Как DeFi меняет мир финансов. Перспективы и угрозы. Децентрализованные финансы: биржи, стейблкоины..
DeFi. Обзор перспектив и угроз. Децентрализованные финансы. Как DeFi меняет мир финансов
Официальный обмен фиат/крипта https://palmina-invest.com/buy-sell-crypto
Поддержать канал: https://boosty.to/kolesnikov
Telegram https://t.me/kudaidem2
Rutube https://rutube.ru/channel/4169818/
Zen https://zen.yandex.ru/id/6228a9bdb2ff024222e4cab2
Заманчивые перспективы и опасности.
У скептиков есть много аргументов против крипты.
Первые пользователи биткойна, использовали его для покупки наркотиков, а кибер-хакеры теперь требуют в нем выкуп.
Сотни миллионов долларов эфира, еще одной цифровой валюты, были украдены в 2021 году после того, как хакеры нашли ошибку в каком-то коде.
Многие «криптоактивисты» на самом деле пытаются быстро разбогатеть благодаря глобальной мании, в результате которой стоимость криптоактивов достигла 2,2 трлн долларов на апрель 2022 года.
Есть причудливо преданые криатооптмисты.
Предприниматель, объявивший в июне, что Сальвадор принимает биткойн в качестве официальной валюты, рыдал на сцене, утверждая, что это спасет нацию.
Тем не менее рост экосистемы финансовых услуг, известной как децентрализованные финансы или «DeFi», заслуживает трезвого рассмотрения.
У него есть потенциал изменить работу финансовой системы со всеми вытекающими из этого перспективами и опасностями.
Распространение инноваций в DeFi сродни безумию изобретательства на ранней стадии развития Интернета.
В то время, когда люди проводят большую часть своей жизни в сети, криптореволюция может даже изменить архитектуру цифровой экономики.
DeFi — одна из трех технологических тенденций, разрушающих финансы.
Фирмы, занимающиеся технологическими «платформами», активно участвуют в платежах и банках.
Правительства запускают цифровые валюты или govcoins.
DeFi предлагает альтернативный путь, направленный на распространение власти, а не ее концентрацию.
Чтобы понять, как это сделать, начните с понимания блокчейнов, обширных сетей компьютеров, которые хранят открытые, неподкупные общие записи и обновляют их без необходимости в центральном органе.
Ethereum, сеть блокчейнов, созданная в 2015 году, на которой построено большинство приложений DeFi, достигает критической массы.
Его разработчики рассматривают финансы как привлекательную цель.
Традиционный банкинг требует огромной инфраструктуры для поддержания доверия между незнакомцами, от клиринговых палат и соблюдения правил капитала и судов.
Это дорого и часто захватывается инсайдерами:
:--) подумайте о комиссиях по кредитным картам и яхтах банкиров.
Напротив, транзакции в блокчейне заслуживают доверия, дешевы, прозрачны и быстры — по крайней мере, в теории.
:--) Хотя терминология пугает:
сборы — это «газ»,
а документы о праве собственности на цифровые активы известны как nft,
основные действия, происходящие в DeFi, знакомы.
К ним относятся торговля на биржах,
выдача кредитов и прием депозитов посредством самоисполняющихся соглашений, называемых смарт-контрактами.
Одним из показателей активности является стоимость цифровых инструментов, используемых в качестве залога: с почти нуля в начале 2018 года она достигла 90 миллиардов долларов.
Другим является стоимость транзакций, которые проверяет Ethereum.
Во втором квартале 2021 года эта сумма достигла 2,5 трлн долларов, примерно столько же, сколько обрабатывает Visa, и эквивалентна одной шестой активности на фондовой бирже Nasdaq.
Мечта о финансовой системе с низким коэффициентом трения — это только начало.
DeFi распространяется на более амбициозную территорию.
MetaMask, кошелек DeFi с более чем 10 миллионами пользователей, действует как цифровая идентификация.
