
03 декабря 2020, 12:35
У нашего Егорки глаз больно зоркий. Одна беда: смотрит не туда...
(это — Грефа глаз, если чо).

Просто до 30-го года еще столько дефолтов и «мухожуков» может статься…
+2
monko
03 декабря 2020, 12:40
я у мамки инвестор
+1
- bilet1952
  03 декабря 2020, 12:47
  monko, Сбер в 6 раз увеличил капитал акционеров за 6 лет. Почему бы ему не вырасти в шесть раз за 10?
  0
  - monko
    03 декабря 2020, 13:00
    bilet1952, потому что теперь он платит большие дивы, потому что он уже слишком большой чтобы расти быстрее экономики, потому что в котировках яндекса и так заложен рост на 10 лет вперед, потому что точка отсчета выбрана от кризиса.
    +3
    - bilet1952
      03 декабря 2020, 13:06
      monko, дивы реинвестируются, финтех только начинает зарождаться, соревнеоваться со скоростью экономики Сберу не надо, т.к. он просто заберет себе бизнес ритейла, сектора услуг, развлечения, страхования и т.п. Сегодняшние цены — это цены кризиса. Учитывая уровень процентных ставок в стране, стоимость акций — это копейки. Дивдоходность выше депозитов и ОФЗ
      0
      - monko
        03 декабря 2020, 14:21
        bilet1952, как минимум 50% не реинвестируются, не видишь разницы между реинвестированием и пополнением капитала, маркеты это прошлое десятилетие которое таким оптимистам перегружают на фантастических хаях. вперед и с песней. аэрофлот так же тарили по 240 )
        +1
  - AndreyG
    03 декабря 2020, 13:22
    bilet1952, за 18 лет вы выросли в 3-4 раза, к 36 годам еще раза в 3 вырастете?
    +1
    - bilet1952
      03 декабря 2020, 13:26
      AndreyG, финтех только начинается, см мой коммент выше. А на рост банковского сектора я заложил 0%
      +1
      - Принцип Парето
        03 декабря 2020, 14:03
        bilet1952, что есть в вашем понимании «финтех»? И почему он только зарождается?
        0
        bilet1952
        03 декабря 2020, 14:06
        Принцип Парето, финтех — это я не совсем правильно выразился. Имею ввиду электронную коммерцию, маркетплейс, оказание услуг с помощью интернет-платформы, управление активами, продажа гаджетов и т.п.
        0
        Принцип Парето
        03 декабря 2020, 14:17
        bilet1952, это все не вчера появилось и шальных денег там уже нет. А со временем еще меньше будет из-за конкуренции. Только то что на слуху: Тиньков, Яндекс, Мейл, Озон, Вайлдберриз, Алиэкспресс. Да даже ВТБ свою платформу пилит.
        
        Это все хорошо и удобно, но не факт что будет приносить необходимый доход. Тот же Убер до сих пор убыточен, из-за высоких расходов.
        +1
        bilet1952
        03 декабря 2020, 14:44
        Принцип Парето, экосистем еще, по-существу, ни у кого толковых нет в России. Пользуются пока отдельными сервисами разных компаний. Это как пользоваться разными поисковыми системами для разных запросов. Как только появится лидер с полным набором услуг — он заберет себе львиную часть клиентов. Озонам, ВТБ и т.п. предстоит борьба просто за выживание.
        0
        Reznor
        03 декабря 2020, 19:28
        bilet1952, а кто будет покупать? Численность населения РФ стагнирует. На пороге очередная демографическая яма. Экономика не растет и судя по всему не будет расти, так как наш сказочный предпочитает стабильность в ущерб развитию. И уходить он ближайшие 10 лет никуда не собирается, если конечно в ящик не сыграет.
        0
gillwing
03 декабря 2020, 12:43
Ну давайте быть честными, у сбера самый большой трафик и самая большая финансовая аналитика в рф, так «чем он хуже яндекса»( на самом деле мы все об это знаем ) и почему бы ему как и яндексу не монетизировать этот трафик !
Тем более что 99% его клиентов( зарплатники и пенсионеры) не пользуется его платными финансовыми услугами массово. А вот товарами и услугами пользуются.
Так почему продавая товары и услуги они не смогут получить четверть своего дохода? Не только четверть но куда больше своего дохода могут получить.
Если народ не поймёт что это цифровое рабство, но он не поймёт
+1
- Принцип Парето
  03 декабря 2020, 13:02
  gillwing, трафика больше всего у телекомов. И аналитика у них на уровне. Но что-то не получается его монетизировать как Яндексу.
  Рост конечно возможен, но на отбирании доли у других компаний/бизнесов. А это конкуренция, маркетинг и демпинг наконец. Стоимость такой экспансии почему то мало кто считает.
  0
  - gillwing
    03 декабря 2020, 19:05
    Принцип Парето, ну насчёт телекомов не соглашусь, там все же общая масса размазана равномерно по всей четверке.
    Рост возможен и на росте рынка .
    Юно сбер прям намерен не разрабатывать свой кусок, а сожрать чужой ( как в 90-х кругом не паханое поле зарабатывай на своей теме но нет надо отобрать чужой бизнес )и да в сбере денег не считают, они все равно государственные и вслушаемся чего придержат и дадут ещё .
    
