Почему Силуанов стал достойным продолжателем дел Зверева, Павлова, Гайдара или почему национализация прибыли Газпрома (конфискация у частных инвесторов) была феноменальной глупостью?

Иностранный капитал на многие годы покинул российский фондовый рынок и перестал быть его ключевым драйвером. Внутренние сбережения, прежде всего, населения остаются единственным источником долгосрочных инвестиций.
В течение последних 5-ти лет население стало массово заходить на фондовый рынок. Это произошло в результате целенаправленной политики именно государства: снижение ставки ЦБ и соответственно ставок на депозитах; стимулирование негосударственного пенсионного обеспечения и активная популяризация частных инвестиций как способ обеспечения достойной старости; активная дедолларизация частных сбережений через установление ЦБ повышенного % норматива обязательного резервирования; массовое распространение государством программ финансовой грамотности (даже среди школьников).
В настоящий момент начинает выходить на пенсию поколение людей, кому на момент начала рыночных реформ 90-х было 30-35 лет, кто драйвил эти реформы и смог в течение своей активной жизни сформировать небольшой семейный капитал. В определенном смысле это поколение «отменило» старую советскую экономическую модель с ее фундаментальными недостатками: дефицит, централизация всех экономических решений, отсутствие частной собственности и инициативы, неинновационность, неэффективное перекрестное субсидирование и иждивенчество. Экономическая история ясно показывает, что «отмена» происходит после совершения государством именно в экономике глупостей, которые становятся очевидны всем.
На протяжении последних 22 лет не было решений государства, которые бы затрагивали в жесткой форме массовый средний класс. Все «кидки» государства затрагивали либо олигархов (Юкос и т.п.), либо бедную и незащищенную часть населения (отмена льгот, повышение пенсионного возраста). Конфискация дивидендов Газпрома – это, пожалуй, первый случай, когда государство «кинуло» средний класс. Теперь средний класс в принятии инвестиционных решений: акции, облигации, депозиты, наличность, недвижимости, крипта будет учитывать риск «кидка» государства.
Для оценки размера риска «кидка» государства разумно установить системную и историческую связь с «кидками» государства в сходных условиях: денежная реформа 1947 Зверева, денежная реформа 1991 Павлова, «шоковая терапия» или ценовая реформа 1992 Гайдара. Во всех этих случаях, когда государство действовало во благо страны, потери среднего класса могли достигать 90-95 % сбережений.
Государство решением о конфискации не может отменить законы рыночной экономики и базовую концепцию альтернативных издержек (opportunity cost), которая движет инвесторами. Решение по дивидендам это ясный сигнал среднему классу: куда угодно вкладываете свои деньги, но только не в фондовый рынок, а акционерным обществам: забудьте о возможности увеличения капитала за счет частных инвесторов на организованном рынке.
Поскольку «кидок» государства по конфискации дивидендов в бюджет произошел через наспех принятый закон это приводит к переоценке рисков законодательно гарантированного статуса инвестиционных активов различных классов. В первую очередь, это касается законодательного статуса облигаций. В недавней истории 20 века мы имеем опыт, когда государство в добровольно-принудительном порядке изымало до 30-40 % от годового дохода среднего класса через продажу гособлигаций, срок погашения по которым был отложен на 20-30 лет. Большинство не дожило до их погашения.
Практически единственный актив, где государство не смогло «кинуть» средний класс в течение последних 100 лет,- недвижимость. При этом IRR от инвестиций в недвижимость в течение последних 25 лет составляет 12- 16% (аренда+ прирост стоимости)
И наконец, это ясный сигнал для уже совершивших «революцию менеджеров» средних и высших руководителей корпораций: переходим от экономики «капитализации» к экономике «денежных потоков», вся добавленная стоимость теперь делится между менеджментом и государством, забудьте про отчетности, прозрачности и публичности, а также о всех системах мотивации, привязанных к капитализации ваших компаний. К сожалению, негативным следствием «экономики денежных потоков» во втором круге является: монополизация, устойчивый рост долгосрочной инфляции, социальное расслоение (рост Коэф. Джини).

Газпром акции

Газпром

EACTRADE

Москва

678

с 1 марта 2013

37 Комментариев

SellBuySell
12 июля 2022, 14:26
«Решение по дивидендам это ясный сигнал среднему классу: куда угодно вкладываете свои деньги, но только не в фондовый рынок»
А как же инвестируй в российское?
+3
- Ирина Чернецова
  12 июля 2022, 16:21
  SellBuySell, «инвестируй в российское» — это слова. Но по делам их узнаете их.
  +4
Jame Bonds
12 июля 2022, 14:36
Заморозка пенсионных накоплений.
Повышение пенсионного возраста.
НДФЛ +2%.
НДС +2%
Налог с банковских вкладов.