Чтобы войти в децентрализованную «метавселенную», зеркальный мир с магазинами, которыми управляют его пользователи, вы привязываете свой кошелек к мультяшному аватару, который бродит вокруг.
Эти цифровые миры станут предметом ужесточающейся конкуренции по мере того, как все больше расходов будет переходить в онлайн.
Крупные технологические фирмы могут облагать эти мини-экономики огромными налогами: представьте, что Apple App Store взимает комиссию, или Facebook продает интимные секреты вашего аватара.
Лучшей альтернативой могут быть децентрализованные сети, в которых размещаются приложения и которые совместно управляются пользователями.
DeFi может предоставлять платежи и права собственности.
Криптоэнтузиасты верят в большое будущее DeFi.
Но предстоит пройти долгий путь, прежде чем DeFi станет таким же надежным, как, скажем, JPMorgan Chase или PayPal.
Некоторые проблемы прозаичны.
Распространенной критикой является то, что платформы блокчейна не легко масштабируются и что компьютеры, которые они используют, потребляют расточительное количество электроэнергии.
Но Ethereum — это машина самосовершенствования.
Когда он пользуется большим спросом, плата, которую он взимает за проверку, может возрасти, побуждая разработчиков работать над минимизацией интенсивности его использования.
Будут новые версии Ethereum; другие, более совершенные блокчейны могут однажды заменить его.
Тем не менее, DeFi также поднимает вопросы о том, как виртуальная экономика со своими нормами взаимодействует с реальным миром.
Одно беспокойство вызывает отсутствие внешнего якоря ценности.
Криптовалюты ничем не отличаются от доллара в том смысле, что они полагаются на людей, имеющих общее ожидание их полезности.
Однако обычные деньги также поддерживаются государствами с монополией на силу и центральными банками, которые являются кредиторами последней инстанции.
Без них DeFi будет уязвим для паники.
Обеспечение исполнения контрактов за пределами виртуального мира также вызывает озабоченность.
В блокчейн-контракте может быть указано, что вы владеете домом, но только полиция может обеспечить выселение.
Управление и подотчетность в стране DeFi находятся в зачаточном состоянии.
Последовательность крупных безотзывных транзакций, которые люди не могут отменить, может быть опасна, особенно потому, что ошибки кодирования неизбежны.
Отмывание денег процветало в неуправляемой серой зоне услуг, лежащей между Ethereum и банковской системой.
Несмотря на заявления о децентрализации, некоторые программисты и владельцы приложений имеют непропорционально большое влияние на систему DeFi.
Злоумышленник может даже получить контроль над большинством компьютеров, на которых работает блокчейн.
Цифровые либертарианцы предпочли бы, чтобы DeFi оставался автономным — несовершенным, но чистым.
Тем не менее, чтобы добиться успеха, он должен интегрироваться с традиционными финансовыми и юридическими системами.
Многие приложения DeFi управляются децентрализованными организациями, которые голосуют по некоторым вопросам; эти органы должны подчиняться законам и постановлениям.
Банк международных расчетов, клуб центральных банков, предположил, что govcoins могут использоваться в приложениях DeFi для обеспечения стабильности.
Финансы вступают в новую эру, в которой видения технологических платформ, правительств и DeFi будут конкурировать и смешиваться.
Каждая из них воплощает в себе техническую архитектуру и идеологию управления экономикой.
Как и в случае с интернетом в 1990-х годах, никто не знает, где закончится революция.
Но он должен изменить то, как работают деньги, и, соответственно, весь цифровой мир.
Могут ли децентрализованные финансы заложить основу открытой цифровой экономики?
Decentraland — это платформа виртуальной реальности, построенная на блокчейне Ethereum, также известную как «метавселенная», где виртуальные магазины продают цифровые предметы коллекционирования и жетоны.
Дезориентирующее чувство погружения в кроличью нору слишком похоже на то, что вы чувствуете, когда впервые слышите о попытках разработчиков «децентрализовать» все, что вы делаете в Интернете.
Все большее число из них стремится перестроить как финансовую систему, так и интернет-экономику с помощью блокчейнов.
