Козлов Юрий
Козлов Юрий личный блог
12 апреля 2023, 17:04

Почему российский рынок акций будет расти дальше

Показатель капитализация/ВВП намекает на дальнейший рост российского фондового рынка.

📈 Российский рынок акций и не думает останавливаться, продолжая упорно расти всё выше и выше, а значит наш позитив последних месяцев небезосновательный и всё-таки имеет право на жизнь! А потому предлагаю продолжать рассуждать в том же оптимистичном ключе, тем более, что Росстат накануне опубликовал уточненные данные по ВВП за 2022 год: показатель вырос на +13,4% до 153,4 трлн руб. Сразу сделаю важную оговорку, что здесь речь идет о номинальном показателе, в то время как реальный ВВП по итогам прошлого года сократился на -2,1%. Что, впрочем, тоже можно считать большим успехом, учитывая крайне негативные прогнозы весной 2022 года, в первые месяцы после начала СВО и обрушившихся на нашу страну санкций.

Некоторые из вас скажут: а зачем я в принципе анализирую номинальный показатель ВВП, а не реальный? Всё дело в том, что для фондового рынка важен именно номинальный показатель, поскольку именно его сравнивают с капитализацией рынка акций. В то время как реальный ВВП больше интересен, скорее, экономистам. Если вы вспомните, реальный ВВП падал в 2015 и 2020 гг., однако в это время отечественный фондовый рынок демонстрировал положительную динамику, и рост номинального показателя ВВП в те году этому очень даже способствовал.
Почему российский рынок акций будет расти дальше

🤔 К слову, в прошлом году соотношение рыночной капитализации фондового рынка к ВВП составило 26%, что стало минимумом с 2001 года. С тех пор, как началась геополитическая напряжённость между Россией и Западом в 2014 году, среднее значение данного индикатора составляет около 40%. Именно на этот уровень и предлагаю ориентироваться в обозримом будущем, когда мы будем актуализировать данные в рамках этой рубрики.

Давайте поразмышляем вместе, какой ВВП может быть в этом году? Начнём с того, что результаты 1Q2023 обнадеживают: индексы PMI для промышленности и сферы услуг показывают неплохой рост, и при сохранении положительной динамики мы увидим рост не только номинального, но и реального ВВП. В 2022 году номинальный показатель ВВП увеличился на +13,4% и предлагаю взять за основу сценарий, при котором в 2023 году будет наблюдаться аналогичная динамика. Таким образом, ВВП России может вырасти до 174 трлн руб., в то время как текущая капитализации рынка акций составляет 49,3 трлн руб.

Почему российский рынок акций будет расти дальше
Таким образом, по сегодняшним котировкам российских акций соотношение капитализация/ВВП составляет 28%, что по-прежнему является крайне низким показателем и предполагает хороший потенциал роста отечественного фондового рынка.

Если ориентироваться на результаты 2014 года, когда на Россию обрушились первые санкции, а цены на нефть сложились вдвое, показатель тогда составил 30%. Тогда ситуация была крайне негативная, но мультипликатор капитализация/ВВП всё равно был выше текущих уровней. Если показатель вернётся хотя бы на уровень 2014 года уже в этом году, то индекс Мосбиржи для этого должен вырасти до 2800 пунктов — цель вполне осязаемая, учитывая, насколько легко (пока что) индексу удаётся закрепляться выше психологической отметки 2500 пунктов, на удивление практически без боя.

👉 По этому сценарию лучше рынка могут выглядеть в первую очередь дивидендные фишки и экспортёры, которые выигрывают сейчас от девальвации рубля.

❤️ Ну что, зарядил оптимизмом? Тогда ставьте лайк и не унывайте! Лучшее конечно впереди!

©Инвестируй или проиграешь
8 Комментариев
  • Baks100
    12 апреля 2023, 17:14
    Все красиво. видно есть опыт и порядок в экономике виртуальной.но черный лебедь на пруду качает уже местную ботву.
  • master1
    12 апреля 2023, 17:56
    1. СВО
    2. Спад в мировой экономике. 
    3. Тайвань
    • Вася Баффет
      12 апреля 2023, 18:42
      master1, самый важный пункт 1.
    • Дмитрий
      13 апреля 2023, 13:29
      master1, всё это было с БОЛЬШИМ ИЗБЫТКОМ отыграно в котировках. Сейчас идёт возврат уже к объективному при данных обстоятельствах. Т.е. исходя из факта реального объёма прибылей отеч. компаний.
  • Джема
    12 апреля 2023, 20:13
    хотя бы просто потому, что особо некуда российскому гражданину размещать заработанное непосильным трудом
  • Юрий Рузавин
    13 апреля 2023, 13:45
    Дизлайк. Дружище, эта формула ака мультипликатор Баффета (правда, придумал его не он) работает для эффективных, растущих рынков с низкими политическими рисками. Также не применим для транснациональных рынков, т.е.чем больше на рынке иностранцев, тем хуже это отношение будет работать.
  • Игорь
    25 мая 2024, 14:41
    Все это конечно интересно, но! Никто не задумывался, ПОЧЕМУ фондовый рынок всегда растет быстрее ВВП? Получается его отношение к ВВП должно непрерывно расти. Это тот самый индикатор Баффета по сути дела. Но нет, бесконечно это не может продолжаться и после хорошего роста рынок падает (причина кризиса всегда найдется :)) как раз чтоб сильно не превышать показатели роста ВВП видимо.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн