Raytheon Technologies прогнозирует рост выручки на 7% в 2022 г.
Операционный денежный поток от продолжающихся операций за квартал подскочил в 2,3 раза до $3,16 млрд. Свободный денежный поток (FCF) взлетел в 3 раза и составил $2,2 млрд. Денежные средства и эквиваленты $7,8 млрд. Долг $31,48 млрд, почти без изменений в сравнении с предыдущим кварталом. “Чистый долг / LTM EBITDA” = 2,3.
Портфель заказов (backlog) составляет $156 млрд, без изменений по сравнению с 3Q21. Из них на гражданское авиастроение и космос приходится $93 млрд (рост на 12% г/г), а $63 млрд – военные заказы (снижение на 6% г/г). Портфель военных заказов продолжает падать, в 3Q21 был $65 млрд.
За 2021 г. чистая выручка выросла на 12,7% и составила $64,4 млрд. Операционный денежный поток подскочил на 65% до $7 млрд. FCF $5 млрд, в 2 раза выше по сравнению с 2020 г. Adjusted EPS $4,27 против $2,73 за 2020 г.
Результаты по дивизионам. Чистая выручка дивизиона “Collins Aerospace Systems” снизилась на 5% до $18,4 млрд. “Collins Aerospace Systems” разрабатывает, производит и обслуживает компоненты и системы для гражданской и военной авиации, а также космических проектов. Чистая выручка направления “Pratt & Whitney” прибавила 5,4% и составила $18,1 млрд. “Pratt & Whitney” производит двигатели для гражданских и военных самолётов, а также вспомогательные силовые системы.
Выручка дивизиона «Raytheon Intelligence & Space» (RIS) составила $15,2 млрд, что на 37% выше чем годом ранее. RIS производит сенсоры, радары и пр. для пилотируемых и беспилотных летательных аппаратов, также занимается кибербезопасностью, тестовыми и обучающими платформами для военных. Чистые продажи направления «Raytheon Missiles & Defense» (RMD) $15,5 млрд, что на 36% выше, чем в 2020 г. RMD производит сенсоры, радары, ракеты для военных судов, зенитно-ракетных комплексов (Patriot) и самолётов. Последние два направления сильно выросли год/год, т.к. в начале 2020 г. была реструктуризация бизнеса при слиянии Raytheon и United Technologies.
В 2022 г. Raytheon прогнозирует чистую выручку $68,5 млрд — $69,5 млрд. По средней это соответствует росту на 7,2%. Adjusted EPS ожидается $4,6 — $4,8. Аналитики в среднем прогнозировали $70,08 млрд и $4,96, соответственно. Прогноз по FCF $6 млрд. Buyback ожидается не менее $2,5 млрд.
За квартал компания выкупила собственных акций на $327 млн, а за 2021 г. – на $2,33 млрд. За квартал выплачено $745 млн в виде дивидендов или 51 цент на 1 акцию. За год дивиденды составили $2,96 млрд или $2 на акцию. Текущая дивидендная доходность (до налогов) 2,3%.
С момента публикации отчёта акции Raytheon выросли на 2,5% до $90,33 за 1 шт.
Оценка. Мультипликатор “Цена / прибыль” или P/E = 21. EV/EBITDA = 16. Текущие оценочные метрики не интересны. Компания не соответствует нашим риск-метрикам в части долговой нагрузки. Сегмент гражданской авиации остаётся под давлением из-за ограничений, связанных с международным туризмом. Мы не рекомендуем покупать акции Raytheon на текущих уровнях.*
Акции Raytheon Technologies (RTX) занимают 1 позицию в iShares Aerospace & Defense ETF (ITA), бумаги которого входят в состав портфеля SUVE CM.
За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, бумаги ITA выросли на 19,4% без учёта дивидендов.Календарь квартальных отчётов за 4Q21 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.
Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.
ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.
Твиттер: @cmsuve.
См. также: квартальный FCF Boeing стал положительным впервые с 2019 г.
*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Image: collinsaerospace.com