Ни хрена себе не затрагивали средний класс. Что же будет, когда затронут?
+7
- vbogy
  12 июля 2022, 14:49
  Jame Bonds, «Мы еще даже не начинали» © Путин
  +14
- svgr
  12 июля 2022, 16:29
  Jame Bonds, он считает, что 'среднему классу' пенсии от государства не понадобятся, и что весь он доживёт здоровым и с нынешним капиталом до того возраста. Куда тогда, например, 'кидки' девать в этом миропонимании? )
  +1
Константин Р
12 июля 2022, 14:56
Практически единственный актив, где государство не смогло «кинуть»
хаха, а то что вилла в испании делевле трехи в трущебе это не кидок? уже, уже смогли и уже сделали.
0
- den9000
  12 июля 2022, 16:39
  Константин Р, Какой же это кидок? Это шанс!
  +1
Вячеслав Ппп
12 июля 2022, 15:02
Вообще-то, может не за 100, а за 105 лет, но недвижимость (любую земли, дома, квартиры) отнимали и кидали очень конкретно. Вспомните откуда появились «коммуналки»? 5 комнат на 5 человек это много, вы сможете и в одной комнате спать.)))
+4
Безработный рантье
12 июля 2022, 15:03
Благодаря действиям властей с обоих сторон цена на газ улетела в стратосферу и Газпром заработал рекордную прибыль. Государство забрало себе все, что посчитало сверх нормы. ТОЧКА!
Топорно, прямо, тупо — по другому не умеем.
У газпрома остались 1,2 трл, как и в 2019 году. Возможно часть этой прибыли выплатят в будущем, а возможно попилят на проектах, если не случится ядерной зимы ))))
0
Алексей Кобрин
12 июля 2022, 15:03
Ерунда. Кто в вашем понятии средний класс? Держатели Газпрома?
Это вовсе не так.
Я конечно сужу по себе, но среди всех моих знакомых, которые имеют неплохой капитал владельцев Газпрома или нет совсем, или имеют микроскопические доли в этом капитале. А вот владельцев бизнеса или просто хороших управленцев руководителей — хватает.
И кстати они вполне неплохо себя чувствуют даже в текущей ситуации - опыт решает.

Не надо переоценивать наш фондовый рынок, он еще слишком мал.

Есть ли шанс вырасти — посмотрим, возможно новые деньги пойдут на фоне снижения ставки и доходностей по депозитам. А может и нет.