Конечная цель состоит в том, чтобы заменить посредников, таких как глобальные банки и технологические платформы, программным обеспечением, созданным поверх сетей, которые направляют создаваемую ими ценность обратно пользователям, которые владеют ими и управляют ими.
Из всех цифровых видов деятельности наиболее продвинутыми являются усилия по децентрализации финансов.
децентрализованные финансы (DeFi) стремятся к утопическому краудсорсинговому контролю.
Приложения и функции управляются не одной централизованной организацией или компанией, а управляемыми пользователями «децентрализованными автономными организациями» (dao).
Руне Кристенсен, основатель Makerdao, организации DeFi говорит:
«Я буду обычным членом сообщества.
В конце концов, речь идет в основном о том, как вы вносите свой вклад, а не о том, кто вы есть».
Разговоры о блокчейнах, DAO и метавселенных звучат настолько сбивающими с толку и надуманными, что может возникнуть соблазн перестать слушать толпу DeFi.
Успех этой зарождающейся технологии на самом деле далеко не гарантирован.
Но шаг за шагом с помощью приложений на различных блокчейнах строится новый вид экономики.
Каждое добавление повышает вероятность того, что в целом получится что-то значимое и мощно разрушительное.
За последние годы DeFi значительно вырос в масштабах и масштабах.
Инновации, такие как автоматизированные маркет-мейкеры,
арбитражные системы и
самостабилизирующиеся валютные режимы, уже раздвигают границы финансовых технологий.
Обещание DeFi заключается в том, что это может привести к лучшему виду финансов: системе, которая будет быстрее, дешевле, прозрачнее и меньше зависит от мощных централизованных институтов.
Это также может стать основой цифровой экономики, в которой в меньшей степени доминирует горстка технологических гигантов.
Но на этом пути есть множество ловушек, не в последнюю очередь огромное количество спекуляций, происходящих в мире DeFi, и риск того, что он станет колонизирован грязными деньгами или запятнан огромным потреблением энергии блокчейнами.
Контролируя аппаратное обеспечение, компании могут изменять программное обеспечение по своему усмотрению.
Однако в блокчейне эта связь обратная: программное обеспечение управляет аппаратным обеспечением и может давать гарантии.
Компьютеры, которые контролируются технологией блокчейна, по словам г-на Диксона, «компьютеры, которые могут брать на себя обязательства».
Как только децентрализованная основа для хранения и выполнения строк кода будет заложена, на ее основе можно построить что угодно — скажем, активы или приложения (см. диаграмму 2).
Единственным ограничением является фантазия разработчика.
Существуют всевозможные «токены» или цифровые представления активов.
Некоторые из них напоминают финансовые строительные блоки, такие как акции, облигации и «стейблкоины», которые обычно привязаны к обычным валютам.
Другие представляют собой токены управления, которые работают как голоса, определяющие, как работают даосы.
А «невзаимозаменяемые» токены (nft) представляют собой уникальные активы, такие как изображение или видео.
Рынок этих товаров за последний год резко вырос.
В настоящее время существует NFT на сумму около 23 миллиардов долларов.
Подробнее про”NFT. Топ NFT проектов. Ваши первые шаги в NFT” в обзоре https://youtu.be/l3O-eRY98mA
А также “Как разводят на деньги NFT?” https://youtu.be/sE8XSAMALdg
Токены можно обменивать или давать взаймы через «протоколы» — правила, регулирующие проведение транзакций.
Они, в свою очередь, регулируются DAO и могут быть изменены только на основе консенсуса.
Затем пользователи могут покупать и обменивать токены через интерфейс на основе веб-браузера, который подключает их к протоколам.
Для входа в децентрализованный мир необходимо создать кошелек, в котором хранятся токены.
Один тип кошелька управляется централизованной биржей, пример Coinbase.
Другой, такой как MetaMask, позволяет пользователям хранить свои собственные закрытые ключи.
Централизованные системы кажутся знакомыми: в них есть имена пользователей и пароли, которые можно сбросить. Они также хранят токены от имени пользователей, что делает их мишенью для атак.
