Произошедшие на прошлой неделе события требуют радикального пересмотра прогнозов по рынку, в том числе, и по валютному курсу рубля.
Теперь уже очевидно, что USD/RUB = 110, наблюдавшийся в конце 2024 года был плохой точкой отсчета для прогноза на 2025 год....Читать далее

В субботу ЦРУ (CIA) изменило свою оценку причин пандемии коронавируса в 2020 году: теперь агентство считает более вероятным сценарием утечку из лаборатории, а не естественные причины. Уровень уверенности по этому вопросу является низким, обе версии, по мнению агентства, вполне правдоподобны....Читать далее

С августа по ноябрь инвесторы вывели из ПИФов акций 24,2 млрд. руб. В декабре на фоне ралли отток практически прекратился (всего -40 млн. руб.), но оперативные данные показывают, что это была пауза, а не разворот интереса инвесторов.
Данные Investfunds....Читать далее

Сегодняшний первый в этом году аукцион Минфина стал катализатором снижения цен на длинные ОФЗ.
Размещенные выпуски ОФЗ 26245 и 26248 по сравнению с недавними максимумами упали в цене на 6-9%, растеряв более половины декабрьского роста.
Другие сегменты в отсутствие предложения держатся, но коррекция может распространиться и на них, когда пойдут новые размещения/IPO, и закончится влияние дивидендных выплат....Читать далее

Доллар/Рубль
Настроения сильно смещены в сторону ослабления рубля (84% ждут ослабление, только 8% — укрепление). Самый популярный сценарий (47%) – значительный рост курса доллара (выше 111 рублей).
На мой взгляд, это возможно только в случае существенного ухудшения внешнего фона (падение цен на нефть ниже $60, сильное наращивание военных расходов)....Читать далее

Помимо того, что 2024-й год ознаменовался рекордным оттоком из активно-управляемых фондов акций, второй год подряд на американском рынке наблюдается близкая к рекордной дивергенция.
В то время, как основной индекс S&P 500 вырос на 23,3%, S&P 500 Equal weight (т....Читать далее

Выпущенные Минфином облигации, замещающие суверенные еврооблигации РФ, начали активно торговаться на Московской бирже.
Вчера суммарный оборот только в «стакане» превысил 1,5 млрд. руб. Сформировавшиеся ценовые уровни говорят о том, что ожидаемой многими инвесторами распродажи не случилось!...Читать далее

Продолжающийся мощный рост на рынке замещенных облигаций Газпрома привел к росту цен и снижению доходности по коротким выпускам с погашением в 2025 году ниже 4% годовых, минимальному уровню в этом году.
Более длинные выпуски меньше снизились в доходности, но больше выросли в цене....Читать далее

На ключевую экономическую должность главы казначейства (Secretary of the Treasury) – фактически министра финансов США – Дональд Трамп предложил Scott Bessent, основателя хедж-фонда Key Square Group. Scott Bessent входил в команду Джорджа Сороса в 1990-е и в том числе входил в команду, сделавшую сверхуспешную ставку против британского фунта в 1992 году....Читать далее

Золото почти безостановочно снижается уже полтора месяца. С исторического максимума, достигнутого 30 октября, потери составили около 6%. Основной причиной слабости золота выглядит рост курса доллара: ожидания более агрессивной фискальной политики из-за победы Трампа привели к переоценке рынком траектории ставок в США....Читать далее