+1
Rodomysl Rodomysl
12 июля 2022, 15:13
Распоряжением Правительства РФ № 774-р от 29.05.2006 г. (в ред. РФ от 12.11.2012 N 2083-р, от 18.05.2017 N 944-р, от 11.06.2021 N 1589-р) было императивно предписано Федеральному агентству по управлению государственным имуществом как представителю РФ в собрании акционеров ПАО «Газпром» проголосовать за распределение чистой прибыли в размере не менее 50 % чистой прибыли за 2021 г… – как было рекомендовано решением Совета директоров ПАО «Газпром» от 26.05.2022 г.
Вместе с тем, Федеральное агентство по управлению государственным имуществом грубо нарушило указанные выше положения законодательства и императивное распоряжение Правительства РФ, тем самым лишило акционеров ПАО «Газпром» права на дивиденды по акциям за 2021 г.
Следовательно результаты голосования представителей РФ в лице Росимущества на собрании акционеров ПАО «Газпром» по п.п. 3,4 повестки дня незаконны.
Пункты 3, 4 решения общего собрания ПАО «Газпром» от 30 июня 2022г. приняты с нарушением требований Распоряжения Правительства Российской Федерации № 774-р от 29.05.2006 г. (в ред. Распоряжений Правительства РФ от 12.11.2012 № 2083-р, от 18.05.2017 № 944-р, от 11.06.2021 № 1589-р)и нарушают моё право на получение части прибыли общества (дивидендов).
+1
Rostislav Kudryashov
12 июля 2022, 15:14
С чего генерал Пак Чжон Хи начал в 1961 вывод Южной Кореи из отсталости в мировые лидеры:
1) Взятие подписки (из-под ареста) у всех олигархов: «Отдам всё когда надо для национального возрождения».
2) Национализация (конфискация) всех банков.
3) Регулярная нагрузка олигархов государственными Пятилетними Планами.
4) Строительство в 1971 на казённые деньги гигантского метал.комбината под директорством другого генерала. И т.д. и т.п.
За 18 лет душевой ВВП Южной Кореи вырос в 12 раз.
Джо Стадвелл «Азиатская модель управления». Эту модель выхода из отсталости Япония переняла у канцлера Бисмарка в Германии вместе с книгой «Национальная система политической экономии» Фридрих Лист.
0
- EACTRADE
  12 июля 2022, 15:20
  Rostislav Kudryashov, согласен, прекрасный пример. Но только Вы почитайте «Кристалл роста» и отследите судьбу наших авторов экономического чуда. Она, мягко говоря, незавидная. Даже Мао с его перевоспитанием в деревне представляется ангелом.
  +1
  - Rostislav Kudryashov
    12 июля 2022, 15:47
    Eactrade, 15:20 судьба жителей Юга США, пытавшихся отколоться от Севера ради Свободы торговли, тоже незавидна. Поражает накал этой борьбы 1861-65 гг. По одним оценкам 300 тыс убитых, по другим — 1 млн. И это при населении 31 млн чел.
    Если бы Север уступил и отказался от поддержки своей отсталой промышленности в интересах сырьевого Юга, США сегодня были бы «Великой Кукурузной Державой".
    Александр Бушков «Неизвестная война. Тайная история США».
    +1
Владимир Я
12 июля 2022, 15:20
За последние 100 лет все капитали обнуляли. И недвижку одну из первых — т.н.«уплотнение», конфискации земли и жилья, доходных домов (аналог квартир на сдачу) и прочее. Даже капитал в виде сельхоз живности и запасов (куры, коровы и прочая сдается в колхоз, взамен оплату трудоднями).
+4
Павел Khadalov-Челяба
12 июля 2022, 15:24
Хороший пост
0
Павел Khadalov-Челяба
12 июля 2022, 15:30
Пункт 2 про «массовое распространение государством программ финансовой грамотности (даже среди школьников)». Я знаю того, кто школьникам в школе финграмотномть преподавал, и даже с ними торговал на реальном счёте в 100 тыс. руб. Он живет в Мурманске, а зовут его Андрей. Не понимаю, почему финграмотность это торговля на бирже!
0
Metzger
12 июля 2022, 16:01
Хорошая статья. Полностью согласен с тем, что владельцы недвижимости остались единственными кого государство ненакуканило.
0
- Дмитрий
  12 июля 2022, 16:08
  Metzger, а это пока. В США налог каждый год налог на недвижку 1%+. Когда нашему государству понадобятся денежки, оно тоже путём повышения налогов может пойти. Повышение налогов — это вполне себе работающий столетиями инструмент.
  +2
  - Metzger
    12 июля 2022, 16:12
    Дмитрий, так этот скрытый налог и так уже сам по себе вшит в кредитный насос, которым накачивается рынок недвижимости, продать в кредит по максимальной цене. Человек «получает» актив с кредитным плечом, за который расплачивается и уже не факт, что сможет выбраться из этих ипотечных колодок. Вот он и опосредованный налог.
    
    0
- Ян Карлович
  12 июля 2022, 16:13
  Metzger, смотря какая недвижимость. На коммерческую уже такие налоги, что считай «накуканило».
  При мэре лужков был такой забавный неправовой механизм для предоставления земельных участков в аренду, как «выкуп права заключения договора аренды»)) Типа арендные ставки очень низкие, поэтому заплати сразу например лимон баксов за участок 0,5 га, и потом будешь 49 лет платить низкие ставки.
  Ну дальше думаю все понятно))
  +1
  - Metzger
    12 июля 2022, 16:19
    Ян Карлович, все возможно. Я инвестор в рашуфонду с 2019 и «обтекаю» уже какой обвал подряд… в недвижимость не вкладывался, не особо доверяю коробкам из говна и палок. Да и аренда в 2-3% годовых выгоднее, чем покупать.
    Но среди «инвесторов» в недвижимость царит эйфория. Цены растут и это тот самый случай, когда деревья будут расти до небес.
    
    Коллега по работе выпучив глаза — «А ты знаешь как выросла моя студия за год в Щелково????». Не знаю и знать не хочу, по мне так она и даром не нужна. ИМХО.
    +1
    - Ян Карлович
      12 июля 2022, 16:57
      Metzger, все когда-то имеет свои волны роста и падения.
      У меня дружбан в 2000 продал однушку в балахе за 7тыс баксов, а весной 2014 комнату в той же балахе почти за 45 тыс баксов.
      Да и сам в 2008 отдал за 110 тыс однуху в ивантейке, взятую в 2005 за 27 тыс.
      Но это все уже давно и неправда))
      С 2014, имхо, жилая недвижка это одни убытки
      +1
      - Metzger
        12 июля 2022, 16:59
        Ян Карлович, рублевая стоимость растет, типа считают, что недвижимость учитывает инфляцию на длинной дистанции, поскольку это твердый актив.
        0
      - John Wayne
        12 июля 2022, 17:18
        Ян Карлович, бакс 2000-го года тяжелее бакса 2014-го в 2 раза. Значит это будет уже не 7 против 45, а 14 против 45.
        0
- Andy20
  12 июля 2022, 16:20
  Metzger,
  
