Что будет с акциями «Сбера»? Топ-15 дивидендных акций на 2023 год

50% прибыли смогли заработать инвесторы, которые поверили в Сбербанк в конце прошлого года. Что делать с его бумагами теперь? Разбор свежего отчета госбанка — главная тема очередного выпуска шоу «Без плохих новостей» на YouTube-канале «БКС Мир инвестиций».

Также в выпуске:

— собираем дивидендный портфель из китайских и российских акций;

— самые важные новости российских и зарубежных компаний;

— макро-тренды, за которыми важно следить;

— новое в регулировании;

— ответы на вопросы зрителей канала и пользователей соцсети для инвесторов «Профит»;

— розыгрыш призов.

Всем привет! Это шоу Без плохих новостей на канале БКС Мир инвестиций. С вами — Максим Шеин.

Главная тема выпуска — отчетность Сбербанка. Помогу вам с ней разобраться.

Еще расскажу, как заработать на дивидендах и почему нужно избегать ETF. А также отвечу на ваши вопросы и разыграю подарки.

На этой неделе долгожданный отчет за декабрь и весь 2022 год опубликовал Сбербанк. Уверен, его бумаги есть у многих из вас. Напишите в комментариях, есть или нет.

Итак, отчет. Он был представлен в сокращенном виде, однако определенные выводы все равно сделать можно. Первое, что бросается в глаза, это показатели выручки. У банков она складывается из чистого процентного дохода и чистого комиссионного дохода. Здесь ситуация такая, как будто в 2022 году ничего не произошло. Прирост небольшой, 4%, но это не минус 4%, как в 2019 году.

Теперь прибыль. Она составила 300 млрд рублей. Это очень позитивно, так как еще летом центробанк допускал двукратное падение капитала банковской системы по итогам года, что для Сбербанка могло означать убыток чуть ли не в 2 трлн рублей. А тут прибыль, да еще и с комментарием, что результаты банка достигнуты без использования послаблений Банка России для кредитных организаций (таких, как фиксация валютного курса, стоимости ценных бумаг, льготное резервирование по кредитам отдельным компаниям и прочие). Решение не выплачивать дивиденды по итогам 2021 года, на которые могло быть потрачено под 600 млрд рублей, очевидно, было нужно для подстраховки капитала, так как летом не было уверенности, что по итогам года Сбербанк выйдет в прибыль.

Но, разумеется, проблемы не обошли Сбербанк стороной. Если бы в прошлом году все шло гладко, то прибыль при такой выручке составила бы в районе триллиона рублей. За счет чего получился недолет в 700 млрд рублей? Очевидно, выросли какие-то статьи расходов. Детализации нет, но можно порассуждать, что это могло быть. Какой-то вклад мог внести рост операционных расходов, но вряд ли это более 100 млрд рублей. Очевидно, значительной статьей выступило изменение резервов на возможные потери. В 2020 году это было 500 млрд, в 2021 году — 130. Так что по итогам прошлого года негативный вклад этой статьи вполне мог превысить 500 млрд рублей. И это, видимо, основное, что негативно повлияло на прибыль.

Правда, есть еще интересные статьи — чистые доходы от операций с иностранной валютой и ценными бумагами. Валюта, скорее всего, внесла положительный вклад, а вот на результат работы с ценными бумагами хотелось бы посмотреть. Сбербанк в начале 2022 года держал на балансе ОФЗ объемом 2,8 трлн рублей. И если он продал в марте хотя бы половину, то убыток мог составить больше 200 млрд рублей.

Теперь дивиденды. Если их выплатят по итогам 2022 года, то они могут составить примерно треть от величины выплат 2020 года. Тогда это было 18,7 рублей на акцию, теперь — примерно 6 рублей. Дивидендная доходность 4%. Это, конечно, не интересно.

