Π“ΠΎΡΡ‚ΡŒ
Π’Ρ…ΠΎΠ΄ Π½Π° сайт
TAUREN
TAUREN Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ Π±Π»ΠΎΠ³
06 октября 2022, 10:01

πŸ›’PetroChina Co (857) - ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ китайской государствСнной нСфтяной ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ

Β β–«οΈΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡ:$78 B
▫️Выручка TTM: $469 B
▫️EBITDA TTM:$66,5 B
Β 
▫️Чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ TTM: $19 B
▫️FCF TTM: $25 B
▫️Net debt/EBITDA:0,7
▫️P/E:8 (fwd P/E 2022: 4,5)
▫️fwd Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ 2022: 10%

πŸ‘‰ ВсС ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€Ρ‹:Β t.me/taurenin/651


πŸ‘‰Β PetroChina β€” китайская государствСнная нСфтяная компания. Компания занимаСтся Ρ€Π°Π·Π²Π΅Π΄ΠΊΠΎΠΉ, Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠΎΠΉ ΠΈ Π΄ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π΅ΠΉ Π½Π΅Ρ„Ρ‚ΠΈ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³Π°Π·Π°, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠΎΠΉ, транспортировкой ΠΈ распрСдСлСниСм Π½Π΅Ρ„Ρ‚ΠΈ ΠΈ Π½Π΅Ρ„Ρ‚Π΅ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ΠΎΠ², ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ΠΎΠ² Π½Π΅Ρ„Ρ‚Π΅Ρ…ΠΈΠΌΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³Π°Π·Π°.

πŸ‘‰ Π Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π·Π° 2ΠΊΠ² 2022Π³:

▫️Выручка $125 B (+24,3% Π³/Π³)
▫️EBITDA $17,5 B(+11,4% Π³/Π³)
▫️Чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ$6,5 B (+64,25% Π³/Π³)
▫️FCF $9 B (+36% Π³/Π³)

πŸ›’PetroChina Co (857) - ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ китайской государствСнной нСфтяной ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ



βœ…ΠŸΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ всС Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ ΠΏΠΎ Π΄ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡ΠΈ Π½Π΅Ρ„Ρ‚ΠΈ PetroChina располоТСны Π² ΠšΠΈΡ‚Π°Π΅ (85%). ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, компания Π²Π»Π°Π΄Π΅Π΅Ρ‚ мСстороТдСниями вКанадС, ВСнСсуэлС, Π˜Ρ€Π°ΠΊΠ΅, ΠšΠ°Π·Π°Ρ…ΡΡ‚Π°Π½Π΅, Австралии ΠΈ Ρ‚.Π΄.

βœ… Компания Π½Π° 80% ΠΏΡ€ΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠΈΡ‚ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Ρƒ КНР. Π‘ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ стороны это ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ β€” компания ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ Π³ΠΎΡΡƒΠ΄Π°Ρ€ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΡƒ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Π»ΡŒΠ³ΠΎΡ‚ ΠΈ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚ΠΎΠ² с Π·Π°Ρ€ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΠ°Ρ€Ρ‚Π½Π΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ, Π½ΠΎ Π·Π° это Π½Π° компанию Π²ΠΎΠ·Π»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚ Π² Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ расходы Π½Π° ΡΠΎΡ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΠΌΡ‹Π΅ сфСры Π² ΠšΠΈΡ‚Π°Π΅ (Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС, создаСт источники Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ возобновляСмой энСргии).

βœ… Π£ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ достаточно Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³:Net debt/EBITDA = 0,7. ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Π°Ρ ставка ΠΏΠΎ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ находится Π½Π° ΠΊΠΎΠΌΡ„ΠΎΡ€Ρ‚Π½ΠΎΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΎΡ‚ 2,4% Π΄ΠΎ 5%. Π’ выпускС Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ компания Π½Π΅ нуТдаСтся(ΠΊΡ€ΠΎΠΌΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ для Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‹ ΠΈΡΡ‚Π΅ΠΊΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΊ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Ρƒ 2022Π³ Ρ‚Ρ€Π°Π½ΡˆΠ΅ΠΉ).Β 

βœ… Компания ΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ Π΄Π΅ΡˆΠ΅Π²Ρ‹ΠΌΠΈ рСсурсами ΠΈΠ· Π Π€, Π˜Ρ€Π°ΠΊΠ° ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… ΡŽΡ€ΠΈΡΠ΄ΠΈΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π³Π΄Π΅ Π½Π΅Ρ„Ρ‚ΡŒ торгуСтся ΠΏΠΎ скидкам. PetroChina Π·Π°ΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚ Π΄Π΅ΡˆΠ΅Π²ΡƒΡŽ Π½Π΅Ρ„Ρ‚ΡŒ, ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ€Π°Π±Π°Ρ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π½Π° своих ΠΠŸΠ— ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ свой % ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠΈ. Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ компания являСтся ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΌ дСшСвого ΠΏΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³Π°Π·Π° ΠΏΠΎ Π‘ΠΈΠ»Π΅ Π‘ΠΈΠ±ΠΈΡ€ΠΈ (ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ‚ с нСбольшой Π½Π°Π΄Π±Π°Π²ΠΊΠΎΠΉ) ΠΈ российского Π‘ΠŸΠ“ (сСйчас ΠšΠΈΡ‚Π°ΠΉ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ‚ Π²Ρ‚Ρ€ΠΈΠ΄ΠΎΡ€ΠΎΠ³Π° покупатСлям ΠΈΠ· Π•Π‘).

