«Ястребиная пауза» - всё что нужно знать о сегодняшнем заседании ФРС
• Сегодня в 21-00 МСК решение по процентной ставке ФРС (Центрального Банка США), от которого никто не ждет сюрпризов;
• Чиновники ФРС хотят подождать и увидеть больше данных, прежде чем действовать;• Финансовые условия ужесточились после сентябрьского заседания;
• Обострились глобальные геополитические риски (Ближний Восток);
• Нарастают проблемы долгового рынка США в особенности в секторе госбумаг (огромные объемы рефинансирования старого долга и
финансирования растущего дефицита бюджета при рекордных ставках в 5%+;
• Экономический рост и инфляция остаются высокими, но рост может резко скатиться в рецессию уже в начале следующего года под воздействием эффекта высокой базы и глобального экономического спада (в Еврозоне уже отрицательный ВВП).
Уолл-стрит согласна с тем, что ФРС сохранит ставки второй раз подряд.
Больше информации на моём канале
Что говорят Bloomberg Economics
“ФРС сохранит ставки без изменений на заседании FOMC 31 октября — 1 ноября, второй перерыв подряд. Тем не менее, мы ожидаем, что политическое заявление и комментарии председателя ФРС Джерома Пауэлла оставят дверь открытой для дальнейшего повышения. Превратится ли длительная пауза в окончательное завершение цикла повышения, будет зависеть от данных по рынку труда и инфляции в течение следующих нескольких месяцев.”Разгром долгового рынка и рост доходности казначейских облигаций США способствовал ужесточению финансовых условий, что, по словам ряда чиновников ФРС, может снизить необходимость повышения ставок на этом заседании. Например, по оценкам Deutsche Bank AG, недавний всплеск может быть эквивалентен трем повышениям ставки ФРС на четверть пункта.
Это побудило еще более ястребиных членов FOMC, включая Лори Логан из ФРБ Далласа и управляющего Кристофера Уоллера, указать, что они будут терпеливы в принятии мер по повышению ставок.
Никаких разногласий не ожидается.
Формальное заявление FOMC
Комитет может скорректировать формулировки, описывающие недавнюю экономическую ситуацию, отражающую темпы роста на 4,9% в прошлом квартале и продолжающийся значительный рост числа рабочих мест. FOMC также может признать недавнее ужесточение финансовых условий, на что чиновники ФРС обратили внимание в недавних выступлениях. Никаких изменений в руководстве не ожидается.
«В целом, предпочтение отдается как можно меньшим изменениям”, — сказала Эллен Мид, бывший старший советник правления ФРС и профессор-исследователь Университета Дьюка. “Первый пункт, вероятно, будет пересмотрен, чтобы признать силу поступающих данных: рынок труда, инфляция, рост ВВП”.
Пауэлл недавно подчеркивал возросшую геополитическую напряженность (Израиль и ХАМАС), FOMC может обсудить, включать ли это в качестве риска в свое заявление.
Инфляция снизилась, но еще гораздо выше целевых 2%.
🎙Пресс-конференция
Пауэлла вероятно будет говорить журналистам о том, что остается согласен с сентябрьскими прогнозами Комитета, где предусматривалось еще одно повышение до конца года. Он мог бы сказать, что будущие повышения зависят от поступающих данных и что денежно-кредитная политика работает с запаздыванием, поэтому экономика еще не ощутила полного эффекта от повышения процентных ставок.
Пауэлл “оставит на столе четверть пункта, но это будет как бы половинчато” — сказал Винсент Рейнхарт, главный экономист Dreyfus and Mellon, который ранее более двух десятилетий проработал в ФРС. “Он ожидает дальнейшего сокращения кредитования банковской системы, но понимает, что это требует времени. Он считает, что еще многое предстоит сделать, и хорошо быть терпеливым”.Председателя, вероятно, попросят объяснить, почему недавнее ускорение экономического роста и превышение целевого уровня инфляции не привели к еще одному повышению ставки. Его пресс-конференция может перекликаться с темами из выступления 19 октября в Экономическом клубе Нью-Йорка, где он сказал, что дополнительные повышения будут зависеть от данных, перспектив и баланса рисков.
Рынки
Реакция рынка на решение FOMC может быть сдержанной: решение ожидаемо, а инвесторы сосредоточены на дефиците бюджета США, поэтому объявление о рефинансировании казначейства (ниже прогноза) скорее всего затмит ФРС.
❗️Почему план заимствований Казначейства США привлекает внимание рынка
Министерство финансов США продает много облигаций, чтобы удовлетворить потребности федерального правительства в займах. Чтобы подготовить инвесторов, Казначейство на протяжении десятилетий публиковало заявление о “ежеквартальном возмещении”, в котором излагаются его краткосрочные планы по продаже облигаций. Эти отчеты привлекают чрезмерное внимание на фоне крупных государственных заимствований.
В августе Казначейство заявило, что ему придется увеличить продажи впервые за два с половиной года, и спрогнозировало дальнейшее увеличение. Все это, наряду с рыночными силами, которые сотрясают рынок казначейских облигаций, вызвало повышенный интерес к сегодняшнему отчету.
На этом фоне рынок казначейских облигаций немного поднял голову, но все еще на минимальных уровнях (максимальных процентных ставках).