И оценка. Банки оцениваются по своему капиталу. Раз нет убытка в 2022 году, то собственные средства Сбербанка остались на уровне 5,3 трлн рублей. Текущая рыночная капитализация 3,5 трлн рублей. Это значит потенциал роста чуть менее 60%. Думаю, реализация этого потенциала будет зависеть от намерения банка выплатить дивиденды. Если да, то инвесторы воспримут это как сигнал, что банк не ждет убытки, и опасений снижения капитала нет. А пока рынок отреагировал на отчетность снижением котировок Сбербанка.

В четверг мы посвятили Сберу значительную часть очередного эфира на канале БКС Live. Бумаги других финансовых организаций тоже обсудили. Советую посмотреть.

Вы часто спрашиваете в комментариях, какие акции купить, чтобы заработать на дивидендах. Что ж, записывайте.

Начну с акций Гонконга. О них пока не так много информации в открытых источниках на русском языке. Но у БКС есть своя экспертиза. Наши аналитики сотрудничают с крупнейшим инвестбанком Китая CICC.

В среднем дивидендная доходность в Гонконге выше, чем в США. Смотрите сами — с 2011 года средняя дивдоходность по индексу Hang Seng составляла около 3,5%, по американскому индексу S&P 500 — менее 2%.

Сейчас российскому инвестору доступно 79 гонконгских бумаг. Мы выбрали 5 акций с наибольшей дивидендной доходностью по итогам 2022 года.

Итак, первая в списке — China Shenhua Energy. Это одна из крупнейших в мире энергокомпаний. В Китае она занимает первое место по добыче и продаже угля. В прошлом году China Shenhua нарастила прибыль примерно на 47%. Все из-за глобального энергокризиса. Исторически дивидендная доходность акций у этой компании одна из самых высоких на рынке Гонконга. В 2022 г. она составила около 12%. В этом году мы ожидаем около 14,1%.

Вторая компания — PetroChina. Крупнейший производитель и поставщик нефти и газа в КНР. Из-за роста нефтегазовых цен прибыль PetroChina в 2022 г. выросла. По нашим оценкам, дивидендная доходность акций тоже увеличится — с 8,8% в 2022 году до 10,5% в 2023 году. Но здесь важно отметить, что если цены на энергоносители нормализуются, PetroChina может не только не нарастить дивиденды, но и сократить их. [НА ВТОРУЮ КАМЕРУ: Поэтому в дивидендную корзину нужно включать не только бумаги сырьевых компаний].

Следующая компания — China Construction Bank. Один из крупнейших банков в Китае и мире. Последние 5 лет China Construction Bank повышал выплаты дивидендов в среднем на 6% в год, несмотря на пандемию и замедление экономики. В этом году дивидендная доходность акций может составить около 8,7%.

Есть еще один банк со схожим прогнозом по дивидендной доходности на этот год — Bank of China. Но китайские аналитики считают, что у этого банка меньший потенциал роста дивидендов в следующие годы по сравнению с China Construction Bank.

Четвертая компания — WH Group — мировой лидер на рынке свинины. Мы ожидаем, что по итогам 2022 года дивиденды вырастут почти в 2 раза. Ожидаемая доходность в 2023 году — 7,8%.

Ну и замыкает список CK Hutchison. В этот конгломерат входят компании, которые занимаются и розничной торговлей, и логистикой, и финансами. В последние 5 лет дивидендные выплаты CK Hutchison были относительно стабильными и высокими. В этом году мы ожидаем доходность на уровне 5,7%.

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • 

Если вы хотите заработать на дивидендах российских компаний, можете присмотреться к Дивидендной корзине БКС. В нее входят 5 российских бумаг, по которым ожидается самая высокая доходность в перспективе года. Наши аналитики пересматривают корзину каждый месяц. Сейчас в нее входят следующие бумаги:

НЛМК, Газпром, МТС, Татнефть и Норникель. Мы ожидаем, что доходность по ним составит около 14% против 8,5% у широкого индекса Мосбиржи.

В декабре корзина выросла на 2,2% и опередила рынок, который находился в боковике. За последние 3–6 месяцев динамика корзины совпадала с динамикой рынка, но за последний год она по-прежнему опережает рынок больше чем на 16 п.п.

