06 июня 2023, 11:26

❗❗❗ ПАО НЛМК (#NLMK)

Липецкий представитель большой тройки (НЛМК, ММК, Северсталь) стального рынка России 🦾

Открываем летний цикл обзоров на черных металлургов, приятного чтения

Ключевые инсайты по компании:
-

#NLMK — один из крупных производителей стали в мире
— Производит 17.1 млн. тонн в год — вес как 2.5 пирамиды Хеопса
— Доля на российском рынке производства стали — 21%
— Загрузка производственных мощностей 93-100%
— За последние 10 лет НЛМК нарастил производство на 46%
— Исторически на экспорт в США и ЕС уходит 35% продукции

Факторы стоимости и риски:
— Компания не публикует финансовую отчётность с 2022 г., но есть некоторые операционные данные
— НЛМК — самая зависимая от экспорта «чёрная фишка» (59% Выручки — от экспорта, 39% — в недружественные страны)
— Компания владеет 3 заводами в США, а также производит сталь в Бельгии, Франции, Дании и Италии
— Санкции ЕС против стальной продукции пока в меньшей степени затронули продукцию НЛМК — но «гильотина» всё ещё угрожает экспорту компании (26% производственных мощностей под угрозой ареста в ЕС)
— Производство НЛМК сильно удалено от восточного экспортного направления, а на внутреннем рынке ей может не хватить места в 2023-2024 гг.
— Исторически у компании самая высокая прибыльность по EBITDA среди «большой тройки» — 46%

Оценка аналитиков Ranks:
— Капитализация компании упала до уровня 2017-2018 гг. — что отражает опасения потери зарубежных промлощадок
— Акционеры отказались выплачивать рекомендованные дивиденды по итогам 9м 2022 г.
— В целом ситуация осложняется тем, что против собственника бизнеса Владимира Лисина введены весьма жёсткие санкции (SDN)
— Кроме того, по формуле wind fall tax — НЛМК один из претендентов на крупный единоразовый взнос (~15 млрд. руб.)
— Также стоит помнить об ограничении прибыльности металлургов на рынке РФ от ФАС, что подталкивает НЛМК к продаже низкорентабельных «НЛМК-Урал» и «НЛМК-Метиз»

Рекомендации:
— Не рекомендуем покупать акции сегодня

#Ranks_аналитика