    0
- товарищ масон
  03 декабря 2020, 21:35
  gillwing,
  так я не понял — будет гречка в сбере продаваться или мне в почту россии за ней идти?
  0
Reznor
03 декабря 2020, 13:23
Если сбер через 10 лет будет по 1500, то бакс будет по 400р, те же 3,5$ за акцию как и 10 лет назад. Стабильность!
+1
AndreyG
03 декабря 2020, 13:24
Было гладко на бумаге, да забыли про овраги. Байден выроет овраги
+1
- bilet1952
  03 декабря 2020, 13:25
  AndreyG, предыдущие 6 лет тоже были непростые
  0
- Geist
  03 декабря 2020, 13:34
  AndreyG, Байден ноги поломал при игре с собственной собакой, так что овраги явно не его тема ;)
  0
Alex Swayer
03 декабря 2020, 13:33
Через 10 лет СБЕРа может и не быть))) читайте книгу «Думай медленно… решай быстро», Даниэль Канеман
+1
Сергей
03 декабря 2020, 13:51
20% это очень мало за существующий риск не иметь эти самые 20%!
0
- bilet1952
  03 декабря 2020, 13:53
  Sergey_Sergeevich, это в пять раз больше офз. мир изменился
  0
  - Сергей
    03 декабря 2020, 14:10
    bilet1952, в пять раз больше ОФЗ это очень мало!!! В этом мир Не изменился!
    0
MadQuant
03 декабря 2020, 13:53
Напомню, все эти прекрасные расчеты основаны вот на такой базовой предпосылке:

На презентации Стратегии руководство Сбера заявило, что к 2030 году четверть операционных доходов будет нефинансовая.

Где гарантия, что это не обычный трындеж, как и про сокращение персонала (который уже лет 10 в поте лица сокращают и сокращают, а он все растет)?
+2
- bilet1952
  03 декабря 2020, 13:56
  MadQuant, персонал Сбербанка снижают. Растет за счет айтишников, которые работают над финтехом
  0
  - MadQuant
    03 декабря 2020, 15:03
    bilet1952, угу, давайте может цифры глянем — сколько у сбербанка всего сотрудников, и сколько из них айтишников, работающих над финтехом?
    0
    - bilet1952
      03 декабря 2020, 15:05
      MadQuant, у Сбербанка поменялся учет. Раньше айтишники числились на другом юрлице. пару лет назад их начали переводить в структуру Сбера
      0
      - MadQuant
        03 декабря 2020, 15:08
        bilet1952, какие «пару лет назад», там с 2012-го года рост???
        smart-lab.ru/blog/524771.php
        0
Пилат
03 декабря 2020, 14:19
Сбер — это бенефициар внутреннего спроса. А учитывая имеющиеся тенденции в распределении доходов в обществе «богатые становятся богаче, а бедные — беднее» ничего хорошего для него я не вижу. Какие нахрен финансовые услуги, если денег большинству будет хватать только на необходимое «от зарплаты до зарплаты». Ну а те, которые «становятся только богаче» тратят в основном за границей — содержание яхт и вилл денег стоит и немалых, при этом сбер здесь не при делах. А структура экономики не меняется у нас со времен развала СССР уже 30 лет. Тем не менее через 10 лет он вполне может утроиться — смотрим на рублевую инфляцию и делаем выводы.
+2
- gillwing
  03 декабря 2020, 19:08
  Пилат, ну так сбер беднякам и продаст все с кешбеком 1% и голодный народ будет этому рад
  0
LogikoMen
03 декабря 2020, 16:45
Поддерживаю. Если они хотят потеснить Яндекс, Авито и Озон — то им нужно вложить миллиарды. Значит Сбербанк будет падать ближайшие пять лет. Прибыль уйдет налево.
+1
- bilet1952
  03 декабря 2020, 18:31
  LogikoMen, Яндекс, Авито и Озон — это дети по сравнению с финансовыми потоками Сбера. Пока они занимаются поделками ремесленников, Сбер строит завод и устанавливает оборудование уже не один год. Приложения и кнопочки, на которые надо нажимать, это не имеет ничего общего с той задачей, которая стоит перед настоящей экосистемой.
  +1
  - LogikoMen
    03 декабря 2020, 19:20
    bilet1952, можно подробнее. Вы знаете что то, что не знаю я? Где они хотят заработать и на ком? Если там уже есть конкуренты?
    Сбербанк имеет потоки только благодаря монополии. Которая создана посредством уничтожения конкурентов, по 100-50 банков в год.
    Если только он купит их (авито и т.д)- тогда другое дело.
    0
    - bilet1952
      03 декабря 2020, 19:39
      LogikoMen, экосистема интересна, когда у нее есть полный набор предложений лучших сервисов по конкурентоспособной цене. Люди не будут бегать в ВТБ за кредитами, в Озон за покупками и в Яндекс за такси. Также как Вы не будете пользоваться разными поисковиками для поиска разных продуктов, а выберете один поисковик, выдающий стабильно приличный результат, учитывая, что принадлежность к экосистеме будет давать скидку на все продукты сразу (как это, например, в СберПрайме). У Вас будет выбор: заплатить за подписку на Яндекс с его сервисами и также добирать сервисы у того же Сбера, доплачивая за это дополнительно, или выбрать Сбер, где будет все и не пользоваться больше ничем. Под каждую экосистему надо будет закупать свои девайсы, которые будут не совместимы с другими системами.
      