βœ… Компания ΡƒΠΆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π»Π° дСлистинг с амСриканских Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΏΠ»ΠΎΡ‰Π°Π΄ΠΎΠΊ ΠΈ смСнила основной листинг Π½Π° Π“ΠΎΠ½ΠΊΠΎΠ½Π³. PetroChina ΠΈΠ½ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π° Π² ΠšΠΈΡ‚Π°Π΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ инфраструктурныС риски (ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Ρ‡ΡŒΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ прСдставлСны Π½Π° Π‘ΠŸΠ‘ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅).

❌ БША ΡƒΠΆΠ΅ Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΠΎ процСсс ΠΏΠΎ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ Π²Π°ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡˆΠΈΡ… экспортных Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΉ Π² ΠšΠΈΡ‚Π°ΠΉ. ΠžΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΡ Π½Π° экспорт оборудования для Π΄ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡ΠΈ Π½Π΅Ρ„Ρ‚ΠΈ ΠΈ Π·Π°ΠΏΡ€Π΅Ρ‚ Π½Π° Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρƒ с ΠšΠΈΡ‚Π°ΠΉΡΠΊΠΈΠΌΠΈ государствСнными компаниями это вопрос блиТайшСго Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ. Как это повлияло Π½Π° ΡΠ΅Π±Π΅ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡ΠΈ ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈΠ· Π Π€.

❌ Дисконт Π½Π° Ρ€ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΡƒΡŽ Π½Π΅Ρ„Ρ‚ΡŒ ΠΈ рост поставок российской Π½Π΅Ρ„Ρ‚ΠΈ Π² ΠšΠΈΡ‚Π°ΠΉ Π±ΡŒΡŽΡ‚ ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π°ΠΌ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π­Ρ‚ΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ ΠΏΠΎ росту Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ Π²ΠΎ 2ΠΊΠ²2022 всСго Π½Π° 24,3% Π³/Π³, хотя срСдняя Ρ†Π΅Π½Π° Π½Π΅Ρ„Ρ‚ΠΈ ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠΈ brent выросла ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡƒΠΌ Π½Π° 40% Π³/Π³.

❌ Компания государствСнная. Π’ КНР ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ° Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ бизнСса довольно нСпрСдсказуСмая, Π·Π° счСт ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ Ρ„ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ нСкоммСрчСскиС ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹ ΠΈ Ρ‚.Π΄. ВсС ΠΌΡ‹ ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΠΌ Ρ‚ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠšΠΈΡ‚Π°ΠΉ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡ΠΈΠ» Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ частных ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… услуг ΠΈΠ»ΠΈ ΡˆΡ‚Ρ€Π°Ρ„ΠΎΠ²Π°Π» Alibaba… Π‘Ρ‚Ρ€Π°Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ риск Ρƒ китайских ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π΅ мСньшС, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρƒ российских, Π½Π° ΠΌΠΎΠΉ взгляд.

Π’Ρ‹Π²ΠΎΠ΄:Β 

PetroChina Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ достаточно ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ бизнСс с ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ. ΠœΠ°Ρ€ΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρƒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ нСвысокая, поэтому любой рост сСбСстоимости (ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ‚ Ссли компания Π»ΠΈΡˆΠΈΡ‚ΡΡ доступа ΠΊ Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½Ρ‹ΠΌ тСхнологиям) Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΊΡ€Π°ΠΉΠ½Π΅ Π½Π΅Π³Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ ΡΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π° финансовых показатСлях PetroChina. Учитывая это, компания стоит сСйчас Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ Π°Π΄Π΅ΠΊΠ²Π°Ρ‚Π½ΠΎ β€” 3,4 HKD. Компанию Π±Π΅Ρ€Ρƒ Π½Π° Π·Π°ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΊΡƒ, Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠΊΠ° Ρ€Π°Π½ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΠΎ, Π½ΡƒΠΆΠ΅Π½ дисконт ΠΎΡ‚ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Ρ†Π΅Π½Ρ‹.

πŸ‘‰ ВсС ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€Ρ‹:Β t.me/taurenin/651

НС являСтся ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ инвСстиционной Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ #ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ #PetroChina #857
1 ΠšΠΎΠΌΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Ρ€ΠΈΠΉ
  • conveyer
    06 октября 2022, 19:15
    Бпасибо, ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€Ρ‹ китайских ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹, ΠΈ ΠΈΡ… ΠΌΠ°Π»ΠΎ ΠΊΡ‚ΠΎ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚.
    А ΠΊΠ°ΠΊ санкции повлияли Π½Π° ΡΠ΅Π±Π΅ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ? Часто Π²ΡΡ‚Ρ€Π΅Ρ‡Π°ΡŽ Ρ‚Π°ΠΊΡƒΡŽ Ρ€Π°Π·ΠΌΡ‹Ρ‚ΡƒΡŽ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΡƒ, Π½ΠΎ Π½ΠΈΠ³Π΄Π΅ Π½Π΅ Π²ΠΈΠ΄Π΅Π» Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Ρ†ΠΈΡ„Ρ€.
    Π’ΠΎΡ‚ посмотрСл Ρƒ РоснСфти опСрационная ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π·Π° 1ΠΏ2021 ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ΅ Π² 2 Π²Ρ‹ΡˆΠ΅, Π½ΠΎ структура разная ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎ.

АктивныС Ρ„ΠΎΡ€ΡƒΠΌΡ‹
Π§Ρ‚ΠΎ сСйчас ΠΎΠ±ΡΡƒΠΆΠ΄Π°ΡŽΡ‚

Π‘Ρ‚Π°Ρ€Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΈΠ·Π°ΠΉΠ½
Π‘Ρ‚Π°Ρ€Ρ‹ΠΉ
Π΄ΠΈΠ·Π°ΠΉΠ½