Почему акции Совкомфлот сейчас хорошая идея?

Продолжая тему дивидендных идей возвращаемся к компании которую мало кто может позитивно охарактеризовать после того как акция упала вдвое с момента размещения — Совкомфлот (FLOT).

Компания долго не раскрывала информацию и судя по динамике котировок должна себя очень плохо чувствовать, однако недавно компания раскрыла результаты за 9 месяцев 2022 года и удивила многих инвесторов.

Компания увеличила чистую прибыль год к году более чем в 10 раз! Итак, давайте же разберемся что происходит с результатами компании, какие можно ждать дивиденды и прогнозную цену акций.

Обзор компании

ПАО «Совкомфлот» является крупнейшей судоходной компанией России в области морской транспортировки сжиженного газа, сырой нефти и нефтепродуктов, а также обслуживания и обеспечения морской добычи углеводородов.

Компания имеет флот из 111 судов, в том числе танкеры класса Aframax и Suezmax и является крупнейшим и основным перевозчиком российской нефти.

Исторически ставки на перевозку (фрахт) определяются в долларах, таким образом компания зарабатывает выручку в долларах и имеет долларовую экономику, что дает определенный иммунитет к девальвации

После IPO в 2020 году обыкновенные акции компании торгуются на Московской бирже под тикером FLOT. Однако, крупнейшим акционером является государство, владеющее более 82,8% акций, остальные акции компании находятся в свободном обращении на Московской бирже.

IPO было не очень удачным для инвесторов и с момента размещения акции уже потеряли более половины стоимости. Чем же может быть интересна компания?

Почему компания интересна?

В связи с санкциями ЕС маршруты российской нефти и нефтепродуктов значительно изменились, нефть теперь продается в основном в Индию и Китай в связи с чем среднее логистическое плечо (длина пути) для нефти выросло, что привело к росту спроса и ставок фрахта танкеров.

В связи с этим в 2022 году компания скорее всего заработала рекордную прибыль и в этом году может выплатить рекордные дивиденды в размере около 8 рублей на акцию, что дает долларовую доходность около 16,5% к текущей цене!

Необходимо отметить, что:

1.При рекордных исторических результатах и дивидендах акции компании скорее находятся ближе к историческим минимумам чем к историческим максимумам

Совкомфлот проводил размещение акций на Мосбирже почти по 105 руб., сейчас акции стоят 48,6 руб. (-53,7%). Ранее после IPO компания выплачивала дивиденд в размере 6,67 руб. на акцию, долларовая дивдоходность 7,5%.

2. Конъюнктура с высокими ставками на фрахт может продлиться достаточно долго

Если бы мне сказали что данные результаты компании могут быть устойчивыми в других рыночных условиях (до СВО), то я бы отнесся к идее скептически, но в связи с изменением логистики нефти и ограничениями нефти РФ по использованию танкеров, обусловленной санкциями, а также формированию теневого флота РФ, ставки на фрахт по танкерам могут быть высокими длительное время. Необходимо отметить, что в 4 квартале 2022 г. ставки были выше чем в 3 квартале 2022 г., а сейчас незначительно снизились и однозначной тенденции на спад не просматривается.

3. Акции других компаний – владельцев танкеров значительно выросли

Акции других танкерных компаний уже отражают рекордные результаты, которые могут продлиться более чем пару кварталов.

Акции других танкерных компаний, которые уже закладывают в цены рекордные результаты исходя из информации о ставках на танкеры в интернете и рекомендаций аналитиков выросли на 180-325%, при этом за данный промежуток времени акции Совкомфлот упали на 47% в долларах!

Данный разрыв создает возможность для инвесторов купить акции танкерной компании с рекордными результатами дешевле рынка.

Оценка акций компании

Совкомфлот, как и многие другие акции на Московской бирже исторически оцениваются через дивидендную доходность.

Ранее акции компании торговались с дивидендной доходностью 7,25%, что в среднем ниже чем по российскому рынку, что обусловлено валютной выручкой компании, а также выплатой только 50% чистой прибыли на дивиденды.

Исходя из опубликованных результатов компании за 9 месяцев 2022 год и ставок на фрахт за 4 квартал 2022 года при выплате 50% чистой прибыли на дивиденды, дивиденд на акцию составит около 8 рублей.

Исходя из дивиденда, учитывая возросшие риски на российском рынке и как следствие рост требуемой дивидендной доходности, по моей оценке акции могут стоить 70-90 руб. (11,4-8,9% див. доходности), что дает потенциал роста к текущей цене в размере 44-86%!

С учетом этого я считаю акции Совкомфлот интересной идеей и уже добавил себе в портфель на более чем 10%.

Удачных инвестиций!

Канал Telegram Долгосрочные инвестиции.

Понравился материал?

Пишите в комментариях, ставьте лайк и подписывайтесь на канал в Смартлабе, Яндекс Дзен и Телеграмм.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.