Налог на сверхприбыль для нефтегаза - риск для всех игроков отрасли - Мир инвестиций

Налог на сверхприбыль может быть введен для нефтегаза, негативно

В Думу внесли законопроект, обязывающий нефтегазовые компании заплатить налог на сверхприбыль, сообщают Известия. Инициативу подготовила группа депутатов, среди которых первый зампред комитета по энергетике Игорь Ананских. Депутаты утверждают, что принятие законопроекта не приведет к ухудшению финансового положения указанных организаций, поскольку налог будет уплачиваться только при наличии сверхприбыли.

Проект закона о дополнительном налогообложении компаний нефтегазового сектора РФ выглядит неудачным и, скорее всего, не будет одобрен. Однако это инициатива представляет явный риск для всех игроков отрасли (Лукойл, Роснефть, Татнефть, Сургутнефтегаз, Газпром нефть, Газпром, Новатэк).

Смит Рональд
БКС «Мир инвестиций»

Анализ: Утверждение закона несет явный негатив для отрасли. Здесь стоит отметить несколько моментов:

• Нефтегазовый сектор и без того облагается высокими налогами, это крупнейший источник средств для государства. Исторически, компании отрасли обеспечивают перекрестное субсидирование экономики РФ, продавая природный газ, бензин и дизельное топливо внутри страны по ценам, значительно ниже зарубежных.

• Налогообложение нефтяной отрасли, в основном в виде налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) — весомая нагрузка, напрямую связанное с ценами на нефть — государство уже извлекает из сектора свыше 90% избыточной ренты.

• Нефтегаз — классический циклический сектор, где удачные годы почти неизбежно сменяются неудачными. Изъятие сверхприбыли в удачные снижает общую доходность сектора, и тогда некоторые малоприбыльные проекты не получат одобрения руководства нефтегазовых компаний. Это чревато снижением общего объема инвестиций в российскую экономику.

• Крупнейшие нефтегазовые компании принадлежат государству и платят 50% чистой прибыли в виде дивидендов, половина из которых попадает в казну. Поэтому дополнительный налог приведет к снижению дивидендов, которые государство получает от Газпрома и Роснефти, на 25%.

Вывод: Налог вряд ли будет принят или реализован в ином виде. Сентябрь — время верстки бюджета, когда предложения по повышению налогов в нефтегазе — частое явление. Мы ожидаем, что в ближайшее время влиятельные компании сектора (особенно государственные), приведут депутатам разъяснения (которые мы озвучили выше) и другие примеры непредвиденных последствий законопроекта — причем подробнее, чем мы. Если закон все же будет принят, то, на наш взгляд, со временем в налоговый кодекс будут внесены и другие поправки, которые позволяют сохранить общий уровень налогообложения примерно на текущей отметке, чтобы не нанести ущерба ключевому сектору экономики РФ. Отметим, что по новым правилам для других секторов экономики ставка налога на устанавливается на уровне 5% от сверхприбыли, если компания платит налог в текущем финансовом году, что делают все нефтегазовые игроки.