Обзор Газпромнефти. Не покупайте акции компании по текущим ценам!

Продолжаем разбор дочки Газпрома, 3-ей по уровне нефтедобыче компании России. Первую часть вы можете прочитать в моем ТГ-канале: t.me/Vlad_pro_dengi/265



👉🏻 Главные финансовые показатели Газпромнефти

Газпромнефть не публиковала никакую финансовую отчетность за 2022 год. Поэтому будем исходить из данных 2021 года и прогнозировать выручку и прибыль с учетом цен на нефть и курса доллара.

📍Выручка за 2021 год = 3 068 млрд руб. (мой прогноз выручки за 2022 год = 3 149 млрд руб.)
📍Чистая прибыль за 2021 год = 503 млрд руб. (мой прогноз прибыли за 2022 год = 517 млрд руб.)

🔍 Потенциальная прибыль в 2023 году = 452 млрд руб. (основа расчета — среднегодовая цена на нефть 60$ за баррель, средний курс доллара = 76 руб.).

📊Мультипликаторы (по прогнозной выручке и прибыли 2022 года)

P/S (стоимость компании поделить на выручку) = 0,75 (среднее за 5 лет = 0,6).
P/E (стоимость компании поделить на прибыль) = 4,6 (среднее за 5 лет за вычетом 2020 года = 4).
P/BV (стоимость компании поделить на собственный капитал) = 1,01 (среднее за 5 лет = 0,75).

По всем показателям Газпромнефть выглядит переоцененной, да еще и прибыль в 2023 году уменьшится.

👌🏻Долговая нагрузка у Газпромнефти по состоянию на 2021 год нормальная. Хуже, чем у Лукойла, но лучше, чем у Роснефти.

Debt Ratio (обязательства / активы) = 0,53 (норма до 0,7).
Debt / Equity (обязательства / собственный капитал) = 1,11 (норма до 2).

📈 Дивиденды

Газпромнефть выплачивает дивиденды в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. За 9 месяцев 2022 года Газпромнефть уже выплатила 67,78 руб. на 1 акцию (13,6% доходности). Это рекордные дивиденды, которые по моим расчетам составляют уже больше 50% прибыли. У меня нет уверенности в том, что компания выплатит высокие дивиденды по итогам последнего квартала 2022 года. Может и вообще не заплатить.

Среднегодовая дивидендная доходность Газпромнефти за последние 5 лет составляет 9,3%. Я ожидаю прибыль Газпромнефти в размере 452 млрд руб. в 2023 году. Потенциальные дивиденды могут составить около 48 руб. на 1 акцию или 9,5%, если компания отправит на выплаты 50% прибыли.

💲Справедливая цена акций Газпромнефти

Нормальное значение P/E Газпромнефти за последние 5 лет = 4 (если убрать 2020 год). Ожидаемая прибыль за 2023 год составляет 452 млрд руб. В таком случае прямо сейчас акции торгуются дорого (при цене акций в 500 руб., потенциальный P/E = 5,3).

С опорой на исторические показатели считаю, что можно покупать по 330 руб. за 1 акцию (P/E = 3,5), а пока есть идеи поинтереснее, например Лукойл, Роснефть и Татнефть торгуются ниже исторических мультипликаторов. У меня есть крупная позиция в Татнефти по 375 руб. (здесь есть риск с сокращением поставок в Европу по «Дружбе», нужно посмотреть отчет за 1-2 кварталы), по Лукойлу и Роснефти готов открыть позиции при ценах в 4 300 руб. и 370 руб. соответственно. Свежие обзоры этих компаний есть у меня в канале. Лукойл, на мой взгляд, предпочтительнее Роснефти, в нем много неизвестного, поэтому есть премия за риск. Роснефть понятнее, поэтому заработать можно меньше, но и с меньшим риском.

👍🏻 Спасибо, что прочитали до конца. Каждый ваш лайк приближает следующий обзор 😉 Он будет по Башнефти уже завтра в моем ТГ-канале: t.me/Vlad_pro_dengi/ И до конца недели опубликую полный разбор всего нефтяного сектора России. Если вы все еще не подписаны на канал, подпишитесь, чтобы не пропустить: t.me/Vlad_pro_dengi/

Десятки качественных обзоров российских компаний в моем ТГ-канале, подпишитесь и читайте, все это БЕСПЛАТНО! 

Роснефть: t.me/Vlad_pro_dengi/266 
Лукойл: t.me/Vlad_pro_dengi/260
Татнефть: t.me/Vlad_pro_dengi/232
Сбербанк: https://t.me/Vlad_pro_dengi/239
ВТБ: https://t.me/Vlad_pro_dengi/244
Тинькофф: https://t.me/Vlad_pro_dengi/247
Банк Санкт-Петербург: t.me/Vlad_pro_dengi/249 
Московский кредитный банк: https://t.me/Vlad_pro_dengi/250
Газпром: https://t.me/Vlad_pro_dengi/229
Сургутнефтегаз: https://t.me/Vlad_pro_dengi/223
Распадская: https://t.me/Vlad_pro_dengi/236