Старт торгов по ОФЗ. Что ожидает частного инвестора при открытии?

Мы уже третью неделю находимся в стадии ожидания, многие строили предположения и «разоблачили заговоры». Восемнадцатого марта Банк России объявил, что ключевая ставка останется на прежнем уровне, и анонсировал возобновление торгов ОФЗ 21 марта на Московской Бирже в секции фондового рынка (торги пройдут с 13.00 до 17.00 по мск). Последняя новость взбудоражила частных инвесторов, которые соскучились по своему любимому делу. Скажу одно, что слухи подтвердились и ЦБР постепенно вводит торговлю на фондовом рынке (ограничивая торги по времени и финансовым инструментам). В этой статье хотелось бы обсудить, что нас ожидает на фондовом рынке при открытии торгов по ОФЗ.

Ключевая ставка. Не стоит забывать, что ключевая ставка была повышена до 20%. А на заседании 18 марта её оставили на прежнем уровне. Что это означает? Котировки существующих облигаций будут снижены, ибо новые выпуски ожидаемо будут с повышенной доходностью, чем старые. Значит, владельцы старых будут от них избавляться. Ориентиром точно послужит ключевая ставка  ЦБР. В приоритете, конечно, будут короткие облигации, чем длинные. Думаю, что стоит ожидать доходность в районе 20-25%. Учитывать необходимо проценты по вкладам/накопительным счетам, которые находятся в районе 20-25%. Это привлекло довольно значительные средства граждан. Возможно, такое стоить ожидать с ОФЗ, если доходность будет на уровне вкладов или выше, и если частные инвесторы не разочаруются в фондовом рынке.

Выделенный 1 триллион из ФНБ. Правительство уже анонсировало, что из ФНБ будет выделен 1 триллион рублей на покупку облигаций и акций российских эмитентов. Естественно, в понедельник начнётся постепенная трата этого триллиона. Надо понимать, что сразу этот триллион не будет потрачен, да и в облигации не будет выделено существенной суммы. Весь рынок ОФЗ в настоящее время оценивается в 15,7 триллиона рублей. При этом сдерживать процесс открытия новых уровней доходностей ОФЗ не имеет смысла. Поэтому после новых уровней будет поддержка ликвидности из средств ФНБ.

Угроза «дефолта» по ОФЗ. Вы же в курсе, как в новостном фоне муссировалась тема дефолта России. Стоит понимать, что данная новость не соответствует действительности. Проблемы могли случиться по евробондам России (Россия-2023 и Россия-2043). Загвоздка состояла в том, что могли заблокировать платежи зарубежные банки-агенты ввиду санкций. Тогда выплата была бы произведена в рублях на обычный счёт, а это расценивалось иностранными партнёрами как неисполнение обязательств (по их мнению, дефолт). Купоны погасили в валюте, все успокоились. Ждать дефолта по ОФЗ не стоит, друзья, средств достаточно для погашения в рублёвом эквиваленте. С долларом могут возникнуть заминки, и все новые предписания правительства направлены на сохранение данной валюты внутри страны, рубля достаточно у нас.

Запрет нерезидентам. Существует запрет на продажу иностранным инвесторам российских ценных бумаг, в том числе ОФЗ. Я считаю, что это плюс нашему рынку. Был бы массовый выход из бумаг нерезидентами, а такого допускать ЦБР не захотело. Если местные частные инвесторы захотят массово выйти из ОФЗ, то тогда на помощь придут средства из ФНБ. Поэтому необходимо данный запрет не отменять в понедельник и стоять на своём, чтобы нерезиденты негативно не влияли на рынок.

Мои действия

Я понимаю, что доходности вкладов/счетов сейчас выглядят аппетитнее. Но вероятность, что именно в понедельник купить ОФЗ будет дешевле от номинала высока, то доходность получится выше. Необходимо наблюдать за котировками и принимать решение по факту. Учитывайте ещё ПД (постоянный доход) и ПК (переменный купон) по ОФЗ. Если с постоянным доходом по облигациям всё понятно и их цена будет снижаться, то переменный купон привязан к ставке RUONIA. Обычно она держится вблизи ключевой ставки ЦБ. А сейчас ключевая ставка ЦБ 20%. Поэтому для себя решил, что присмотрюсь к коротким ОФЗ и решу всё по факту.

И, как всегда, я желаю вам удачи на фондовом рынке и финансовой свободы в будущем, друзья!

Всё, что написано в блоге, не является инвестиционной рекомендацией, советом, идеей или предложением к покупке или продаже ценных бумаг, цифровых валют, активов, других финансовых инструментов.

С уважением, Владислав Кофанов

Блог в Телеграм: t.me/svoiinvestor