Усреднение стоимости. Майкл Эдэльсон

Привожу краткий конспект книги:

Возможность определять «правильное» время (покупки/продажи) на рынке, безусловно, является мечтой каждого инвестора, но это невозможно сделать.

Проблема с выбором «правильного» времени заключается в том, что вы никогда не знаете, когда нужно перевести свои деньги на рынок и вывести их с него, пока это не произойдет.

DCA (dollar cost averaging, данная стратегия предполагает приобретение равного количества актива с регулярной частотой) — это простая и популярная формульная стратегия, используемая многими как способ увеличения доходности инвестиций

С DCA вы инвестируете одинаковую сумму денег каждый платежный период, независимо от цены финансового инструмента.

Вы получаете меньше акций, когда цены высоки, и больше акций, когда цены низкие.

DCA снижает среднюю цену (если конечно рынок не всегда растёт), уплачиваемую за акцию, тем самым повышая норму прибыли

Также помните, что если бы были разработаны какие-либо временные стратегии, которые действительно последовательно превосходили рынок, они не были бы жизнеспособными в течение длительного времени (потому что рынки достаточно эффективны, чтобы устранить эту возможность бесплатно зарабатывать).

VA (value averaging, усреднение текущей стоимости портфеля) — это стратегия, которая является более гибкой и имеет более низкую среднюю цену покупки на акцию и, как правило, более высокую (не обязательно) норму прибыли, чем DCA

Инвестиционный инструмент, который вы выбираете, гораздо важнее, чем механические правила, которым вы следуете, чтобы инвестировать в него. Лучше всего использовать с диверсифицированными индексными фондами

Возврат к среднему означает, что рынок слишком остро реагирует в краткосрочной перспективе, но в целом можно рассчитывать на то, что он «исправится» в долгосрочной перспективе

Лоуренс Саммерс:

«Как будто в ценах на акции действует закон всемирного тяготения (возврат к среднему)»

«Рынок в конечном счете основан на фундаментальных принципах, поэтому любое иррациональное движение цен в сторону от этих фундаментальных принципов должно быть в конечном итоге обращено вспять».

Если рынки действительно неэффективны на коротких промежутках времени, то стратегия VA, работающая против временного завышения или занижения цен, может принести дополнительную доходность в сравнении с другими методами

Акции, как правило, демонстрируют «импульс» (momentum) в течение коротких периодов.

Стратегия VA направлена на то, чтобы инвестировать больше, когда цена на акции падает, и меньше, когда эта цена растет

Например вы решили вкладывать по 1000р в определенный актив, первый месяц вы вложили 1000р, с течением времени актив упал в цене, ваше целевое значение для этого актива на второй месяц 2000р, но если вы вложите 1000р во второй месяц то он не будет оцениваться в 2000р (так как цена на него упала, а вы установили целевое значение в 2000р), вам придется вложить больше чем 1000р во второй месяц чтобы его стоимость выросла до 2000р, таким образом вы покупаете дешевле большее количество выбранного актива (автоматически соблюдаете правило покупай дешево)

И наоборот, если цена на актив за месяц выросла, то вам нужно вложить не 1000р а меньше в итоге вы не покупаете дорого.

График ваших платежей будет разниться в зависимости от движений рынка. Это может выглядеть вот так (январь — 1000р., февраль — 850р, март — 1200р, апрель — 1500р, май — 300р и т.д.). Если будет длинный «медвежий рынок» не каждый инвестор сможет соблюдать данную стратегию, т.к. каждый новый месяц ему придется вкладывать все больше и больше денег, чтобы постоянно поддерживать целевое значение.

Данная стратегия окажется в проигрыше если будет длинный «бычий» рынок без коррекций.

Концептуально VA можно рассматривать как сочетание DCA и ребалансировки (вы можете продавать часть сильно выросших активов, чтобы привести их к целевому значению, таким образом будете соблюдать фундаментальное правило «покупай дешево, продавай дорого» на автомате).

Вы также можете использовать версию VA без продаж (ребалансировки), если у вас налогооблагаемый счёт.

На ИИС тип Б эта стратегия отлично подойдёт

VA сложнее чем DCA поэтому если вы очень заинтересовались, можете прочитать книгу, т.к. в кратком конспекте сложно детально описать данную стратегию.

Мой телеграм канал: Intelligent Investments