Антон Парфенов
Антон Парфенов личный блог
31 января 2024, 23:06

Дамодаран опубликовал страновые премии. 11% по РФ.

Сколько можно заработать на российских акциях? 20%.

Профессор Нью-Йоркского Университета два раза в год публикует премию за инвестирование в акции любой страны мира. Ссылка на пост здесь, пока только в LinkedIn:

https://www.linkedin.com/pulse/data-update-4-2024-danger-plus-opportunity-risk-enters-damodaran-btwgc%3FtrackingId=phxFGVuyQgyarHtczsrYOw%253D%253D/?trackingId=phxFGVuyQgyarHtczsrYOw%3D%3D

Ниже карта и ставки по всем странам:

Дамодаран опубликовал страновые премии. 11% по РФ.

Только это не ставки, а премия к безрисковой ставке. По России она составляет 11,18%. Если перевести эквити премию в ставку по акциям, то она составит 15% в долларах. Безрисковая ставка по долларовому долгу — 4%. А если добавить еще разницу в инфляции, то получится 20% в рублях. Немного кажется занижено, но, как раз эту оценку и дают многие наши брокеры и инвест банки. Именно такая доходность заложена в оценке акций, входящих в индекс ММВБ.

Дамодаран опубликовал страновые премии. 11% по РФ.

Посмотрев на это с другой стороны, можно разложить 20% по российским акциям на следующие компоненты.

Дамодаран опубликовал страновые премии. 11% по РФ.

Ниже более детальная разбивка того, за какие риски вы получаете компенсацию за инвестирование в российские акции

Дамодаран опубликовал страновые премии. 11% по РФ.

Жду вас здесь:

https://t.me/Coffinance

40 Комментариев
  • Сeм
    31 января 2024, 23:21
    ты зачем фашистскую карту опубликовал без Крыма, ась?
    • Protos
      31 января 2024, 23:52
      Лом, у него и фамилия Парфенов, совпадение? 
      • Сeм
        31 января 2024, 23:57
        Protos, Лёнин родственник?
        • Protos
          01 февраля 2024, 00:05
          Лом, судя по фамилии да, Крым же не указал, делаем выводы
            • Johnny
              01 февраля 2024, 16:57
              Антон Парфенов, друг за это уголовку реально ща схватить. от греха подальше — переделай. Это экстремизм считается.
  • MadQuant
    31 января 2024, 23:58
    Сколько можно заработать на российских акциях? 20%

    Какая-то школьная трактовка. Такие «доходности» в реальности просто означают, что вдолбать можно много с высокой вероятностью. Что мы, собственно, регулярно и наблюдаем. А индекс МосБиржи никакие 20% долгосрок никогда не давал, 15% годовых от силы, с рисками, что все отберут в любой момент. Ну и при инфляции под 20% годовых — это совсем смешная доходность для такого риска.
    • Сeм
      01 февраля 2024, 01:28
      MadQuant, так и не факт что ещё мммвб вырастет даже при инфляции в 20 процев
    • hhayek
      01 февраля 2024, 03:50
      MadQuant, если среднегодовая инфляция 20%, то с 2009 года все цены выросли в 15 раз.
      Индекс полной доходности мосбиржи за это время вырос в 6 раз.

      Вопрос: действительно ли выросли цены на все в 15 раз с 2009 года?
      • MadQuant
        01 февраля 2024, 12:49
        hhayek, где в моем комменте написано «среднегодовая инфляция 20%»?
      • MadQuant
        01 февраля 2024, 12:57
        Антон Парфенов, да не будет там 20% на долгосроке, ну разве что за счет инфляции. Ну так она и в начале нулевых была высокая, а 20% на долгосроке у индекса все равно не было.
        Не стоит ждать чудес там, где их не бывает. Если мы видим исторически доходность индекса 10-15% годовых — такая она долгосрок и будет в лучшем случае. Особенно учитывая, что индекс сейчас не где-то на дне, а достиг своих околоравновесных уровней.
          • MadQuant
            01 февраля 2024, 17:42
            Антон Парфенов, да где угодно. На сайте мосбиржи, на инвестфандс. MCFTRR называется.
      • Zvr
        01 февраля 2024, 22:53
        Антон Парфенов, можно спросить Вас просто вопрос, сколько он угадывал по России в последние 5 лет? Прежде чем мы с Вами повеоим ему сейчас, спасибо