Нечестные или некомпетентные операторы обмена потеряли или у них украли активы клиентов.
Пользователи MetaMask или аналогичного кошелька, напротив, имеют полный контроль над своими активами.
Но если они потеряют свой ключ, их активы будут потеряны навсегда.
MetaMask насчитывает 10 миллионов активных пользователей по сравнению с 600 000 годом ранее.
Создание кошелька создает уникальную онлайн-идентификацию, которая позволяет вам взаимодействовать с любым приложением DeFi, включая метавселенные, такие как Decentraland.
Это, в свою очередь, позволяет вам вносить токены для получения процентов, обменивать их на другие монеты или делать покупки в торговых центрах метавселенной.
В мире DeFi также происходят подлинные инновации, которые могут улучшить реальные финансы.
Три особенно впечатляющих примера.
Первый — децентрализованные биржи.
Учитывая уязвимость централизованных бирж к атакам и кражам, разработчики приступили к созданию альтернатив на блокчейне.
Вместо того, чтобы вносить активы, скажем, в Coinbase для торговли от вашего имени, исполнение осуществляется через смарт-контракты.
Обе стороны сделки выполняются в рамках одной неделимой сделки.
Это устраняет необходимость в посредниках, таких как службы условного депонирования и расчетные палаты центрального контрагента.
UniSwap, одна из крупнейших децентрализованных бирж, особенно популярна для обмена токенами на основе Ethereum.
Каждый день он торгует токенами на сумму около 1 миллиарда долларов.
Второй пример касается сложности выпуска надежной стабильной монеты.
Стабильные активы полезны: токены, привязанные к доллару или другой валюте, облегчают транзакции между другими токенами и обеспечивают основу для финансовых контрактов.
Ранние решения основывались на централизованном контроле, из-за чего трудно быть уверенным, что они полностью обеспечены.
Два крупнейших стейблкоина, Tether и usdC, вместе выпустили токенов на сумму около 100 миллиардов долларов.
Обеспечение для Tether и usdC, представляющее собой смесь наличных денег и краткосрочного корпоративного долга, хранится не в блокчейне, а на банковских или брокерских счетах.
Обе фирмы решают, как поддерживать свои стейблкоины и когда публиковать свои счета.
В марте 2021 года генпрокурор Нью-Йорка обнаружил, что Tether не был полностью обеспечен залогом за периоды в 2017 и 2018 годах, и оштрафовал его на 18,5 млн долларов.
Tether отрицает правонарушение.
Подробнее о Tether и как может выглядеть крах стейблоина Tether (USDT) в обзоре https://youtu.be/UycAzTNl1dU
Один из способов убедиться в том, что стейблкоин полностью обеспечен, — хранить залог в открытой прозрачной цепочке блоков и хранить его в смарт-контракте.
Проблема в том, что залог должен храниться в активе, родном для блокчейна, таком как биткойн или эфир, который сильно колеблется.
Однако есть хитрый обходной путь.
Самая крупная стабильная монета «на цепочке» — это DAI, которым управляет Makerdao г-на Кристенсена.
Любой может создать новые токены DAI, если они зафиксируют достаточно залога, обычно эфира, в смарт-контракте.
Поскольку эфир нестабилен, протокол требует от пользователей чрезмерного обеспечения создаваемых ими токенов.
Если стоимость залога пользователя падает ниже 150% стоимости непогашенного dai, смарт-контракт автоматически выставляет залог на аукцион, чтобы списать долг в dai.
Чтобы вернуть залог, необходимо вернуть DAI, а также небольшую переменную комиссию за «стабильность» (оплачиваемую в DAI), которая имеет тенденцию расти с волатильностью залога.
DAI удивительно стабилен по отношению к доллару.
Только один раз, когда эфир резко упал в 2020 году, привязка сломалась, и дай упал примерно на 10% за 12 часов.
Отчасти это произошло из-за того, что разработчики зафиксировали в протоколе максимальную плату за стабильность.