При открытии брокерского счета в БКС, вы можете получить акций на сумму до 4000 ₽. Для этого нужно:

1. Впервые стать нашим клиентом и открыть брокерский счет по ссылке описании.

2. Пополнить счет в приложении БКС Мир инвестиций.

3. Купить любые ценные бумаги или валюту на сумму от 10 000 ₽ в течение 90 дней с даты открытия счета.

Если вы еще не наш клиент, задумайтесь. Подробности тут.

Пользователь социальной сети БКС — Профит — спрашивает:

— В Штатах вышли неплохие показатели по инфляции и безработице. Можно ли говорить, что Штаты готовятся войти в бычью фазу?

По сравнению с июнем прошлого года, когда было почти 9%, текущие значения по инфляции, конечно, вселяют некоторый оптимизм. Однако, я думаю, что рынок пойдет по сценарию 1973-74 годов. Тогда тоже росла инфляция, ФРС поднимала ставки, все боялись рецессии, и она, кстати, наступила. Уровень геополитической напряженности в мире тогда был тоже очень высок. 50 лет назад индекс S&P 500 упал в два раза, сейчас цель примерно такая же. Но есть одно важное условие.

Мы должны увидеть падение корпоративных прибылей на 25–30%. Это возможно, в частности, за счет падения маржинальности бизнеса. Сейчас американские компании зарабатывают 10 долларов прибыли на каждую сотню выручки. 7 долларов — это уровень 90х – начала 2000ных. Попасть туда можно легко за счет трех факторов. Первое, правительство может повысить налоги на корпорации. Второе, инфляция затрат будет держаться выше потребительской и выедать рентабельность. Третье, будут расти расходы на обслуживание долгов.

И вопрос из прошлого выпуска.

— Алибабу ждет серьезная коррекция в ближайшее время, стоит ли сейчас фиксировать прибыль?

Я считаю, что серьезная коррекция по бумаге была в 2021 году, когда котировки упали в 2 раза. По моим оценкам, цель по бумаге — 160 долларов. Сейчас стоит 116. У Алибабы почти нет слабых мест с точки зрения фундаментальных показателей. Главное, что нужно, это остановить снижение рентабельности продаж. Если Китай будет снимать ковидные ограничения, то эта задача для компании выполнима.

Ответ на вопрос о фиксации прибыли лежит исключительно в плоскости вашей стратегии работы на рынке. Если она не предполагает нахождение в позиции длительное время, то фиксировать прибыль, конечно, надо. Если ваш стиль похож на то, как работает Баффетт, то, возможно, нужно наращивать позиции в акциях Алибабы.

Спасибо за ваши вопросы — пишите еще. Приз за лучший вопрос — книга — достанется пользователю с этим ником. Поздравляем, напишите нам, пожалуйста, сюда.

Акции СПБ Биржи взлетели больше чем на 20%, когда компания подтвердила амбициозные планы на этот год. В частности она хочет допустить к торгам не менее 500 новых акций с Гонконгской биржи, а также 25 ETF в гонконгских долларах и юанях. а в пятницу бумаги еще подскочили на 10% без каких-либо очевидных новостей.

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • 

Бумаги Новороссийского морского торгового порта (НМТП) взлетали на 20% во вторник после сообщений о сильном росте тарифов. С 1 января рост ставок для разных видов грузов составил от 8 до 65 процентов. Потом акции несколько скорректировались. Не исключено, что они снова пойдут вверх.

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • 

Международная консалтинговая компания Brand Finance представила очередной рейтинг самых дорогих брендов мира. Из российских компаний в него вошли Сбер, Газпром и Лукойл. Все они ухудшили позиции, потеряв от 7 до 19% оценочной стоимости. У Сбера 163 место, оценочная стоимость бренда — $12 млрд. У Газпрома — 420-е место, у Лукойла — 457-е. Самым дорогим брендом мира стал Amazon, его оценили почти в $300 млрд.