        Добавтье этот анализ в конце в выводы и ваша сьатья преобретет большую ценность
    • Дмитрий
      02 февраля 2024, 00:12
      MadQuant, так это не на долгосрок, а в текущем моменте.
      Текущий Е/Р русфонды(без учёта внебиржи) как раз 20,5%. По сумме отчетных прибылей 4х последних кварталов.
      Это, кстати, знает не только Дамодаран, а вообще любой из нас — погруженных реальных инвесторов-экономистов.
  • BBAA
    01 февраля 2024, 00:21
    То есть, США готовы вкладывать деньги (и вероятно, Технологии) в развитие Экономики России и Китая. Слава Богу, при Капитализме живем! Это окей.

    На этих же деньгах и Технологиях Россия и Китай… Штатам помогут им Освободиться и построить справедливую Демократию.

    Но на Украину они заводить деньги не хотят категорически. А вот это уже симптом. Хихихи!
  • R🐼G
    01 февраля 2024, 01:23
    в Ливии страновая премия за риск ниже, чем в России. А на Украине и Беларусии риски инвестиций одинаковы. Это все, что вам нужно знать об этом рейтинге
    • 11 11
      01 февраля 2024, 05:53
      R🐼G, вообще-то у Белоруссии дефолт
      • Дмитрий
        02 февраля 2024, 00:25
        Антон Парфенов, я уверен он ещё и динамику ВВП смотрит. А в этом году мы молодцы в этом вопросе, плюс и далее прогноз позитивный. Даже по версии недружественного МВФ.
    • Дмитрий
      02 февраля 2024, 00:22
      R🐼G, в Беларуси даже выше: 28 против 22.
      А так Асват наверняка мало что знает о них обоих. Зато уж наверняка всасывает Блумберг, который ему рассказывает как «тиран кошмарит бизнес» против второй «страна стремится в демократию». Ну и рейтинги ему подсовывает соответствующие.
      А вот у нас Дамодаран бывал. Столько бабла получил от Сколково за свои лекции.
  • whoitare
    01 февраля 2024, 01:52

    Премия за риск - это то, что ты прибавляешь к доходности длинных облигаций при дисконтировании FCF. Раньше было 6-7%. Разница несущественная. От силы дисконт процентов 10.

  • 11 11
    01 февраля 2024, 06:06
     Китай с Индией цвета поменять. У Китая риски растут, у Индии снижаются.
  • Fёdor
    01 февраля 2024, 06:32
    Все так, кроме разницы в инфляции. Инфляцию можно мерять миллионом разных способов, и в США и в России способы будут гарантировано разные. Правильнее будет опираться на среднегодовую девальвацию рубля, это грубо 7%.И ставка дисконтирования выходит 22%, похоже на правду
    • Дмитрий
      02 февраля 2024, 00:31
      FZ, неправильно. Большая часть товара в стране — местного производства. А услуг — вообще все 100% (да, разумеется знаю про часть импорта в расходниках/оборудовании. Это как раз также учтено в товарном импорте). Поэтому обменный курс конечно влияет на совокупную инфляцию, но и близко не целиком.
  • Alexey Lushchaev
    01 февраля 2024, 08:06
    12+5+4=20? Садись, два! )))
  • Vatokat
    01 февраля 2024, 09:05
    Почему вначале складываютя и вычитаются доллоровые проценты, а потом рублевые в одном расчете? Их вообще то нужно в одну валюту приводить, нельзя отнять инфляцию 2 в долларах и прибавть 7 в рублях
  • Mabruk
    01 февраля 2024, 14:30
    smart-lab.ru/blog/976065.php
    Здесь ссылочка на расчеты требуемой доходности, произведенные исключительно с использованием  инструментов российского рынка.
    На мой взгляд, взвешенный и достаточно объективный подход. 
    Цифры приблизительно бьются в расчетами Дамодарана, но обладают большей рыночной объективностью. 
      • Дмитрий
        02 февраля 2024, 00:39
        Антон Парфенов, так это рассчетная(а не фактическая) СРЕДНЕисторическая доходность. Поэтому там и в 2022 отнюдь не минус.
      • Mabruk
        19 февраля 2024, 11:47
        Антон Парфенов, vds1234.ru/wacc/49
  • Denis Wolf
    28 марта 2024, 23:04
    а если нужно оценить 2-летнюю облигацию, то как применить CRP? Не понятно для какого горизонта он посчитан

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн