Всё о распределении активов Р.Ферри

Привожу summary на книгу (книга в первую очередь написана для американцев, но и вы можете подчерпнуть много полезного):

Как нация, мы недостаточно откладываем на пенсионные счета, чтобы компенсировать сокращение пособий по социальному обеспечению и других традиционных источников дохода

10% инвестировать от дохода до налогообложения является хорошей целью для большинства людей (спорное утверждение, вставка от Intelligent Investments)

Инвесторы, как правило, страдают от чрезмерной самоуверенности

Вы не cможете успешно определять правильное время входа (выхода)на рынок. Если Нобелевские лауреаты пытались и потерпели неудачу (Long-Term Capital Management), какие у вас шансы? А во время медвежьего рынка акции обычно снижаются гораздо быстрее, чем растут во время бычьего рынка.

Хорошая идея состоит в том, чтобы выбрать статический процент акций, облигаций, альтернативных инвестиций, которые соответствуют вашим целям, временному горизонту и риск — профилю, а затем поддерживать это распределение в течение долгого, долгого, долгого времени. И восстанавливать баланс по мере необходимости.

Мы также любим видеть закономерности там, где их нет

Избегайте соблазна следовать за толпой и инвестировать в самые популярные отрасли или акции

Не гоняйтесь за популярными стилями инвестирования. Придерживайтесь своего плана и дайте ему время поработать на вас

Невозможно предсказать, какой тип фонда будет лучше в том или ином году. Поэтому лучшая стратегия — иметь диверсифицированный портфель, содержащий разные классы активов, и придерживаться его

Чем больше фонд взимает комиссионных, тем ниже ожидаемая доходность вашего портфеля

Будьте осторожны, когда вы получаете финансовые консультации, в большинстве случаев это просто завуалированные продажи

Академики потратили много денег и часов, пытаясь выяснить, какие фонды, скорее всего, превзойдут остальные по доходности с течением времени. Они обнаружили 2 факта:

1. Фонды с низкими комиссиями, как правило, опережают рынок

2. Ненадежно предполагать, что менеджеры, которые побеждали рынок в прошлом, будут продолжать делать это в долгосрочной перспективе

В любой конкретный год индексный фонд будет побежден многими активными управляемыми фондами. Но в долгосрочной перспективе индексный фонд побьёт большинство из них

В краткосрочной перспективе предсказать движение фондового рынка практически невозможно. Но в долгосрочной перспективе динамика фондового рынка предсказуема, поскольку она следует за ростом экономики

Рост прибыли (Корпоративная прибыль или ВВП) + Дивиденды (Доходность) + Спекуляции (соотношение P/E) = рыночная доходность

В краткосрочной перспективе спекуляции создают волатильность цен на акции, но в долгосрочной перспективе экономический рост является реальной движущей силой прибыли. Вы не можете угадать, какое соотношение P / E рынок назначит в будущем, так что не пытайтесь

Невозможно спрогнозировать изменение уровня инфляции, но вы можете ограничить риск, купив краткосрочные облигации. У них нет волатильности долгосрочных облигаций. Вы действительно получаете дополнительную доходность от долгосрочных облигаций, но это не оправдывает дополнительный риск изменения процентной ставки

Диверсифицируйте свой портфель инвестиций по разным классам активов, чтобы снизить риск и увеличить доходность (портфельный эффект)

Убедитесь, что инструменты у вас в портфеле имеют низкую корреляцию друг с другом, иначе вы не получите преимуществ диверсификации

Ребалансируйте свой портфель 1 раз в год

Ключевые моменты книги – Все о распределении активов:

1. Распределяем наши инвестиции по нескольким классам активов, чтобы снизить общий риск портфеля

2. Широко инвестируем в каждый класс, чтобы исключить риск владения какой-либо одной ценной бумагой

3. Сокращаем свои расходы, включая налоги

4. Периодически восстанавливаем баланс

Ребалансировка является самым сложным элементом в управлении портфелем (психологически), потому что она заставляет вас продавать то, что растет, и покупать то, что упало

Если есть возможность, то проводите ребалансировку докупкой, а не продажей активов

Используйте стратегию «покупай и держи». Никаких предсказаний не требуется

Успех в инвестициях на протяжении всей жизни зависит от 3 важнейших шагов:

1. Разработка разумного финансового плана
2. Полное осуществление этого плана
3. Дисциплина для поддержания этого плана в хорошие и плохие времена

