Китай не может выбраться из кризиса, а США и Европа в него скатываются

В перерывах между прополкой решил вернуться к обзорам текущих событий в экономике. Благо кабачки на грядке по-прежнему растут быстрее, чем рынки.

Европа и США: высокая ставка, высокая инфляция

Америка. Продолжает бушевать инфляция: базовый индекс потребительских цен в мае составил 5,3%, а базовая инфляция сохраняет темп в 4,8% годовых при таргете в 2%. В сочетании с низкой безработицей и высоким потребительским спросом надежд на радикальное снижение практически нет. ФРС пока держит ставку в районе 5,00–5,25%, однако теперь прогнозы предполагают еще одно повышение на 50 б. п, причем оно может состояться уже 26 июля. Это контрастирует с ожиданиями рынков. Индексы по итогам недели не внушают оптимизма:

S&P 500 — –2,12%.

NASDAQ 100 — –2,5%, 

Промышленный индекс Dow Jones — 2,71%.

Европа. Индекс потребительских цен в еврозоне в мае — 6,1% в годовом выражении, показатель базовой инфляции — 5,3% год к году. ЕЦБ повысил ключевую процентную ставку на 25 б. п., Банк Англии — на 50 б. п., до 5%. Однако это не помогает. Рост зарплат запускает спрос и рост цен, в итоге все крутится в колесе сансары. Индекс экономических настроений в еврозоне по-прежнему колеблется в отрицательных значениях, свет в конце тоннеля пока не просматривается.

Китай: не может выбраться из пропасти

На фоне происходящего в Европе и США отдельный интерес вызывает ситуация в Поднебесной. Обещанное быстрое восстановление после ковидных ограничений явно забуксовало. Рост промышленного производства в мае затормозился до 3,5% год к году (в апреле 5,6%).

Частный сектор в Китае все еще находится в полуобморочном состоянии, рост производства составил всего 0,7% год к году против 4,4% у госпредприятий. 

Безработица среди молодежи растет. Уровень безработицы среди молодежи до 25 лет достиг рекордно высокого уровня 20,8%.

Падают косвенные индикаторы промпроизводства. По стали в мае продолжается падение как в годовом, так и в месячном исчислении. Суточная добыча угля также снизилась в мае по сравнению с апрелем.

Мало кто покупает жилье. Продолжает углубляться спад в секторе недвижимости — продажи рухнули на 19,7% год к году при сохранении прежнего уровня цен. Народный банк пытается в стимулирование экономики: ставка по годовым среднесрочным кредитам финансовым учреждениям была снижена с 2,75 до 2,65%.

На этом фоне удивительный оптимизм в России

С начала года потребительские цены выросли всего на 2,58%. Понятно, что это выше таргета в 4%, но сопоставимо с инфляцией в Европе или США. 

Растет экономическая активность. В апреле текущего года ВВП вырос на 3,3% в годовом выражении, а по итогу года рост ВВП может оказаться в интервале 1,5–2%. 

Индекс Мосбиржи подошел к 2800 пунктам и немного скорректировался (но все равно максимум с апреля прошлого года). Капитализация фондового рынка растет на 2–3% в неделю.

Спасибо, что дочитал. Не ИИР. Использованы данные ФРС, ЕЦБ, Банка Англии, Минэкономразвития, Bloomberg, экспертов сервиса Газпромбанк Инвестиции (на мой вкус, пока самая взвешенная аналитика на рынке).