  У них ещё все впереди. Вначале доведут налог на недвижимость до 2% от рыночной стоимости в год. Потом поднимут до 4-5%.
  +2
  - Metzger
    12 июля 2022, 16:30
    Andy20, не думаю. Государство не будет подрывать застройщиков и псевдоинвестиционную привлекательность в квартиры. Зачем покупать, чтобы потом платить налог? поэтому налоги будут всегда мизерные, пока есть интерес сажать всех в ипотечного белого лебедя.
    0
    - Andy20
      12 июля 2022, 16:38
      Metzger,
      
      Процесс просто не быстрый. В Подмосковье уже есть претенденты, когда пенсионерам за старые советские дачи в хорошем месте приходят счета на 200-300 т.р. Второе жилье, льгот нет.
      +1
    - Константин Р
      12 июля 2022, 18:31
      Metzger, уже подорвало, застройщик берет кредит и ты берешь кредит на 1 объект, все бабки и бенифициар — банки и гос-во.
      0
Demetry
12 июля 2022, 16:18
Недвижимость как раз та вещь, которую очень трудно спрятать от государства, налог (когда понадобится) вводится элементарно притом по прогрессивной шкале.
А если вдруг придется размещать беженцев или эвакуированных в большом числе (на СВО знаете ли всякое бывает, может ведь и по эту сторону границы перейти), то и уплотнение излишков легко делается декретом как у Свердлова или законом. Кто-то сомневается, что его примут без обсуждения?
+2
- Константин Р
  12 июля 2022, 18:32
  Demetry,
  его примут без обсуждения?
  по просьбе трудящихся
  0
ASG
12 июля 2022, 18:37
У Силуанова есть начальник который принимает на работу, платит зарплату, оценивает результат. Если чиновник на месте значит шефа всё устраивает
0
elber
12 июля 2022, 18:45
Может дело не в них, а в вас?
0
Пилат
12 июля 2022, 19:15
Государственная власть всегда делает одно и то же — кормит население сказками о светлом будущем при этом обеспечивая себе любимым светлое анстоящее в виде привилегий, карманных бизнесов и т.д… Любой чиновник очень любит иметь как можно больше ресурса для распределения. При этом госвласть старается таки поддерживать стабильность в обществе, иначе ее просто снесут. После понимания данных тезисов становится ясной ситуация с дивидендами Газпрома — этот ресурс сейчас необходим власти. Для чего, да хотя бы для расходов на спецоперацию на Украине, которые уж точно не планировались в трехлетних бюджетах прошлых лет или даже что-то и закладывали, но думали что все пройдет быстро и малой кровью. Как пример — мобилизацию не проводят, зато в разных частях РФ формируют добровольческие батальоны с системой оплаты, похожей на ту, что в ЧВК «Вагнера», а это от 240 до 350 тыр в месяц, плос премии за уничтоженную вражескую технику, плюс 3 млн за ранение и 5 млн выплата родне погибшего. Официально известно о 4-х новых батальонах в Чечне, одном в Башкирии, одном в Приморье и одном в Воронежской области. С тем, что не афишируется я думаю будет с десяток и каждый я думаю человек 500. Так им только на зарплату исходя из 300 тыр в месяц на человека за год нужно будет выплатить 1,8 млрд рублей, а обеспечение — оружие, боеприпасы, техника, транспортировка, лечение раненых, выплаты за погибших. То есть тут порядок может быть миллиардов 5 на всего 5000 человек, а на спецоперацию уже сейчас нужно дополнительно еще тысяч 150-200, то есть в 30-40 раз больше. Вот уже 200 млрд тю-тю. А сколько нужно тех же ракет — мы ведь воюем высокоточным оружием. А ракеты тоже денег стоят и немалых. И если патроны, снаряды, танки и пушки можно снять с хранения еще запасенные при СССР, то «Калибры» и «Искандеры» — это новое вооружение и его просто не успели наклепать в огромных количествах.
+1
SHTIL
12 июля 2022, 23:29
единственный актив, где государство не смогло «кинуть» средний класс в течение последних 100 лет,- недвижимость. При этом IRR от инвестиций в недвижимость в течение последних 25 лет составляет 12- 16% (аренда+ прирост стоимости)
Ждёмс. Просто так ипотеку по сниженным ставкам не раздают с царского плеча.
0
Key Key
13 июля 2022, 13:13
Пункт 8 в $ подевел с нулевых
www.irn.ru/gd/s-1991-goda-v-dollarah/#begin
Да и построено это все либо на украденой придомовой территории и коммуникациях старых домов, либо на территории производств с ваучерной приватизацией, без рекультивацией и в бетоне с металлом исполнено и никакого 3х кратного запаса прочности
0