Финансовая подушка должна быть на 6 — 12 месяцев трат

Инвестировать в следующую «горячую» акцию очень сложно

Выбрать менеджера, который может выбрать следующую «горячую» акцию, одинаково сложно

Не выбирайте фонды на основе прошлых результатов. Прошлые результаты не являются показателем будущих результатов

Доходность инвестиций напрямую связана с инвестиционным риском

Безрисковых инвестиций не бывает ( разве что казначейские векселя США, вставка от Intelligent Investments)

Практикующие финансисты рассматривают риск как волатильность инвестиций

Простые обыватели рассматривают риск как потерю денег

Инвестиции с меньшим риском (волатильностью) имеют более низкую ожидаемую доходность

Риск портфеля не может быть устранен, но его можно контролировать с помощью стратегии распределения активов

Казначейские векселя «безрисковые», но все равно могут потерять покупательскую способность из-за налогов и инфляции. Если их покупательная способность не будет соответствовать текущей, то это тоже риск

Высокая волатильность означает неустойчивую доходность. Низкая волатильность означает более стабильную доходность

Когда вы восстанавливаете баланс, вы продаете часть победителей, чтобы купить часть проигравших. Поначалу это может показаться нелогичным, но это следует логике покупать дешево и продавать дорого

Ребалансировка на основе календаря — хорошая идея. Выберите дату и затем восстанавливайте баланс всегда в одну и ту же дату. У вас больше шансов не откладывать на потом

Если инвестиционные инструменты движутся в одном направлении в одно и то же время, они имеют положительную корреляцию. Если они движутся в противоположных направлениях, то имеют отрицательную корреляцию.

Вам нужны инвест. инструменты, которые имеют меньшую корреляцию друг с другом

Постоянной отрицательной корреляция в реальном мире инвестиций не существует

В течение некоторого времени вы будете терять деньги. Не пытайтесь продать, чтобы потом выгоднее войти. Вы не сможете

НЕ отказывайтесь от своего плана из-за того, что вы теряете деньги. За последние 50 лет на каждый год спада приходится 4 года роста, вы же не хотите это пропустить?

Выбирайте классы активов с положительной реальной (за вычетом инфляции) доходностью и более низкой корреляцией

Вы можете выбрать хорошее распределение активов, но не идеальное. Не переанализируйте

Идеальный портфель можно узнать только в ретроспективе. Так что не стоит тратить время на идеальное соотношение

Во время экстремальной волатильности, когда требуется низкая корреляция между классами активов, положительная корреляция резко возрастает во всех классах. Особенно во время медвежьих рынков или кризисов

Ищите фонды с низкими коэффициентами расходов и низкой оборачиваемостью

Долгосрочные облигации имеют более высокий риск. Более длительный срок погашения = более высокие ставки доходности. Противоположное верно

Облигации более низкого качества имеют более высокий кредитный риск. Более низкий кредитный рейтинг = более высокие ставки доходности. Противоположное верно

Высокодоходные облигации несут в себе не только кредитные риски, но и реальную опасность дефолта эмитентов

Недвижимость (Real estate) — это отдельный класс активов от акций и облигаций

REIT — это удобный способ инвестирования в недвижимость

Реалистичные ожидания важны для инвестиционного планирования

Волатильность рынка более предсказуема, чем доходность рынка

Инвестиции с ожидаемой положительной доходностью и более высокой волатильностью имеют более высокую ожидаемую доходность

Большинство людей не могут держать 100%-ный портфель акций

Хорошо разработанный план работает только тогда, когда инвестор придерживается плана в хорошие и плохие времена

Разумный инвестиционный план никогда не подводит инвестора, инвестор проваливает план

Люди склонны более оптимистично относиться к акциям после роста рынка и менее оптимистично после его падения

Инвесторы придают слишком большое значение недавней информации

Самоуверенные инвесторы обычно полагают, что у них больше знаний и информации, чем на самом деле. Поэтому они склонны торговать слишком много и демонстрировать низкие результаты

Мужчины склонны быть слишком самоуверенными

Женщины, как правило, лучше придерживаются долгосрочного плана и обычно показывают хорошие результаты

3 причины поменять свое распределение активов:

1. Финансовая цель достигнута
2. Вы понимаете, что вам не понадобятся все ваши деньги в течение вашей жизни
3. Ваша терпимость к риску оказалась не той какой вы себе её представляли