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • 

В США стартовал сезон отчетностей. Первыми традиционно отчитались банки. Результаты не очень. У JP Morgan и Bank of America чистая прибыль выросла, чистый процентный доход — тоже. Но у других крупных банков чистая прибыль упала. У Wells Fargo — на 50%. В основном из-за того, что ставки по ипотеке выросли, а число сделок соответственно упало. У Citigroup прибыль снизилась на 21%, у Morgan Stanley — на 41%, а у Goldman Sachs — на 69%.

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • 

Также отчитался Netflix. С одной стороны, за последний квартал у компании сильно увеличилось число подписчиков — почти на 8 млн против прогноза в 4,5 млн. В ноябре Netflix представил план более дешевых подписок, но с рекламой. С другой стороны, чистая прибыль компании упала в 11 раз. А в следующем году компании придется придумывать, как еще поддержать рост числа подписчиков. После публикации отчета котировки компании на постмаркете выросли на 7%.

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • 

Инвестор-активист Райан Коэн купил акции Alibaba на сотни миллионов долларов и подталкивает руководство компании к наращиванию байбека еще на $20 млрд. Сейчас Alibaba проводит обратный выкуп акций на $40 млрд. Коэна называют королем мемных акций. Он в том числе способствовал взрывному росту бумаг GameStop. Коэн считает, что акции Alibaba недооценены. В прошлом году он говорил совету директоров, что в ближайшие пять лет компания может достичь двузначного роста продаж и роста свободного денежного потока примерно на 20%.

В понедельник в Давосе стартовал международный экономический форум. Две трети опрошенных экономистов и глав крупных компаний ожидают снижения экономической активности в этом году. Но только 18% считают мировую рецессию «чрезвычайно вероятной».

Дисконт российской нефти Urals к Brent приблизился к 50%. На протяжении года разница составляла 20–30%. В более спокойные времена она была совсем не значительной. Учитывая, что санкции с российской нефти никто снимать не собирается, наши компании продолжат продавать ее в Азии со скидкой. Но вряд ли она будет столь большой. Давайте дождемся, когда логистика окончательно перестроится.

Brent тем временем дорожает — во многом благодаря позитивным новостям из Китая. ВВП в 2022 году вырос на 3%. Страна постепенно отходит от политики «нулевой терпимости» к ковиду.

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • 

Рыночные котировки золота все растут и растут. С октября — на 16%. Еще лучше растут золотодобытчики. Акции Полюса за это же время выросли на 60%, Polymetal — на 70%. Российские компании, конечно, пострадали от санкций. Но все же им удалось переориентировать экспорт в Азию. Этому способствовал рекордный спрос на золото со стороны центробанков. В марте прошлого года заметно активизировался экспорт в Турцию, в мае–июне — в Китай, Гонконг, Таиланд и Индию.

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • 

Сжиженный природный газ остается единственным видом топлива, поставки которого из России в Европу выросли по итогам 2022 года. Логично. Против СПГ санкций не вводили. В итоге Россия даже заняла третье место по поставкам, уступив США и Катару. Главный бенефициар — Новатэк. Поставки сжиженного газа с завода «Ямал СПГ» за год выросли на 13,5%. Но и Газпром тоже экспортирует СПГ — в частности, в Грецию.

Российские власти разрешили крупным подсанкционным компаниям не учитывать голоса акционеров из так называемых недружественных стран.

БКС запустил новую стратегию на площадке Fintarget, так называемом маркетплейсе инвестиционных стратегий. Стратегия называется «Гонконгская восьмерка», в портфеле — 8 акций-фаворитов Гонконгского рынка. Автор стратегии — небезызвестный вам Константин Черепанов. Порог входа — от 25 тысяч гонконгских долларов, это чуть больше 200 тысяч рублей. Срок инвестиций — от 1 года. Другие подробности — по ссылке в описании.

Опционы на акции позволяют инвесторам зарабатывать на изменении цен — без покупки самих бумаг. Опционы доступны неквалифицированным инвесторам, а эпитет «премиальный» в названии инструмента говорит только о том, что уплаченная премия сразу перечисляется от покупателя продавцу. Новые опционы — расчетные. Это значит, что контракты исполняются в последний день обращения, и досрочная экспирация невозможна.