      также себестоимость продукта у Сбера будет на порядок ниже, чем у конкурентов (благодаря его платформе, которую он сейчас заканчивает приводить в порядок, а также масштабу рынка, который для Сбера гораздо больше, чем для отечественных конкурентов). Руководство Сбера правильно заявило, что конкурентом для них являются не отечественные экосистемы — а иностранные, у которых рынок огромный по сравнению даже со Сбером. Но думаю, что государство не даст им занять отечественный рынок запретительными барьерами
      0
      - LogikoMen
        06 декабря 2020, 15:46
        bilet1952, а о каком рынке идёт речь? Белоруссия и тому подобное? Честно, не слышал. Что бы они собираются покорять другие страны.
        Насчёт барьеров, вы не правы. Яндекс, ВКонтакте победили Гугл и файсбук в неравных рыночных условиях. Гугл имел 50 процентов рынка пока не давал устанавливать на андройд Яндекс. И после закона РФ вообще ушел с рынка нашего. И тут какой то Сбербанк говорит — мы заберём рынок. О какой зарубежной конкуренции вы говорите?
        0
        bilet1952
        06 декабря 2020, 17:16
        LogikoMen, Белоруссия и т.п. будет обязательно в перспективе. Хотя бы потому, что империя восстановит свои границы (это вопрос недалекого времени). Яндекс и ВКонтакте удержались благодаря конкретному узкому сегменту, в которых они специализируются и работают. Если на районе кто-то выпекает вкусные капустные пирожки, он вполне может конкурировать с сетью фастфуда. В экосистеме тот же Яндекс с Гуглом конкурировать не сможет. Они используют разного уровня технологические платформы и человеческий ресурс также не сопоставим. Интернет-компании очень быстро и легко масштабируются. Сервисы, которые тот же Гугл предоставляет для рынка США, легко могут быть предложены у нас. Представьте сельский магазин, который полагает, что он первый на деревне и ему ничего не грозит. Но это до тех пор, пока федеральным сетям рынок этой деревни малоинтересен. Как только в городах равиваться станет сложнее и маржинальность упадет, сети придут и деревню.
        0
        LogikoMen
        06 декабря 2020, 17:44
        bilet1952, вы это миру скажите. Кроме гугла думаете нет поисковиков? Полно. Только почему то в Германии 92% это гугл. И так везде. Кроме, где не пустили — в Китае к примеру.
        В нашей стране много талантливых людей. Об этом просто не говорят на каждом углу. Потому что пропаганде выгодно говорить обратное. А Путин коммунист и вернул нас в прошлое. Это в прошлом все были бедные и партия решала. Кто что имеет право и все принадлежало государству. Т.е. партии — читай чиновникам, а не так. Как коммунистическая пропаганда вещает из учебников истории.
        0