Для пополнения средств и восстановления привязки были выпущены новые токены управления, размыв нынешних владельцев.
Проблема кодирования была решена в течение следующих месяцев благодаря консенсусу владельцев токенов управления.
В 2021 году, когда эфир снова рухнул, DAI остался стабильным.
На апрель 2022 года существует около 9,5 миллиардов долларов в дай.
Третьим примером инноваций являются протоколы кредитования.
Поскольку пользователи могут оставаться неизвестными, чтобы занять у кредитора, они должны сначала внести некоторые токены, такие как DAI, в качестве залога.
Затем пользователи могут брать кредит под это обеспечение в другом токене.
Но разработчики придумали способ избежать таких депозитов для «быстрых кредитов», которые мгновенно выдаются и выплачиваются.
Транзакции в блокчейнах завершаются только тогда, когда новый пакет транзакций, называемый блоком, принимается сетью.
Добавление блоков занимает время, около 10 минут в биткойнах и 13 секунд в эфириуме.
Для мгновенного кредита на Ethereum заемщик запрашивает и возвращает средства плюс комиссия в размере 0,09% в том же блоке.
Если заемщик не в состоянии погасить, вся транзакция отменяется, так что никакие средства никогда не занимались.
Кредитор ничем не рискует.
Эти кредиты в основном используются для арбитражных операций между платформами для торговли токенами.
C момента их создания рынки для большинства токенов стали более эффективными.
Двумя крупнейшими кредитными протоколами в блокчейне Ethereum, которые предлагают мгновенные кредиты, являются Aave и Compound.
Они предоставили около 16 миллиардов долларов и 11 миллиардов долларов в виде токенов соответственно.
Все эти услуги являются эффективным и творческим решением финансовых проблем.
Автоматизированные биржи, подобные тем, что созданы с помощью UniSwap, и мгновенные кредиты, которые делают возможным бесшовный арбитраж, повышают эффективность финансового водопровода.
Автоматические стабилизаторы, встроенные в DAI, — умное решение сложной проблемы.
И DAI — это увлекательные эксперименты по демократическому управлению организациями, которые контролируют миллиарды долларов в торговле и кредитовании.
Проблема в том, что пока все они используются для создания бестелесного казино.
Большинство из этих приложений используются для спекуляций на нестабильных токенах, включая биткойн и эфир.
Если DeFi хочет выйти за рамки спекуляций, должен реализоваться один из двух сценариев.
Во-первых, это экспансия в сферу обычных финансов.
Большая часть энергии в DeFi тратится на обеспечение финансирования вселенной, которая находится «в сети».
Это понятно: те, кто преодолевает разрыв с реальным миром, такие как централизованные биржи и эмитенты стейблкоинов, были источником взломов и мошенничества.
Но чтобы быть полезным в повседневных финансах — скажем, в ипотечном кредитовании — DeFi должен был бы охватывать виртуальный и реальный миры.
NFT, например, может получить более широкое распространение.
Сегодня это цифровые требования, подлежащие коллекционированию, но теоретически они могут представлять права собственности на дома.
Затем создание ипотечного кредита можно было бы объединить в единый эффективный пакет:
владелец nft обменивался бы им с покупателем, который вносил бы его на автоматизированную платформу кредитования под залог, такую как Aave или Compound.
Взамен покупатель получит токены, которые затем будут автоматически переданы продавцу.
Чтобы снова удерживать nft, покупатель со временем внесет на платформу достаточное количество стейблкоинов, чтобы погасить кредит.
Поскольку токены могут быть цифровым представлением практически всего, они могут быть эффективным решением всех видов финансовых проблем.
Депозитные счета в банках могут быть дорогими;
система расчета запасов работает медленно.
Напротив, транзакции в стейблкоинах рассчитываются практически мгновенно и не требуют комиссии или имеют низкую комиссию.
Однако для того, чтобы DeFi стал ответом на проблемы реального мира, правовая система должна обеспечивать соблюдение результатов внутри сети в мире «вне сети», а регулирование должно защищать от мошенничества и неправомерного использования.