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •

Также Мосбиржа начала торги первым биржевым фондом в юанях. Его название: «Первая — Фонд Сберегательный в юанях» (SBCN). Фондом управляет УК Первая (прежнее название — Сбер управление активами). Он инвестирует в инструменты денежного рынка с расчетами в юанях и в облигации российских компаний, номинированные в юанях.

Advisory

Теперь рубрика Advisory. Напомню, что Advisory — это услуга индивидуального управления капиталом, которую мы предлагаем состоятельным клиентам. Я — один из эдвайзеров и в этой рубрике рассказываю об идеях и принципах, которыми руководствуюсь в работе. Подробнее про услугу Advisory вы можете прочитать в описании под этим видео. А сегодня я снова расскажу про ETF.

На фондовом рынке торгуется немыслимое количество ETF, и разобраться в них простому инвестору невозможно. Поэтому для простоты они выбирают исходя из названия и самые дешевые в обслуживании. Однако истинная привлекательность ETF состоит в тех акциях, которые в него входят.

Разбираются ли в этом инвесторы? Конечно, нет. В одном только технологическом секторе 77 различных фондов, у которых названия похожие, но по наполнению отличия разительные. Количество акций, включенных в эти ETF, варьируется от 19 до 575. Разумеется, никто не анализирует 575 компаний.

Инвесторы любят, когда фонды привязаны к индексам. Однако похожие ETF могут сильно отличаться друг от друга. Возьмем для примера два фонда, которые следуют за акциями крупных компаний с высокими дивидендами: Dow Jones Select Dividend (DVY) и Morning Star Dividend Leaders (FDL). Логично предположить, что их структуры должны быть похожи. По факту, только 4 из 10 акций в топе этих фондов совпадают. Но это еще не все. В FDL на топ-5 акций приходится 35% фонда, а в DVY только 11%. Странно, согласитесь?

Следующая фишка — это название фонда. First Trust Cloud Computing (SKYY), очевидно, инвестирует в акции компаний, которые занимаются облачными вычислениями. Лидеры рынка этих услуг — это Amazon, Microsoft и Salesforce. Однако в топ-5 акций фонда этих эмитентов нет. Наибольшая аллокация средств — в бумагах Arista Networks (ANET), которая продает «железо» и софт для серверных, и собственно услуг по облачным вычислениям не предоставляет.

Главное, на что должен ориентироваться инвестор при выборе ETF, это привлекательность тех акций или инструментов, которые входят в этот фонд. Учитывая, что число фондов сопоставимо с объемом торгующихся акций, количество ETF, которые состоят исключительно из сильных бумаг, очень мало. По факту их около 1%. Поэтому для инвестора выгоднее и проще просто составить портфель из 10-15 акций сильных перспективных компаний, чем искать счастья в ETF.

23 января дивиденды выплатит компания «Белуга». Доходность составит примерно 2,6%.

24 января X5 Group должен представить операционные результаты за четвертый квартал и весь 2022 год. В 2023 году у X5 Group неплохие перспективы. Если хотите узнать больше о ее бизнесе, посмотрите эфир с представителем компании на канале БКС Live. А если вы уже вложились в X5 через приложение БКС, обязательно подпишитесь на официальный канал эмитента в нашей соцсети Профит. Там можно не только читать новости, но и задавать вопросы.

25 января отчитается Полиметалл.

23, 24 и 25 января в Гонконге будут праздновать Китайский Новый год. Соответственно, торгов на местной бирже не будет.

В США на следующей неделе отчитается сразу десяток популярных эмитентов: Tesla, Microsoft, General Electric, Intel, Visa, Mastercard, Johnson & Johnson, Chevron, AT&T, Verizon.

Наконец, 26 января выйдут данные по американскому ВВП за четвертый квартал. Аналитики ждут небольшого замедления темпов роста: с 3,2 до 2,8 процента. Но даже если они окажутся прАвы, рынок это обрушит. Такой сценарий уже заложен в котировках.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией