Что интересного на рынке акций?

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ, В ТОМ ЧИСЛЕ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ.

В условиях дефицита предложения на долговом рынке, вызванного высокими ставками, эмитенты и инвесторы начинают проявлять повышенный интерес к рынку акций. Используя источники Cbonds, MOEX и Smartlab сделали небольшой обзор на ПАО, которые вернулись к практике выплаты дивидендов в 2023 году и могут сохранить эту тенденцию в будущем.

Компании отбирались по следующим критериям:

1. Акции эмитента входят в 1 или 2 котировальный список Московской биржи;
2. Эмитент не является финансовой компанией, металлургической или энергетической компанией и не осуществляет добычу полезных ископаемых;
3. Фактическая выплата дивидендов* по акциям эмитента состоялась в 2023 году.

*дивиденды по итогам отдельных кварталов 2022-2023 года или за весь 2022 год или отложенные выплаты за иные периоды.

После применения указанных фильтров получилась выборка из 13 компаний (см. Таблицу). Серым отметили компании, де-факто являющиеся государственными. Желтым выделены новички рынка (акции в публичном обращении менее 3 лет), а красным – эмитенты, которые до 2023 года не платили дивиденды в течение 3 и более лет подряд.


Если сопоставить основные мультипликаторы, то самой недооцененной компанией по показателю P/EPS оказалась ИНАРКТИКА, а по показателю EV/EBITDA – МТС (хотя это и сильно упрощенный подход). Ниже приведем небольшие справки по каждому из эмитентов из оставшейся части списка.

1. ИНАРКТИКА

Описание: компания является лидером на российском рынке товарной аквакультуры, специализирующийся на выращивании красной рыбы (атлантического лосося и радужной форели).

Кредитный рейтинг: «A» (АКРА) / «A.ru» (НКР)

Последняя доступная отчетность: МСФО за 6 мес. 2023 г.

P/EPS**: 7,1

EV/EBITDA**: 6.9

Капитализация на 09.11.2023: 88 млрд руб.

2. Новабев Групп

Описание: одна из лидирующих компаний российского алкогольного рынка, стратегическим направлением деятельности которой является выпуск ликероводочной продукции.

Кредитный рейтинг: «ruAA-» (ЭкспертРА)

Последняя доступная отчетность: МСФО за 6 мес. 2023 г.

P/EPS**: 9,7

EV/EBITDA**: 6,3

Капитализация на 09.11.2023: 90 млрд руб.


3. ЛСР

Описание: диверсифицированная строительная компания, осуществляющая свою деятельность в нескольких взаимодополняющих сегментах рынка: производство стройматериалов, строительство и девелопмент (в т.ч. добыча и переработка нерудных ископаемых, производство и перевозка стройматериалов, строительство зданий).

Кредитный рейтинг: «ruA» (ЭкспертРА)

Последняя доступная отчетность: МСФО за 6 мес. 2023 г.

P/EPS**: 8,4

EV/EBITDA**: 6,8

Капитализация на 09.11.2023: 72 млрд руб.


4. МТС

Описание: один из крупнейших в России операторов мобильной и фиксированной связи, доступа в интернет, кабельного и спутникового ТВ-вещания, а также провайдер цифровых сервисов, финансовых услуг и сервисов электронной коммерции.

Кредитный рейтинг: «ruAAA» (ЭкспертРА)

Последняя доступная отчетность: МСФО за 6 мес. 2023 г.

P/EPS**: 11,4

EV/EBITDA**: 4,9

Капитализация на 09.11.2023: 550 млрд руб.


5. ФосАгро

Описание: одна из крупнейших в мире интегрированных компаний-производителей высокосортного фосфатного сырья — апатитового концентрата, фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов, а также азотных удобрений и аммиака.

Кредитный рейтинг: «ruAAA» (ЭкспертРА)

Последняя доступная отчетность: МСФО за 9 мес. 2023 г.

P/EPS**: 9,1

EV/EBITDA**: 8,2

Капитализация на 09.11.2023: 880 млрд руб.

**EVна последнюю отчетную дату; EBITDAи EPSза год, включающий информацию за последний доступный отчетный период, Pна 09.11.2023 г. по данным и расчетам Cbondsи/или раскрытой корпоративной отчетности.