сложно конвертировать обычные деньги в токены без проверки личности.
Большинство сервисов, которые обменивают доллары на эфир или биткойн, такие как Coinbase, проводят проверки KYC «знай своего клиента», предназначенные для предотвращения отмывания денег.
Тем не менее, тот факт, что, оказавшись в мире сети, любой может легко перемещать токены, вызывает опасения использования DeFi для отмывания и перемещения грязных денег.
Регуляторы хотят, чтобы финансовые посредники выявляли подозрительные транзакции, но DeFi отвергает эту роль.
Попытка включить расплывчатое, но, казалось бы, скромное положение о регулировании отрасли в законопроект об инфраструктуре в Америке, например, была встречена воем возмущения со стороны DeFi.
Яростное сопротивление регулированию только подпитывает ощущение того, что оно бесполезно, и может усилить желание регулирующих органов пресечь потоки в ончейн-мир.
Если DeFi не объединится с финансированием вне сети, вместо этого он может процветать в отдельном мире, построенном на блокчейнах.
Писатели-фантасты уже давно рассматривают идею о том, что однажды люди будут жить своей жизнью — ходить по магазинам или посещать виртуальные офисы — в онлайн-метавселенной, такой как Decentraland.
Параллельный виртуальный мир также может развиваться, если централизованные технологические платформы будут вытеснены децентрализованными конкурентами.
Представьте себе, например, платформу, конкурирующую с YouTube, которая награждает пользователей различными видами токенов:
те, которые служат компенсацией за загрузку видео и могут масштабироваться, чтобы отражать популярность загрузок, чтобы привлечь создателей контента;
или токены управления, чтобы определить, как работает платформа.
Если платформа приживется, эти токены могут вырасти в цене, вознаграждая первых пользователей и привлекая новых пользователей.
Такая модель стала возможной, потому что блокчейны требуют от организаций выполнения их обещаний о том, как будет работать их платформа.
Вы можете придумать новые модели для самых разных отраслей.
Как только художник продает произведение, он не заинтересован в его стоимости. Если позже она завоюет популярность, вся прибыль достается покупателю.
В nft можно сохранить долю в будущих продажах, закодировав в смарт-контракте, что художник получит, скажем, 10% от стоимости любой транзакции.
Это было бы слишком дорого для обеспечения соблюдения без смарт-контракта на прозрачной цепочке блоков.
Музыканты начинают монетизировать свою фан-базу, выпуская альбомы как NFT или создавая токены, которые предлагают фанатам эксклюзивные товары и места в первом ряду на концертах, и все это без посредников.
Если эта деятельность будет процветать, финансовая система, поддерживающая ее, станет критической.
Это не означает, что децентрализация всегда является решением.
«Вопрос, который нужно задать: почему я не могу просто использовать централизованную базу данных?
Это намного проще и быстрее, чем децентрализованная система».
Но для решения некоторых проблем децентрализация — это выход.
Самая большая проблема заключается в том, что проверка на основе консенсуса может замедлить работу систем.
И Биткойн, и Эфириум используют процесс, называемый proof of work «доказательство работы», для проверки транзакций, который может потреблять огромное количество энергии.
Один из способов улучшить систему — использовать другие механизмы проверки.
Существуют и другие обходные пути.
«Сегодня основное внимание уделяется масштабируемости, которая достигается за счет минимального воздействия на блокчейн».
Стимул стать более эффективным может быть самоусиливающимся.
По мере роста использования DeFi спрос на проверку с помощью блокчейна также растет, что приводит к увеличению платы за газ.
Это побудило разработчиков заняться такими вещами, как «свертки», которые группируют транзакции и проверяют пакет через блокчейн, снижая спрос и, следовательно, энергию, необходимую для проверки транзакций.
Поскольку такие обходные пути все еще разрабатываются, а попытки создания платформ находятся в зачаточном состоянии, можно предположить, что децентрализация будет развиваться.
